伯克希爾首席執行官阿貝爾將為后巴菲特世界提出思考

格雷格·阿貝爾（Greg Abel）發佈了他的第一封伯克希爾年度股東信

沃倫巴菲特被視為一個艱難的行為，以遵循

現金，回購，股息，CIO角色可以解決

伯克希爾的結果伴隨着阿貝爾的信

作者：喬納森·斯坦佩爾

2月26日（路透社）--伯克希爾哈撒韋公司BRKa.N新任首席執行官格雷格·阿貝爾作為著名億萬富翁沃倫·巴菲特的繼任者面臨着眾多挑戰。

本周六，華爾街將看到他如何處理伯克希爾獨有的一封信：備受期待的年度致股東信。

95歲的巴菲特在年底辭職，結束了他將一家失敗的紡織公司轉變為一家擁有多家保險公司，BNSF鐵路以及數十家能源，工業和零售企業的超過1萬億美元的企業集團的60年。

雖然仍然是董事長，巴菲特在11月表示，他將「安靜」，因為阿貝爾負責。

巴菲特是一個很難效仿的行為，而63歲的阿貝爾也不會是一個複製品。

無論是在內布拉斯加州奧馬哈的年會上與巴菲特一起回答問題，還是在巴菲特要求他撰寫的一封關於環境可持續發展的2022年信中，阿貝爾在向投資者發表講話時更多地關注伯克希爾業務的具體細節。

他的信可能也有同樣的效果，也許不如巴菲特熱切期待的年度演講那麼抒情。這是一個展示伯克希爾將如何發展的機會，甚至可能削減其3，817億美元現金儲備。

投資者關係公司Triunfo Partners的創始人埃文·龐德爾（Evan Pondel）表示：「沃倫·巴菲特（Warren Buffett）是股東來信作家中的馬克·吐温（Mark Twain）。」在南加州大學安納伯格傳播與新聞學院任教。「阿貝爾在伯克希爾並不是一個容易認識的人。這封年度信是他確立自己聲音、語氣和策略的機會。"

阿貝爾於2000年加入伯克希爾，在過去的八年里擔任副董事長，監督數十家非保險業務。

人們普遍認為他對伯克希爾有着深刻的瞭解，並致力於其文化。

「管理層的可信度一直是伯克希爾戰略的重要組成部分，」密歇根大學羅斯商學院金融傳播學教授格雷格？米勒（Greg Miller）表示。「巴菲特的名字給公司的所作所為和選擇帶來了可信度。阿貝爾需要介入並繼續下去。"

股價下跌

伯克希爾第四季度和年度業績將隨阿貝爾的信一起發佈。2025年全年的營業利潤可能接近一年前創下的474.4億美元紀錄。

然而，自去年5月3日巴菲特宣佈辭職計劃以來，伯克希爾的股價已下跌8%，而標準普爾500指數.SPX上漲了22%。

分析師長期以來一直認為現金積累是一種拖累。伯克希爾連續12個季度成為股票淨賣家，並且連續5個季度沒有進行股票回購。其股價約為1.5倍。

伯克希爾沒有立即迴應置評請求。

沒有其他首席執行官的言論像巴菲特的言論一樣受到如此分析，包括摩根大通的摩根大通的傑米·戴蒙和貝萊德的BLK.N拉里·芬克。他自1978年以來寫的每封信都在公司網站上發佈。

巴菲特經常採取平易近人的語氣。2008年，他寫了一篇關於導致美國房地產市場崩潰的金融過度行為的著名文章：「只有當潮水退去時，你纔會知道誰在裸泳。"

儘管如此，即使阿貝爾主要寫伯克希爾，他也可以將目光轉向其他地方。

「巴菲特的信不僅涉及伯克希爾所做的事情，還涉及巴菲特如何看待世界。人們會想知道格雷格·阿貝爾如何看待世界，」米勒説。「他必須在連續性和確立自己之間劃清界限。"

伯克希爾面臨未解答的問題

阿貝爾的信可以解決其他未解答的問題。

其中包括74歲的副董事長阿吉特·賈恩（Ajit Jain）在領導伯克希爾保險業務數十年后將留任多久，巴菲特稱他為「獨特」人才。

伯克希爾也沒有任命首席投資官來取代巴菲特，巴菲特管理着其約3000億美元的股票投資組合的大部分。特德·韋施勒（Ted Weschler）幫助管理了該投資組合，並且可以填補這個職位，阿貝爾（Abel）也可以，或者兩者兼而有之。

同時，減少現金的選擇包括恢復股票回購或支付伯克希爾自1967年以來的首次股息。

「格雷格將是機會主義者--這是伯克希爾方式的一個標誌，」加州科斯塔梅薩支票資本管理公司的長期伯克希爾投資者史蒂文？

龐德爾表示，阿貝爾應該利用這封信來證明對巴菲特價值觀的堅持、長期股東價值的方法以及他可以在未來十年內執行的投資論點。

這意味着不僅僅是伯克希爾的新任場上將軍。

「追隨巴菲特就像從湯姆·布雷迪手中奪走足球一樣，」紐約拉伊加貝利基金公司的投資組合經理麥克里昂·賽克斯在談到這位退休的足球四分衞時表示。「只要阿貝爾能夠良好溝通，並提供清晰透明的業務反饋，他就能很好地建立股東信心。"

伯克希爾的長期表現超越了標準普爾500指數https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/jnpwkkokopw/chart.png

（Jonathan Stempel在紐約的報道; David Gaffen編輯）

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