更新3-默克以67億美元的Terns賭注應對Keytruda專利損失

改寫全文，在第4段添加默克股份，在第8、13-16段添加分析師評論

3月25日（路透社）-默克公司MRK.N周三表示，將以67億美元收購生物技術公司Terns Pharma TERRN.O，該製藥商正在競相在重磅療法Keytruda即將失去專利之前加強其癌症管道。本十年晚些時候。

該交易是默克公司為減少對這種暢銷藥物依賴而做出的最新努力，該藥物在2025年的收入超過300億美元，佔其收入的近一半。

自2021年以來，該公司通過內部研發和收購擴大了后期管道，包括以115億美元收購Accelereron Pharma，以及去年Cidara Therapeutics和Verona Pharma等一系列價值100億美元的交易。

默克公司已出價每股53美元收購Terns，較該股上次收盤價溢價6%。Terns股價開盤前上漲5.5%，而默克股價上漲近1%。

該交易預計將於第二季度完成，費用約為58億美元，約合每股2.35美元，這將反映在季度和全年業績中。

數十億美元的機會

默克公司獲得了Terns的實驗藥物TERN-701的控制權，該藥物正在接受治療慢性粒細胞白血病（CML）的測試，這是一種始於骨髓的癌症，導致白血病細胞不受控制地生長。

在一項早期研究中，TERN-701在之前接受過治療的白血病患者中顯示出75%的主要分子反應率，分析師表示，這一結果可能會將其定位為諾華的NOVN.S白血病藥物Scemblix的潛在繼任者。

加拿大皇家銀行資本市場分析師Trung Huynh表示，如果Terns具有功效和耐久性，那麼數十億美元的峰值銷售額是「現實的」，因為CML代表着一個龐大的持久市場，全球機會達200億美元。

美國食品和藥物管理局於2024年授予治療孤兒藥稱號。

Terns還在尋求開發治療肥胖和NASH等代謝性肝臟疾病的療法。

2024年，默克公司就Hansoh Pharma的3692.HK實驗性肥胖藥物達成了20億美元的交易，成為減肥藥競爭中的后期競爭者。該藥物目前正在進行實驗室研究。

專利懸崖織機

隨着該療法將於2028年在美國失去獨家經營權，默克面臨着越來越大的壓力，要求其在Keytruda以外進行多元化。

包括豐業銀行的Louise Chen在內的分析師普遍認為該交易在戰略上是合理的，有助於擴大收入來源。

Huynh表示，由於投資組合重疊有限，該交易不太可能面臨美國聯邦貿易委員會的反壟斷審查。

他補充説，該交易「位於管理層價值低於150億美元的併購‘甜蜜點’之內，預示着未來管道活動將繼續進行。"

然而，Huynh指出，相對温和的6%溢價可能會轉化為艾伯維ABBV.N或百時美施貴寶BMY. N等其他戰略買家的競爭出價

（Siddhi Mahatole在班加羅爾的報道; Sriraj Kalluvila編輯）

（（siddhi. thomsonreuters.com;）