FACTBOX-隨着投資者變得謹慎，私人信貸壓力席捲華爾街

戰神補充道

作者：Pritam Biswas和Arasu Kannagi Basil

3月24日（路透社）--私人信貸市場的不安情緒已蔓延至華爾街，一些美國主要銀行收緊了貸款，而基金則限制了提款，因為日益加劇的擔憂促使企業遏制風險併爲進一步的壓力做好準備。

對估值和透明度的擔憂，以及汽車零部件供應商First Brands和汽車經銷商Tricolor破產等案件，削弱了人們的情緒，一些私人信貸貸方在這些案件中持有風險。

穆迪的數據顯示，截至2025年6月，美國銀行向私人信貸提供商未償貸款近3000億美元，另外還有2850億美元貸款給私募股權基金，以及對這些借款人的未使用貸款承諾3400億美元。

隨着人工智能的快速發展可能會顛覆傳統商業模式，另類資產管理公司的股價今年也面臨壓力，因為人們對其擁有或融資的軟件公司的估值日益擔憂。

第一季度，投資者從一些最大的私人信貸基金撤資了數十億美元，而且可能還會有更多資金。

Oaktree和高盛GS.N管理的基金尚未向投資者通報其私人信貸基金第一季度要約收購結果的最新情況。

以下是華爾街最大的銀行和私人信貸基金最近採取的一些舉措：

摩根大通

路透社上周援引兩位知情人士的話報道稱，美國最大的銀行摩根大通在審查了圍繞軟件公司的市場動盪的影響后，降低了向私人信貸基金發放的一些貸款的價值。

一位消息人士稱，摩根大通仔細檢查了其融資組合--逐個名稱，然后逐個行業--並對貸款（例如具有基礎軟件風險的貸款）進行了不同的標記。

第一位消息人士告訴路透社，重新標記並不經常發生，但這並不是該銀行第一次重新標記貸款，並補充説，此舉「在市場有必要時採取，而不是等待危機爆發」。"

消息人士稱，摩根大通針對私人信貸領域的信貸協議允許其在市場混亂時根據基金抵押品重新標記估值，並補充説這些標記並不重大。

路透社援引一位知情人士的話報道稱，下調私人信貸機構某些貸款價值的舉措將減少對這些基金的貸款。

摩根士丹利

華爾街銀行業巨頭MS.N的一份監管文件顯示，在投資者試圖撤回近11%的已發行股票后，MS.N限制了旗下一隻私人信貸基金的贖回。

截至1月31日，摩根士丹利的North Haven私人收入基金（PIF）投資於44個行業的312名借款人，該基金本季度回報約1.69億美元，約佔投資者投標請求的45.8%。

摩根士丹利私人信貸在致投資者的信中表示，直接貸款行業面臨多項挑戰，包括併購復甦的不確定性、資產收益率收縮以及信貸惡化的猜測。

該銀行的投資管理部門在信中表示：「通過對季度回購要約保持適當的限制，該公司尋求避免在市場混亂期間進行資產出售。」

貝萊德

全球最大的資產管理公司BLK.N於3月6日表示，在請求激增后，該公司已限制其旗艦HPS企業貸款基金（HLEND）的提款。

HLEND第一季度收到了12億美元的提款請求，約佔其淨資產價值的9.3%。該基金告訴投資者，它將根據季度贖回計劃分配6.2億美元，達到經理可以限制進一步提款的5%上限。

HLEND表示，5%的限制可以防止「投資者資本與HLEND投資的私人信用貸款的預期期限之間的結構性錯配」。"

第一季度該基金的認購額為8.4億美元，低於投資者最初尋求提取的12億美元。根據公司文件，HLEND投資組合的19%與軟件相關。

Apollo Global

Apollo Global旗下APO.N價值250億美元的私人信貸基金3月23日表示，在投資者尋求撤回約11.2%的已發行股票后，該基金將贖回限制在其股票的5%。

該基金表示，回購金額低於投資者要求的決定符合其流動性目標，即在不損害其資產價值的情況下履行付款義務的能力。

此次提款使該基金本期總流出約7.3億美元，抵消了約7.24億美元的流入。

預計NPS將向每位贖回投資者返還約45%的所需資本。

阿瑞斯

Ares Management的ARES.N私人信貸基金在3月24日的監管文件中披露，在投資者尋求撤回約11.6%的已發行股票后，該基金將贖回限制在5%。

該公司表示，大多數贖回請求是由有限數量的家族理財室和小型機構提出的，這些機構佔其20，000多名股東的不到1%。

Ares戰略收益基金將返還5.245億美元，即其流通股的5%。

黑石

另類資產管理公司Blackstone NX.N 3月2日表示，其旗艦私人信貸基金BCRED第一季度提款請求急劇增加。

該公司讓客户從820億美元的基金中提取了比平時多的37億美元。加上20億美元的新承諾，淨提取額達到17億美元。

該公司表示，請求的激增導致該基金將通常5%的季度贖回上限提高至7%，而黑石及其員工則注入了4億美元來滿足所有提款。

摩根大通分析師表示，這是BCRED的第一季度資金外流，這是同類公司中規模最大的一家不上市的公司。

藍貓頭鷹

私人資本公司Blue Owl Capital OWL.N 2月19日表示，將出售旗下三隻信貸基金的14億美元資產，以便向投資者返還資本並償還債務，並永久停止其中一隻基金的贖回。

該公司表示，Blue Owl正在出售27個行業128家不同投資組合公司的債券，但最集中的部分（13%）集中在遭受重創的軟件和服務行業。

這些貸款通過三個信貸基金持有-Blue Owl Capital Corp II 6億美元、Blue Owl Technology Income Corp 4億美元以及Blue Owl Capital Corp ODC. N 4億美元

「我們沒有停止贖回，我們只是改變了我們提供贖回的方法，」藍貓頭鷹聯合總裁克雷格帕克説。

克里夫沃特

據彭博社（Bloomberg News）報道，Cliffwater LLC旗艦私人信貸基金的投資者希望在第一季度贖回約14%的股票，導致該公司將回購上限定為7%。

作為區間基金，需要每季度回購股票。報告補充説，該公司將利率定為5%，並可自行決定回購最多7%。

（阿拉蘇·卡納吉·巴茲爾（Arasu Kannagi Basil）和普里塔姆·比斯瓦斯（Pritam Biswas）在班加西報道;由Sriraj Kalluvila編輯）

（（ArasuKannagi. thomsonreuters.com;）