中國中車：3月27日接受機構調研，投資者參與

證券之星消息，2026年3月31日中國中車（601766）發佈公告稱公司於2026年3月27日接受機構調研。

具體內容如下：
問：1．公司2026全年的經營情況如何展望？
答：2026年是「十五五」開局之年，公司將延續「一核兩商一流」的戰略定位，打造「雙賽道雙集羣」產業格局。鐵路裝備板塊預計總量保持穩定；城軌板塊基於目前在手訂單的交付安排，預計整體規模也將保持平穩；新產業板塊小幅增長可能性大。總體來看，2026年公司繼續堅持穩中求進工作總基調，對外做好市場拓展及訂單獲取，對內做好項目執行、提質增效和科技創新，努力保持並提高產品獲利能力，為「十五五」開好局、起好步。

問：2．2026年國鐵集團的招標情況如何展望？
答：2026年以來，全國鐵路的建設投資、客貨運量均保持增長態勢、高位運行，為鐵路裝備的採購提供了良好支撐，客户大規模採購尚未正式啟動，公司將持續關注國鐵集團招標的節奏、結構及具體數量。

問：3．請介紹下2025年公司海外業務開展的情況以及2026年預期
答：2025年公司國際業務實現收入約348億元，新簽訂單650億元，較上年均實現顯著增長。從市場分佈來看，公司的業務覆蓋全球，近年來「一帶一路」沿線地區佔比較高；從產品結構來看，目前仍以軌道交通裝備整機及零部件為主，去年公司的新能源機車批量出口中亞地區，城軌業務新簽訂單也實現了較好的增-1長，與此同時，公司的新能源裝備業務去年也在海外市場實現了突破，但目前收入和訂單佔比都還比較小。展望2026年，從目前在手訂單和市場拓展情況來看，公司的國際業務有望繼續保持較好的發展態勢。

問：4．「十五五」期間鐵路投資及2026年投產新線情況如何？
答：國家鐵路中長期規劃和交通強國發展規劃綱要明確了鐵路建設2035年的目標，據此測算「十五五」期間年均新建鐵路規模預計約3000公里，其中高鐵約2000公里。2026年國鐵集團年初制定計劃投產新線2000公里，從過往兩年情況來看，實際完成通常高於年初計劃，預計2026年鐵路建設將按照既定規劃穩步推進、固定資產投資繼續保持高位。

問：5．動車組高級修業務2026年的預期如何？
答：高級修從合同簽訂到收入轉化需要一定周期。從招標的情況來看，2025年動車組五級修招標較上一年度有所下降，可能會對2026年動車組高級修的收入產生一定影響；2026年的招標情況預計與2025年保持穩定。

問：6．石油價格及有色金屬漲價對公司成本的影響如何？
答：石油及有色金屬漲價均會增加公司的成本，但總體看，公司運輸成本和目前漲幅較大的有色金屬成本佔總成本比重較小，因此影響相對較小。

問：7．公司2025年資本開支情況及2026年計劃如何？
答：公司2025年資本開支90多億元，與2024年相比有一定減少，其中戰新產業的佔比相對較高。預計2026年公司資本開支規模將與2025年基本平穩，主要通過高質量投資推動軌交產業轉型升級、戰新產業發展壯大，助力公司的長期發展。

問：8．公司2025年的分紅計劃及未來分紅政策展望
答：2025年全年分紅比例為50.08%，較上年度有小幅提升。未來公司希望在現有基礎上努力保持分紅比例提升態勢，具體節點和比例將根據資本負債結構、現金流及資金需求做好統籌安排。-2

問：9．公司2025年綜合毛利率情況及2026年趨勢如何？
答：2025年，公司綜合毛利率較上年持平。其中，鐵路裝備板塊受益於整體規模增長，加之公司近年來持續開展提質增效活動，毛利率同比提升0.97個百分點；城軌板塊收入有所下降，毛利率保持相對穩定；新產業板塊收入規模實現較大增長，但結構有所變化，毛利率相對較低產品佔比提高，整體毛利率下降1.06個百分點，對公司整體毛利率產生一定影響；現代服務業收入規模相對較小，主要是金融、物流業務等，對整體影響不大。毛利率情況受業務規模、產品結構、原材料價格等多方面影響。2026年，公司將持續推動提質增效專項活動，加強內部運營管理、改善經營效率，以應對客觀因素帶來的不確定性，努力保持整體毛利率水平穩定。

問：10．公司2025年應收賬款及壞賬準備情況如何？
答：公司2025年末應收賬款余額1165億元，同比增長約5.1%，低於收入增幅，全年計提信用減值準備14.0億元，較上年增加4.1億元。公司會持續加強應收賬款的收管理和風險控制，努力加快應收賬款周轉，降低收風險，同時會根據客户信用狀況和項目的具體情況按照會計準則要求合理計提減值準備。

問：11．公司2025年經營性現金流情況及2026年預期如何？
答：2025年，公司經營性現金流實現淨流入241.86億元，整體保持較好水平，與往年相比結構和規模整體穩定，各年度間出現波動主要因生產交付節奏變化導致，並無其他重大內外部變化。近年來，公司高度重視現金流管理，聚焦「有利潤的收入和有現金流的利潤」的發展目標。總體來看，預計2026年經營現金流仍將保持相對穩定。

中國中車（601766）主營業務：鐵路裝備業務,城軌與城市基礎設施業務,新產業業務,現代服務業務,國際業務。

中國中車2025年年報顯示，當年度公司主營收入2730.63億元，同比上升10.79%；歸母淨利潤131.81億元，同比上升6.4%；扣非淨利潤109.75億元，同比上升8.2%；其中2025年第四季度，公司單季度主營收入891.98億元，同比下降4.99%；單季度歸母淨利潤32.17億元，同比下降37.45%；單季度扣非淨利潤18.8億元，同比下降54.67%；負債率60.77%，投資收益8.03億元，財務費用388.5萬元，毛利率21.38%。

該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級6家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為9.0。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入4.09億，融資余額增加；融券淨流入621.89萬，融券余額增加。

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