美國「暫時」通脹率達到5，仍然是一個大問題

儘管存在風險，美聯儲仍快速加息旨在控制通脹

通貨膨脹抵消了收入增長，對不太富裕的人造成了最嚴重的打擊

高抵押貸款利率震驚了習慣廉價貸款的消費者

霍華德·施奈德

華盛頓，3月17日（路透社）--美國一代人以來最嚴重的通脹疫情本月已過去五年，這是一場決定性的經濟衝擊，仍在推動政策辯論、影響國家政治，並讓美聯儲官員在經歷了重大失誤后試圖將物價上漲速度恢復到2%的目標感到沮喪。

當COVID-19大流行開始時，通脹率急劇下降引發了人們對工資和物價危險螺旋式下降的擔憂時，2021年3月，各種指標的物價開始每年上漲超過2%，這實際上被認為是一個好兆頭。美聯儲官員甚至計劃通過持續低利率來鼓勵這一新興趨勢。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在當月的新聞發佈會上表示：「我們希望通脹率保持在2%，而不是暫時的。」這份聲明將困擾央行。各國央行行長表示，他們預計當年通脹率將保持在目標以上，但幅度不會太大，他們將等待任何通過加息來減緩經濟的努力，直到加息被證明是持久的。

但步伐不斷加快。年底，美聯儲用來設定目標的個人消費支出價格指數年率上漲超過6%，是目標的三倍。直到2022年6月突破7%才達到頂峰，美聯儲當時正忙於追趕急劇的快速加息。當月，以單獨的消費者價格指數衡量的通貨膨脹率超過了9%，這是自1981年以來的最快速度，當時美聯儲正在遏制更嚴重的價格波動。

政治、金融和經濟上的創傷不會很快消失。

以下是過去五年通貨膨脹的情況：

斯塔普斯vs. PAYQUALKS

「人們討厭通貨膨脹」是美聯儲官員中的一句流行口號，因為他們轉向2022年一系列歷史上快速的加息以控制通貨膨脹，儘管他們知道收緊信貸將導致一些消費者買不起新房或汽車，從而帶來困難。考慮到融資成本。貨幣政策的作用部分是通過提高信貸成本來抑制需求，而需求疲軟則緩解了物價上漲的壓力。

更大的風險是通貨膨脹的「硬着陸」，其形式是失業率上升甚至衰退。儘管許多頂級經濟學家認為這是不可避免的，但這一次並沒有發生。

然而，很容易理解為什麼美聯儲官員願意承擔此類風險。通貨膨脹就像一種税收，讓每個人的生活變得更糟。事實上，在過去六年里，通貨膨脹抵消了個人收入的大部分增長，對不太富裕的人羣的打擊最為嚴重。今天的1美元相當於2020年1月的約79美分。

對於購房者來説，這是一種痛苦的治療

經濟學家有時説，解決通貨膨脹的辦法是增加通貨膨脹，因為最終高價格會扼殺需求。但對於美聯儲來説，解決通脹的辦法是提高利率。通過提高短期政策利率，一系列其他借貸成本都會上升，尤其是住房抵押貸款。

美聯儲從2022年開始的加息時機不同尋常。2007年至2009年金融危機期間實施的寬松央行政策，十多年來讓美國消費者只能獲得非常便宜的抵押貸款--比近代歷史上任何時候都便宜。突然轉向歷史上更正常的融資成本令人震驚。預期在經濟和政治中發揮着重要作用，公眾仍在適應「廉價資金」暫時消失的事實。

抵押貸款利率從3%以下上升到6%以上，每月還款額將增加數百美元，對於那些發現自己的收入無法再支持購房的人來説，這可能會令人沮喪。

戰鬥仍在繼續

隨着美聯儲本周召開會議，預計將維持利率穩定，美國仍面臨經濟學家認為受疫情限制的供應鏈與新冠疫情時代數萬億美元聯邦支出釋放的需求之間的衝突的后果。與此同時，美聯儲首選的通脹指標仍比目標高出約3%，貨幣政策仍然有些緊縮，由於美國的影響，油價可能會突破每桶100美元，新的價格衝擊可能正在形成。以色列領導的與伊朗的戰爭，天然氣價格突破3.70美元，自2月28日敵對行動開始以來上漲了約25%。

美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）在2024年利用對通脹和高物價的憤怒作為競選連任的有力論據，目前正在努力應對選民對「負擔能力」的持續擔憂，食品價格仍在上漲，住房抵押貸款利率保持在6%以上，醫療保健和其他主要成本給家庭預算帶來壓力。

他承諾價格會下降。他們沒有。他們很少這樣做。

利率和通貨膨脹https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/INFLATION/gdpzbeybqpw/chart.png

通貨膨脹嚴重影響收入增長https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/INFLATION/egvbemwarpq/chart.png

抵押貸款利率重置https://www.reuters.com/graphics/USA-ECONOMY/MORTGAGES/zjvqmegakvx/chart.png

步伐放緩，但價格仍在上漲https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/INFLATION/zdvxgrwaqpx/chart.png

（霍華德·施奈德報道;丹·伯恩斯和安德里亞·里奇編輯）

（（howard. tr.com））