突破觀點-瑞幸咖啡交易為捲土重來增添了額外的機會

作者是路透社Breakingviews專欄作家。所表達的意見是她自己的。

卡特里娜·哈姆林

香港，3月12日（路透社Breakingviews）--瑞幸咖啡LKNCY.PK有機會救贖。一位知情人士告訴路透社Breakingviews，Centurium Capital控制這家醜聞纏身且破產的爪哇連鎖店四年后，這家收購公司正在進行深入談判，以不到4億美元的價格收購高檔同行Blue Bottle Coffee。這筆交易可能有助於瑞幸抵消中國國內激烈競爭的影響，併爲計劃中的美國重新上市鋪平道路。

這家中央王國對星巴克SBUX.O的迴應在2019年上市大肆宣傳僅一年后，就被曝光銷售額虛高，隨后在納斯達克上市。重組導致早期支持者Centurium獲得控制權並引領扭虧為盈。由於咖啡和茶的受歡迎程度（售價約為25元（3.6美元）），瑞幸去年的收入增長了43%，達到70億美元，利潤增加了五分之一以上，達到5億美元以上。自退市以來，其場外股票已上漲約2500%，該集團估值達到100億美元，是IPO估值的兩倍多。

然而，便宜而令人愉快的飲料連鎖店正在中國各地激增。競爭對手包括市值160億美元的米雪2097.HK，該公司已開設了5萬家門店，其中大部分在中國。它正在迅速發展一個競爭對手的預算咖啡品牌，「幸運杯」。

此外，阿里巴巴9988.HK、美團3690.HK和JD.com 9618.HK旗下的送餐平臺一直在大舉補貼以贏得客户。雖然這增加了瑞幸在這些應用程序上的在線訂單，但這家咖啡連鎖店的履行成本也飆升。截至12月的三個月營業利潤同比下降近五分之一，至1.19億美元。

爲了緩解壓力，首席執行官郭金益正在走一條從汽車巨頭比亞迪002594.AZ到服裝零售商安踏體育2020.HK等同行走過的道路：尋找海外新客户。瑞幸將重返紐約並在東南亞擴張。

雀巢於2017年以約7億美元的估值收購了Blue Bottle，這可能會加速海外增長。與此同時，據知情人士透露，Centurium可以利用其削減成本的專業知識和瑞幸的供應鏈來改造不盈利的目標。這家時尚的加州品牌在美國各地經營着時尚的咖啡館，韓國、日本和中國提供6美元的拿鐵咖啡和毫無歉意的價格更高的美食，例如鱷梨吐司。

當然，Centurium和Guo的最大收穫是重返紐約的主力板。藍瓶的交易可能會為球隊的捲土重來提供額外的機會。

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一位知情人士3月11日告訴路透社Breakingviews，瑞幸咖啡（Luckin Coffee）的控股股東Centurium Capital正在就以不到4億美元的價格從雀巢（Nestlé）收購Blue Bottle Coffee連鎖店進行談判。

根據2月26日的業務更新，截至12月的三個月內，瑞幸的營業收入同比下降18.5%，至8.21億元人民幣（1.19億美元），同期收入增長33%，至128億元。

自退市以來，瑞幸的場外股票一直在下跌https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/byvrnrjwove/chart.png

（Robyn Mak編輯; Ujjaini Dutta製作）

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