投資回報率-不要驚慌，不要投降：投資者試圖超越伊朗戰爭：邁克·多蘭

這里表達的觀點是作者、路透社專欄作家的觀點。

邁克·多蘭

路透社倫敦3月19日電--本月能源和通脹衝擊的規模和持續時間仍然是猜測。但儘管伊朗戰爭和第一季度回報率慘淡，全球投資者顯然不願意放棄股票和債券。

兩個基本因素解釋了金融資產在動盪的三月份的相對彈性。

首先，歷史表明這些衝突和相關的石油供應中斷通常是暫時的。如果您認為這次也會如此，那麼您就密切關注之前蓬勃發展的主題--人工智能狂熱以及強勁的收入和GDP增長。

其次，世界股市在經歷了原油價格長期高於每桶100美元之前沒有崩潰--除非像2022年那樣出現相關的利率大幅上升，或者像2008年那樣背景下出現更大的金融危機。

當然，依賴歷史重演可能是一次巨大的誤判。

能源專家堅稱，海灣地區至關重要的霍爾木茲海峽以前從未有效禁止石油運輸。德黑蘭有效封鎖霍爾木茲后，全球約20%的石油和液化天然氣供應被封鎖。沒有人知道這會如何發展，也不知道會持續多久。

伊朗在這場爭奪其領導地位的生存之戰中的王牌是石油衝擊本身--將戰爭成本分散到海灣地區和世界其他地區，瞄準能源和航運以提高升級的代價，直到達成協議的壓力越來越大。

真正的危險不是油價本身，而是它對通貨膨脹的影響，從而對利率。

但是，撇開油價不談，在第一季度即將結束之際，金融市場今年的記分卡幾乎沒有跡象表明過去三個月的地震地緣政治。

金價今年迄今上漲15%似乎反映了這種焦慮，但自2月28日伊朗襲擊以來，金價幾乎沒有表現或沒有表現。美國國債等其他傳統「避風港」表現平平，德國國債或日元等典型「安全」交易今年略有虧損。

本月，此前表現出色的資產市場被伊朗橫掃，儘管許多資產市場今年仍遙遙領先。

韓國Kospi. KS 11股票基準經歷了一段瘋狂的旅程--今年一度飆升近50%，但后來又恢復過來，在2026年領先約40%。

同樣，新興市場股指本月下跌4%，但今年仍上漲6%。日本日經指數.N225緊隨其后，本月大幅下跌8%，2026年仍上漲5%。歐洲和美國股市第一季度整體小幅下跌。

美元是3月份全球極少數上漲的物價之一，為原本持平的一年注入了活力。

那麼投資者應該怎麼做呢？

「讓多元化者多元化」

花旗財富首席投資官凱特·摩爾（Kate Moore）建議，在假設衝突在幾周內結束的情況下，持有牌，即使承認這一觀點存在風險。

摩爾和她的團隊告訴客户，你不能在瘋狂的頭條新聞上來回切換--建議他們在你的儀表板上保持六個月的期限。

「投資者應繼續專注於長期頭寸，而不是試圖交易短期市場走勢。"

美國銀行本周的全球基金調查顯示，增長樂觀情緒大幅下降，通脹擔憂加劇。但資產市場頭寸只是回落了之前的高點，並且仍遠高於去年4月的關税衝擊。

對於許多人來説，主要的技巧是分散風險，而不是完全降低投資組合的風險。

匯豐私人銀行首席信息官威廉·塞爾斯（Willem Sels）談到通過「在行業、地區和資產類別中實現多元化」的計劃來建立投資組合彈性，並避免受到「過於悲觀或繁榮的敍述」的影響。"

塞爾斯也在關注六個月的時間，他認為全球增長、人工智能和總體盈利仍將持續下去--即使利率周期轉向且美聯儲也已完成寬松。

避免集中和美元風險可能意味着將風險敞口分散到美國資產之外--這可能反過來給美元帶來壓力。

但塞爾斯表示，有更好的方法來隔離投資組合，而不是前往掩體或大量湧入少數傳統避風港。

他強調了四種方法：用周期性資產補充人工智能風險;利用收入來源實現穩定;部署對衝基金和替代方案來管理波動性;並着眼於亞洲捕捉創新。

不過，對於所有投資者來説，伊朗戰爭的時間因素仍然是遊戲規則的改變者。以幾個月而不是幾周為單位的衝突可能足以顛覆你所能調動的所有韌性。

（這里表達的觀點是路透社專欄作家邁克·多蘭的觀點。

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（作者：Mike Dolan; Marguerita Choy編輯）

（（mike. thomsonreuters.com; +44 207 542 8488;路透社消息：thomsonreuters.net/ @）mike.dolan.reuters.com