華爾街押注美國企業盈利將承受油價飆升

油價飆升，標準普爾500指數下跌近4%

儘管存在通脹擔憂，盈利預期仍保持不變

標準普爾500指數前瞻PE遠低於10月份水平

作者：Chuck Mikolajczak

路透社紐約3月26日電--華爾街相信，強勁的企業盈利將支撐自伊朗戰爭開始以來暴跌的股價，並導致油價飆升，重新引發對通脹的擔憂。

自2月底戰爭爆發以來，標準普爾500 .SPX指數已下跌近4%，油價上漲逾30%。

根據LSEG的數據，儘管市場動盪，但標準普爾500指數第一季度的預期收益增長率仍為14%。相比之下，今年年初為14.4%，10月1日的估計為12.4%。

「發生了這麼多事情，但什麼也沒有發生。...公司本身對地緣政治風險的適應力越來越強，尤其是美國公司，」舊金山帕納薩斯投資公司的投資組合經理Krishna Chintalapalli在接受路透社採訪時表示。

隨着戰爭切斷了霍爾木茲海峽的供應，原油價格飆升，加劇了通脹擔憂，並降低了美聯儲今年降息的希望。

摩根大通估計，「油價每持續上漲10%，就可能對GDP造成15至20個基點的打擊」，如果2026年剩余時間油價保持在每桶110美元左右，那麼如果油價繼續走高，共識每股收益估計可能會下調2%至5%甚至更多。

周三，美國石油期貨CLc 1交易價約為91美元，全球基準布倫特原油LCOc 1接近103美元。

投資者擔心，石油和化肥等相關產品價格飆升可能會重新引發通脹、削弱消費者支出並阻礙美聯儲降息。儘管如此，盈利預期基本上保持不變。

「我們採訪的公司，無論是處於人工智能熱潮中，還是沃爾瑪這樣的消費者導向型公司，還是聯邦快遞這樣的工業公司，他們都面臨一定程度的不確定性，他們將繼續前進，作為正常的過程，」欽塔拉帕利説。

截至周五的LSEG數據顯示，在標準普爾500指數公司的120家第一季度盈利預測中，48%為積極，44%為負面，與分析師預期相比。

加拿大皇家銀行資本市場美國股票策略主管洛里·卡爾瓦西娜（Lori Calvasina）在最近一份分析公司評論的報告中表示：「許多公司指出，現在判斷影響將是什麼還為時過早。」她補充説，「我們讀到的前景評論讓我們認為公司有充分的理由保持冷靜」，盈利風險更有可能出現在下半年。

Airlines .XAL是最容易受到原油價格上漲和消費者可自由支配消費能力下降影響的公司之一，有助於緩解人們對即將到來的財報季的擔憂。聯合航空UAL.O和達美航空DAL.N最近宣佈，需求仍然強勁，這為他們提供了提高票價的余地，儘管燃油價格飆升迫使他們削減航班。

密歇根州索斯菲爾德Plante Moran Financial Advisors首席投資官吉姆·貝爾德（Jim Baird）表示：「公司總體上玩盈利預期遊戲很好，因為他們希望在大多數情況下能夠宣佈節拍。」「因此，如果我們看到一些公司開始稍微控制預期，試圖抑制熱情，以便當他們真正宣佈實際消息時，我不會感到驚訝。"

摩根士丹利首席美國股票策略師邁克·威爾遜（Mike Wilson）在一份報告中表示，由於遠期盈利增長保持強勁，標準普爾500指數當前12個月的遠期市淨率已從10月份的高點下降了15%，這「支持了我們的立場，即這次油價飆升結束商業周期的可能性仍然很低。"

巴克萊銀行美國股票策略主管Venu Krishna周二將該公司2026年標準普爾500指數目標從7，400點上調至7，650點。這反映出一種押注，即科技行業引領的強勁企業盈利和彈性經濟增長將超過不斷上升的宏觀風險，包括中東戰爭、人工智能驅動的破壞和私人信貸市場的壓力。

最終，對公司盈利的樂觀預期取決於伊朗衝突不會持續下去的希望。

道富投資管理公司首席投資策略師邁克爾·阿倫（Michael Arone）表示：「一切都表明，市場已經説服自己，或者投資者已經説服自己，這是以幾周、也許幾個月來衡量的，而不是從這個角度來看太遠。」波士頓。

「本季度的盈利不會受到如此大的影響，這也是為什麼你沒有看到巨大的負面反應的原因。但考慮到四月中旬衝突的進展，他們對前景有何看法，對於我們下一步的行動至關重要。"

標準普爾500指數前瞻PE https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/znvnmxegzpl/Pasted%20image%201774460262930.png

（Chuck Mikolajczak報道; Sinéad Carew補充報道; Colin Barr和David Gregorio編輯）

（（charles. tr.com; @ chuckmik.bsky.social））