布索：投資回報率-美國正在迅速耗盡吸收伊朗戰爭石油衝擊的工具

此處表達的觀點是作者https：//www.reuters.com/authors/ron-bousso/的觀點，他是路透社專欄作家

羅恩·布索

倫敦，3月16日（路透社）--隨着伊朗戰爭的激烈，美國正在迅速耗盡緩衝石油市場免受中東原油供應損失的衝擊，這增加了如果需求破壞加速，全球經濟進一步放緩的風險。

作為美國-以色列對伊朗的戰爭進入第三周，根據路透社的計算，在霍爾木茲海峽關閉后，世界上至少有15%的石油供應仍然有效地被困在海灣地區。霍爾木茲海峽是該地區至關重要的海上咽喉要道。

世界最大的石油出口國沙特阿拉伯正爭先恐后地將每天多達500萬桶的石油轉移到紅海港口延布。阿拉伯聯合酋長國還通過富查伊拉石油碼頭轉移一些額外的原油出口。即便如此，中東每天仍有約1500萬桶的供應被排除在全球市場之外--這是二戰后時代前所未有的中斷。

這一衝擊已將布倫特原油推高至每桶100美元以上，而柴油和航空燃油等全球精煉燃料價格甚至大幅飆升，反映出對持續短缺的擔憂。

伊朗新任最高領袖莫伊塔巴·哈梅內伊表示，由於德黑蘭尋求向美國和以色列施加壓力，霍爾木茲海峽將繼續關閉，儘管他表示個別國家可以與伊朗海軍協調船隻行動。

華盛頓承認美國海軍目前無法強行重新開放該水道。

儘管美國已提供財務擔保，為船隻提供與戰爭相關的損失保險，以重新啟動運輸，但大多數商業託運人似乎不願意承擔風險。唐納德·特朗普總統還敦促盟友部署軍艦，以確保霍爾木茲與美國並肩作戰，儘管任何此類行動還需要數周時間。

在過去的危機中，世界通常會關注石油輸出國組織及其盟國生產商（統稱為歐佩克+）所擁有的閒置產能。但在這種情況下，它沒有多大幫助。

根據國際能源署的數據，戰前有約390萬桶/日的閒置產能，其中絕大多數集中在中東，僅沙特阿拉伯就有約170萬桶/日。

努力填補空白

特朗普政府敏鋭地意識到汽油價格上漲的政治敏感性，在過去的兩周里幾乎動用了一切可用的槓桿來緩解市場壓力。

周四，華盛頓發佈了一項為期30天的豁免，允許各國購買目前在海上的受制裁的俄羅斯原油和石油產品。美國財政部已經專門針對印度發佈了類似的30天豁免。

正在討論的量很重要。根據航運分析公司Kpler的數據，截至3月12日，油輪上的俄羅斯原油和精煉產品總計約為2.45億桶，大致相當於迄今為止中東供應損失的量。

但標題數字誇大了可能的減免，即使豁免延長。儘管受到西方制裁，中國、印度和土耳其已經購買了俄羅斯的大部分石油，這意味着豁免向市場釋放的增量石油數量遠低於總產量。

國際能源署也採取了積極行動。周三，它宣佈了其32個成員國計劃從緊急儲備中釋放4億桶--這是前所未有的削減，相當於該機構管理的戰略石油儲備總量的大約三分之一。

美國將從其4.15億桶戰略石油儲備中貢獻1.72億桶，這是迄今為止份額最大的一次。摩根大通的一份報告稱，由於技術和運營限制，華盛頓僅剩下約1億桶可輕松開採的額外石油。

特朗普政府還在考慮暫時豁免已有百年曆史的《瓊斯法案》，該法案將允許懸掛外國國旗的船隻在美國港口之間運輸燃料和農產品。雖然這可能會緩解區域瓶頸--特別是通過將燃料從墨西哥灣沿岸煉油中心轉移到東西海岸，但其對原油價格的影響可能微乎其微。

美國擁有的大多數其他選擇也是如此，例如允許在夏季駕駛季節銷售冬季級汽油或敦促國會削減汽油和柴油税。

需求破壞

總而言之，這些措施凸顯了一個嚴峻的現實：華盛頓正在耗盡能夠有意義地抵消霍爾木茲關閉對全球石油市場造成的綜合影響的工具。

當供應無法滿足需求時，不僅價格上漲，消費通常也會下降。在石油背景下，這可能會打擊經濟活動。

亞洲是最脆弱的。該地區約60%的原油進口依賴中東，而中斷的全面影響纔剛剛開始顯現。從海灣地區到亞洲的油輪旅程通常需要一個月左右的時間，這意味着未來兩周內流量將開始急劇減少。

如果不進一步緩解供應，從韓國到斯里蘭卡的政府可能被迫開始配給燃料，從而損害本已脆弱的經濟。

泰國、日本、越南和印度等國家已經在朝着這個方向前進。亞洲各地的煉油廠都降低了開工率以節省原油。一些政府命令員工在家工作，不鼓勵使用自動扶梯，並在某些情況下取消燃油税，以保護消費者免受物價飆升的影響。

由於還不清楚霍爾木茲何時重新開放，全球石油供應鏈的壓力正在加劇。隨着美國用盡緊急選擇，油價上行壓力可能會加大，給華盛頓帶來更大的政治壓力。

（這里表達的觀點是路透社專欄作家羅恩·布索的觀點。）

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霍爾木茲赤字https://www.reuters.com/graphics/HORMUZ-OIL/byprnrbjbpe/chart.png

霍爾木茲海峽的石油運輸https://www.reuters.com/graphics/HORMUZ-OIL/znpnmbazmvl/chart.png

（羅恩·布索;克爾斯滕·多諾萬編輯）

（（ron. thomsonreuters.com +447887626565））