RPT-breakingViews-無人機IPO飆升可能會偏離軌道

作者是路透社Breakingviews專欄作家。所表達的意見是他自己的。

作者：羅伯特·西蘭

紐約，3月19日（路透社Breakingviews）--自主無人機改變了戰爭的進程。到目前為止，他們還沒有顛覆股市的某些常識。自主引導軟件開發商Swer SWMR.O周二首次公開募股后，其股價飆升520%，這預示着有政治聯繫的新興國防承包商將迎來一個勇敢的新世界。歷史強烈表明情況並非如此。

該公司總部位於德克薩斯州，但成立於烏克蘭，確實有很多發展空間。伊朗不斷擴大的衝突正在耗盡美國的無人機和防禦工具庫存，因此自主武器銷售應該會猛增。該公司表示，在俄羅斯2022年入侵后，其系統已在現實世界中使用。唐納德·特朗普的支持者、私人安全承包商黑水公司創始人埃里克·普林斯（Erik Prince）還擔任董事會主席，這大概應該有助於獲得政府合同。

然而，估值沒有任何意義。假設Lucid Capital Markets（值得注意的是，IPO中唯一的簿記管理人）行使了超額配股權，該股周三再次上漲77%，使該公司市值超過7億美元。該公司去年的收入僅為309，920美元，這意味着其估值是跟蹤銷售額的2，000倍以上。大競爭對手洛克希德·馬丁公司LMT.N和通用動力公司GD.N的估值約為2倍。Swer的運營也損失了超過500萬美元，招股説明書中的風險因素之一是對其繼續經營的能力存在嚴重懷疑。

或者考慮類似花車的記錄。佛羅里達大學教授傑伊·里特（Jay Ritter）收集的數據顯示，小公司首日收入最高，收入低於1000萬美元的公司平均增長24%。但它們在接下來的三年里繼續實現了最差的平均回報，平均損失16%，落后美國股市53%。

還有另一個先例。Swer的首次亮相讓人想起保守派媒體機構Newsmax 2025年上市的上市，當時首日飆升720%。該公司再次與唐納德·特朗普結盟，但虧損了。股價較峰值下跌了97%。無人機更加重要，尤其是在衝突加劇的時期。但它們仍然可能崩潰。

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新聞資訊

Swarmer開發軟件來控制自動無人機組，在3月17日的首次公開募股中籌集了1500萬美元，以每股5美元的價格出售了300萬股股票。該公司的股票收於31美元，漲幅為520%，然后在3月18日再次大幅上漲，導致Swarmer的市值超過7億美元，假設承銷商Lucid Capital Markets行使其超額配售權。

小公司流行音樂會導致長期大幅下滑https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/gdpzadmyovw/chart.png

（喬納森·吉爾福德編輯;瑪雅·南迪尼製作）

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