Nu Holdings能否助你致富？

TradingKey - 許多人都曾問過，是否真有一隻股票能顯著增加你的淨資產，甚至讓你達到七位數的身家。

根據瑞銀集團 (UBS) 的數據，截至2024年12月31日，美國估計有2380萬名百萬富翁。我們都聽過關於市場複利效應如何驚人的故事，但通常這種增長不會齊頭並進，也不會如此迅速。

而當你觀察 Nu Holdings (NU) 及其旗下的 Nubank，它是全球最大的數字金融公司之一；鑑於其在拉丁美洲及全球數字銀行領域作為核心參與者的定位，Nubank 令人難以忽視。

Nu 是一個快速增長的平臺，在全球共擁有1.31億客户。這種增長使 Nu 成為全球規模最大、增速最快的數字金融機構之一。在巴西，Nu 的客户數量在所有私營銀行中位居首位（據巴西央行數據）。在墨西哥，Nu 是最大的新信用卡發行商，約15%的成年人口是其客户。在哥倫比亞，Nu 擁有超過400萬名客户。訂閲制信用卡的推出還使該卡的獲批申請量增加了近三倍。

Nu的產品服務及其規模化歷程

該公司以一款免利息、淨現金紫色信用卡起家，並在5年內迅速吸引了1000萬名客户。

Nu最初僅專注於單一信用卡產品，現已提供多種信用卡、儲蓄賬户、個人貸款（包括面向個人及中小企業的貸款）、股票和加密貨幣投資平臺，以及保險和多種其他金融服務與產品。

2025年，Nu報告全年營收為163億美元（較2024年增長45%），第四季度營收為49億美元（較第三季度增長45%），公司平臺的活躍度和變現能力持續增長。環比來看，淨利息收入（NII）創下28億美元的歷史新高，較上一季度增長13%。

為什麼 Nu 股票仍有上漲空間

Nu最直接的做法是將其在巴西的成功經驗複製到墨西哥和哥倫比亞，即在各國直接套用相同的模式，不作任何調整。

這三個國家的共同特徵將助力Nu的數字銀行業務蓬勃發展：人口結構趨於年輕化、智能手機普及率高，且監管機構通過推動創新，為金融服務領域創造了新的機遇。

從各國的存款和貸款余額來看，巴西、墨西哥和哥倫比亞的前五大銀行均向客户收取高額費用。正是由於這些費用的存在，Nu憑藉其低費率模式擁有巨大的成功潛力。

增長空間同樣廣闊，巴西、墨西哥和哥倫比亞共有9600萬成年人尚未辦理銀行賬户，且這些國家的信用卡普及率相對於銀行賬户而言處於較低水平。隨着越來越多的用户加入其生態系統，Nu將有更多機會交叉銷售儲蓄、貸款、保險和投資等產品，從而提升用户粘性並增強變現潛力。

超越拉美的全球雄心

該公司近期嘗試進入美國市場，作為其全球擴張計劃的一部分。為此，該公司已提交了全美銀行牌照申請；獲得此類牌照將表明該公司對其技術評估（即支持品牌增長的能力）充滿信心，並有能力將其業務模式調整以適應一個成熟、競爭激烈且監管極其嚴厲的環境。

成功准入將為未來增長開闢現有市場之外的新途徑，但在美國建立獨立且獨特的品牌特質並在競爭中生存下來將面臨巨大挑戰，通常需要投入大量的時間和精力。

Nu 股票是百萬富翁製造機嗎？

儘管投資者可能會傾向於認為在 Nu 持有少量倉位就能獲得足以改變生活的財富，但數據限制了這種可能性。

Nu 目前的估值超過 690 億美元，若要在未來幾十年內將 1 萬美元的投資變為 100 萬美元，則需要 Nu 的市值達到約 6.9 萬億美元——這相當於目前全球前五大金融公司市值總和的兩倍多。即使對於一家擁有卓越商業模式的公司來説，這似乎也不太可能。

從 Nu 迄今為止取得的成就中可以得出的一個可能結論是，憑藉極高的客户獲取能力和不斷提高的盈利能力，該公司已經建立了良好的增長勢頭；同時，其所處的市場人口結構優勢明顯（滲透率較低），且公司正利用這些優勢拓展多種產品機會和新市場。

因此，儘管 Nu 可能無法保證未來產生百萬美元級的投資回報，但如果其能夠繼續保持良好的單位經濟效益，在擴大貸款業務的同時維持高水平的信貸質量，並持續為低費率客户提供極具吸引力的價值主張而不顯著削弱自身的利潤率，那麼對於長期投資者而言，它仍可能是一個非常優秀的複利增長標的。

關於 Nu，投資者需要掌握的核心觀點很簡單：Nu 已經擁有了足以支撐其成功的龐大用户羣。此外，Nu 的增長速度極快，擁有創新的降本方式（而非通過收取高額費用），並且正在其他地區探索新的增長空間。

Nu 未來仍具有巨大的增長潛力，但需要切實執行其商業戰略，才能為長期投資者帶來正向回報。這要求其在促成公司成長至今的因素上持續精進，從而取得成功。