投資回報率-為什麼100美元的石油不會讓美國消費者崩潰：麥吉弗

這里表達的觀點是作者、路透社專欄作家的觀點。

傑米·麥吉弗

路透社佛羅里達州奧蘭多3月23日電--沒有人喜歡昂貴的石油，尤其是在美國，其中的驅動、支出和能源密集型經濟活動規模如此之大。但儘管存在相反的擔憂，美國普通消費者從未像現在這樣有能力應對每桶100美元的石油。

按名義價值計算，美國家庭是有史以來最富有的。相對而言，他們也很少有更好的表現。失業率也處於歷史最低水平，也許最重要的是，天然氣和能源在消費中所佔的份額歷來很小。

這可能有助於解釋為什麼自2月28日美股聯席會議以來，美國股市表現優於全球同行以色列對伊朗的襲擊引發了中東戰爭、霍爾木茲海峽關閉以及幾十年來最嚴重的能源供應衝擊之一。

此后，標準普爾500 .SPX和納斯達克.IXIC已下跌約5%。這是一個重大打擊，美國股市價值蒸發了超過3萬億美元。但對於歐洲、亞洲和新興市場的企業和家庭來説，痛苦可能要嚴重得多，這些國家的基準指數下跌了8- 10%。

2%的天然氣和能源支出

總體而言，美國家庭似乎完全有能力承受當前價格的石油。根據經濟分析局的數據，去年第四季度汽油和能源商品僅佔消費者總支出的2%，這是過去80年來的最低比例，除2020-21年疫情扭曲時期之外。

就背景而言，2022年，美國原油CLc 1達到130美元的峰值時，近3%的支出用於能源商品，而2008年，油價觸及略低於150美元的歷史峰值時，這一比例超過4%。1980-81年達到6%左右的峰值。

確實，如果油價持續處於高位，最新的2%水平肯定會上漲。但即便如此，大多數美國人也應該能夠應對。正如美聯儲上周的數據所示，家庭資產負債表很少如此強勁。

去年第四季度家庭淨資產佔個人可支配收入的794%，為2022年初以來的最高水平。回到20世紀50年代，以這一標準衡量的美國家庭淨資產僅在三個季度內有所上升，全部發生在疫情扭曲的2021-22年期間。

能量不等式

然而，美國人也無法免受能源價格飆升的影響。根據美國汽車協會的數據，全國加油站汽油平均價格接近每加侖4美元，一個月內上漲了35%。

美國能源情報署（Energy Intelligence Administration）預計，平均價格小幅下跌，至3.72美元，自戰爭爆發以來上漲了27%，為兩年半以來的最高水平。

然而，回想一下，2022年2月俄羅斯入侵烏克蘭后，天然氣價格在六個月內一直高於4美元，並於同年6月達到5美元。

儘管如此，重要的是要記住，美國存在嚴重的「能源不平等」。「低收入家庭將更大比例的支出用於汽油和能源。

美聯儲去年的一項研究發現，五分之一的美國家庭面臨「能源負擔」，這意味着能源支出與可支配收入的平均比例為25%，而無能源負擔的家庭僅為7%。這些家庭中的大多數處於收入分配的最后兩個五分之一。

對於特朗普政府來説，試圖將能源價格飆升標記為壞消息以外的任何消息都是政治自殺。對於一位在11月中期選舉前支持率如此之低的總統來説尤其如此，民主黨可能會佔領國會兩院。

此外，可能還會有更多痛苦。油價上漲可能會推高整個經濟成本，這意味着運輸、製造、化肥、塑料、化學品和食品都可能變得更加昂貴。

這就是特朗普急於壓低油價的原因，周一早些時候他表示將暫停對伊朗發電廠和能源基礎設施的軍事打擊。

可以肯定的是，這是一個非常不穩定的局面，美國人的恢復能力可能很快就會萎縮，特別是如果油價飆升得更高的話。但就目前而言，對100美元油價將壓垮美國消費者的擔憂似乎有些言過其實。

（此處表達的觀點是路透社專欄作家傑米·麥吉弗的觀點）

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美國汽油平均價格https://tmsnrt.rs/4rRcxpv

美國家庭淨資產佔可支配個人收入的份額-美聯儲數據https://tmsnrt.rs/4t01xXH

天然氣和能源成本佔家庭消費的份額-https://tmsnrt.rs/4breBzx

（Jamie McGeever; Marguerita Choy編輯）

（（jamie. thomsonreuters.com;路透社消息：jamie.mcgeever.reuters.com @reuters.net/）