美伊衝突焦灼，美油突破100美元，黃金股ETF華夏（159562）盤中轉跌0.77%

3月31日，油價盤中跳水后再度拉昇，金價反向走低，截至發稿，黃金ETF華夏(518850)漲0.75%，較早盤高位回撤超1%，黃金股ETF華夏(159562)盤中轉跌0.77%，其持倉股跌多漲少，四川黃金、赤峰黃金、周六福等股領漲，江西銅業股份、中國黃金國際、菜百股份等股紛紛重挫，有色金屬ETF華夏(516650)跌1.63%。

美伊衝突已進入第五周，戰爭仍在激烈持續，這導致周一國際基準的布倫特原油價格徘徊在每桶110美元以上，美國WTI原油則升破了100美元大關，為2022年以來首次。市場焦點將集中在衝突進展、原油價格、國債收益率以及美元指數上。Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff強調，正是這種無解的衝突態勢，持續為黃金提供了避險支撐，推動金價短期走高。

目前，美伊衝突已經步入了第五周，即便在美國延長了要求伊 朗同意重開霍爾木茲海峽的最后通牒期限后，仍未顯現結束的跡象。

華泰證券研報表示，近期黃金價格下挫主要受流動性擠兑的影響；投資者在面對風險時，傾向於手握現金，黃金等資產都會面臨拋售。一方面，中東地緣衝突加劇，海灣國家面臨現金流壓力，黃金在短期或面臨「脱虛向實」的壓力；另一方面，市場擔憂滯脹疊加降息預期減弱，風險類資產波動加劇，引發流動性擠兑。當前類似宏觀情景或可參考1973-1975年石油危機事件，當時黃金價格經歷了兩跌兩漲過程，期間規避風險和經濟衰退形成的流動性擠兑是金價下跌的主因；滯脹和流動性寬松則催化了兩輪上漲行情。黃金中長期資產再配置邏輯仍然穩固；風險事件中把握投資節奏至關重要。