RPT-Preview-LSEG隨着埃利奧特的加入，人工智能和利潤率面臨壓力

奪回2月25日的故事，文本不變

LSEG股價去年下跌30%

首席執行官施維默面臨埃利奧特改善業績的壓力

消息人士稱，埃利奧特希望LSEG列出微軟交易的好處

LSEG周四報告2025年業績

查理·康奇

倫敦2月25日（路透社）--由於LSEG LSEG. L股價在過去一年下跌約30%，加上激進投資者推動變革，LSEG.L首席執行官David Schwimmer面臨着壓力，要求其在周四公佈2025年業績時展示如何提升該交易所和數據集團的財富。

四名分析師、三名投資者和三名曾與該公司合作過的人士表示，這位前高盛銀行家改善業績的選擇都不是簡單的，也沒有保證有效。他們表示，其中包括回購價值數十億英鎊的股票、説服投資者相信LSEG數據在人工智能驅動的未來中的實力、削減成本以提高利潤率以及出售資產。

埃利奧特搬進來

2018年上任的施維默（Schwimmer）於次年領導了以270億美元收購Refinitiv，將LSEG從倫敦證券交易所所在地擴展為多元化的數據和市場業務。2022年，他與微軟MSFT. O建立了為期10年的人工智能和雲計算合作伙伴關係。

但儘管有這樣的賭注，LSEG的股價仍落后於一些競爭對手的交易所和數據提供商。最近幾周，由於擔心人工智能也會擾亂其商業模式，該公司面臨着拋售。本月早些時候，激進投資者Elliott Management成為尋求改善業績的股東。

LSEG股東藍鯨成長基金首席投資官Stephen Yiu表示：「管理團隊需要證明他們有可信度將LSEG帶入下一階段。」他表示，他正在堅守2023年12月採取的立場，同時關注進展的跡象以及對埃利奧特的任何迴應。

這家總部位於倫敦的公司在一份聲明中表示：「LSEG與我們的投資者保持積極和開放的對話，同時繼續專注於執行我們的戰略。「埃利奧特被稱為無情的活動家，他拒絕就其向LSEG提出的要求或是否收購了該公司的股份發表評論。

LSEG是路透社的最大客户，路透社為LSEG的工作空間終端和其他產品提供新聞。

一些大股東支持施維默的策略。前五名投資者Lindsell Train在二月份的一份備忘錄中表示，LSEG股價當時的暴跌反映了軟件和數據股的更廣泛拋售，並補充説這可能「表明沒有任何運營失誤來解釋最近股價下跌的原因。」「所有16名跟蹤LSEG的分析師都建議購買該股，一些人表示人工智能的擔憂被誇大了。

去年10月，施維默提出LSEG不能被人工智能去中介化。「對於那些認為人工智能模型可以從互聯網上獲取所謂的公共數據並取代我們的人來説，這並沒有反映這個行業的運作方式，並且從根本上忽視了我們絕大多數數據的不可複製性質。"

根據公司編制的共識，分析師預計LSEG調整后税前利潤將達到33億英鎊，高於2024年的29.7億英鎊。

埃利奧特想要更高的利潤保證金

LSEG的年度訂閲價值（ASV）增長（衡量其關鍵業務線訂閲收入增長的指標）近年來趨於穩定。

一位分析師表示，LSEG通過大幅削減客户羣的流失率，為ASV提供了早期提振。2021年至2022年間，ASV從4.6%躍升至6.2%，但此后其最近季度業績已降至5.6%，部分原因是瑞士信貸歷史賬目整合的一次性打擊。

據知情人士透露，埃利奧特認為LSEG的利潤率落后於競爭對手，並已將提高利潤率作為其需求的核心焦點。消息人士稱，路透社無法確定埃利奧特正在推動哪些步驟，但內部使用人工智能來提高效率是一種選擇。

消息人士稱，埃利奧特還敦促施維默更有力地反對人工智能威脅LSEG商業模式的説法，並更明確地闡述其與微軟合作的好處。

施維默稱微軟的交易具有「變革性」，並表示「有意義」的收入影響將從2025年開始。

但對於一些分析師和投資者來説，這一點尚未顯現出來。藍鯨成長基金的Yiu表示：「到目前為止，合作伙伴關係未能取得成果，其他公司的行動速度要快得多。」

微軟拒絕發表評論。

資產出售和購買

消息人士稱，管理着約800億美元的埃利奧特正在敦促LSEG審查其投資組合，並相信其有能力啟動50億英鎊的回購。LSEG沒有迴應路透社關於這一點的問題。

如果估值與同行相似，瑞銀分析師估計LSEG的價值可能約為470億英鎊。周三收盤時其市值為390億英鎊。

消息人士稱，埃利奧特認為LSEG的指數部門富時羅素（FTSE Russell）及其清算業務LCH在整個集團內被低估。該人士補充説，LSEG還可以出售其在Tradeweb TW.O中51%的部分或全部股份，按當前市場價格計算，價值近130億美元。

但一位與施維默共事過的人士表示，分拆該公司相當於施維默承認他的戰略存在缺陷。施維默將LSEG的部門描述為「自身巨大的戰利品資產」，整合后將獲得更多價值，並表示LSEG正在更緊密地將其產品聯繫起來。

幾位分析師和一位股東告訴路透社，他們支持更多回購，但對大規模出售持謹慎態度。

「我們認為這將是一個錯誤的決定，」LSEG前20名股東Ninty One的投資組合經理Ben Needham表示。「你會因此得到更高的股價;毫無疑問，這將對今天的市場產生增值作用。但是，即時的滿足並不是創造長期價值的一種方式。"

（1美元= 0.7406英鎊）

LSEG股票表現低於一些數據提供商，交易所https://www.reuters.com/graphics/LSEG-COMPS/PREVIEW/akpeygwkqpr/chart.png

LSEG：多年來股價穩步增長，但2025年形勢嚴峻https://www.reuters.com/graphics/LSEG-SHARES/PREVIEW/akpeygwlmpr/chart_eikon.jpg

（由Charlie Conchie報道）伊恩·威瑟斯（Iain Withers）補充報道。由Anousha Sakoui、Paritosh Bansal和Mark Potter編輯）

（（charlie. thomsonreuters.com））