黃金失去5，000美元支撐：安全避風港貿易在熊市轉變中崩潰

TradingKey -金價已跌破5，000美元水平，仍面臨多重因素的壓力，進一步下跌的風險約為7%。

3月19日（GMT+8），金價在大幅拋售后小幅反彈，上漲0.4%。現貨黃金（XAUUSD）目前交易價格為每盎司4，839美元，空頭逐漸佔據上風。昨天，隨着巨大的熊市蠟燭突破5，000美元關口，金價盤中暴跌逾4%。

黃金價格圖表，資料來源：TradingView

通常，戰爭會刺激避險需求，推高金價。但在中東緊張局勢下，金價意外反跌，累計回撤超過10%。摩根大通在解釋這一異常現象時指出，「能源價格飆升推高了通脹預期，促使市場大幅抵消美聯儲降息預期。加上美元快速反彈，造成了近期直接的熊市背景。"

自美國以來-伊朗戰爭，原油價格持續飆升。具體而言，WTI原油（USOIL）價格從68美元附近的低點飆升至120美元左右，累計漲幅近80%。儘管最近出現回撤，但仍保持46%的漲幅。

WTI原油價格圖表，資料來源：TradingView

本周三（3月18日），美國勞工部公佈的通脹數據全面超出預期。數據顯示，2月份PPI同比上漲3.4%，遠高於市場預期的3.0%，環比上漲0.7%，也大幅超過預期的0.3%（前值0.5%）。核心PPI同比上漲3.9%，高於市場預期的3.7%，環比上漲0.5%，也高於0.3%的預估。

不斷上升的通貨膨脹壓力已經大大縮小了美聯儲降息的空間。High Ridge Futures金屬交易總監David Meger表示，「戰爭持續升級導致的能源價格上漲為通脹」火上澆油「，意味着美聯儲可能無法降息，這使得金價持續承壓。「3月19日，美聯儲宣佈將利率維持在3.5%-3.75%不變，鮑威爾在講話中提到，「確實提到了下一步可能加息的可能性。"

自2月28日以來，美元指數持續飆升，目前已突破100關口，這對以美元計價的黃金構成了重大壓力。從技術角度來看，金價已經突破了心理防線，這可能會加劇技術性拋售，並可能將跌幅擴大到4，500美元的下一個支撐位，比目前的水平進一步下跌約7%。