第四季度美國經濟增長可能放緩至仍然強勁的步伐

國內生產總值預計增長3.0%

貿易、庫存對GDP增長預期的外卡

作者：Lucia Mutikani

華盛頓，2月20日（路透社）--由於去年政府關門和消費者支出放緩的干擾，美國第四季度經濟增長可能會放緩至仍然穩健的速度，儘管減税和人工智能投資預計將推動今年的經濟活動。

預期的國內生產總值放緩將出現連續幾個季度的強勁增長。商務部將於周五公佈第四季度GDP的預先估計，該預測因創紀錄的43天政府關門而被推迟。

預計該報告將強調無就業經濟擴張以及「K型」經濟，高收入家庭表現良好，而低收入消費者在進口關税導致的高通脹和工資增長停滯的情況下陷入困境。這些條件造成了經濟學家和唐納德·特朗普總統的反對者所説的負擔能力危機。

諮詢公司畢馬威（KPMG）首席經濟學家黛安·斯旺克（Diane Swonk）表示：「今年年底，我們的經濟增長仍將保持穩健，但這並不真正讓大多數美國人感覺像表面上看起來那麼好。」

國內生產總值可能增長3.0%：調查

路透對經濟學家的調查預測，繼7月至9月季度加速4.4%后，上季度GDP可能以3.0%的年率增長.然而，這項調查是在周四數據顯示12月貿易逆差擴大至5個月高點之前完成的。

貿易赤字連續第二個月惡化導致亞特蘭大美聯儲將GDP預期從3.6%下調至3.0%。

無黨派國會預算辦公室估計，由於聯邦工作人員提供的服務減少、聯邦商品和服務支出減少以及補充營養援助計劃福利的臨時減少，政府關門將使第四季度GDP減少1.5個百分點。

國會預算辦公室估計，GDP下降的大部分最終將得到恢復，儘管70億至140億美元無法恢復。經濟學家估計，繼2024年增長2.8%后，2025年經濟增長2.2%。去年僅新增181，000個就業崗位，是自2009年大衰退以來疫情以外新增就業崗位最少的一年，低於2024年的145.9萬個。

EY-Parthenon首席經濟學家格雷戈里·達科表示：「美國經濟受到了一系列衝擊的影響。」「一方面受到價格上漲、關税、貿易限制和移民減少的拖累，但也受到人工智能投資的推動，以及股價持續強勁的勢頭，支持更富裕的消費者的持續支出。"

消費者支出增長可能放緩

消費者支出增長預計將從第三季度3.5%的強勁增長放緩。經濟學家表示，支出主要是由高收入家庭推動的，並且由於通貨膨脹削弱了購買力，支出以犧牲儲蓄為代價。

BMO資本市場高級經濟學家薩爾·瓜蒂里（Sal Guatieri）表示：「變得更富有是一回事，但大多數家庭依賴收入來支付賬單，而本季度實際可支配收入幾乎停滯。」

經濟學家預計，今年減税將增加退税，從而推動消費者支出。預計商業投資將保持穩健步伐，主要與人工智能相關。12月份進口激增的部分原因是資本貨物，主要是計算機配件和電信設備，因為數據中心建設熱潮為人工智能提供動力。

這應該會抵消貿易對GDP增長的任何拖累。

經濟學家估計，包括數據中心、半導體、軟件和研發在內的人工智能佔2025年前三個季度GDP增長的三分之一，減輕了關税和移民減少的打擊。

EY-Parthenon的Daco表示：「這是一個傳統上只佔經濟一小部分的行業的重大貢獻。」「這也是貿易數據波動的一個主要來源，因為我們在這里構建和創造的很多東西都是進口的。"

經濟學家估計，在連續兩個季度幫助提振經濟增長后，貿易對GDP的貢獻很小或沒有。庫存是另一個變數，連續兩個季度從GDP中扣除。

由於建築商和潛在購房者因借貸成本上升而苦苦掙扎，預計住宅投資將連續第四季度收縮。

陳舊的報告可能不會對貨幣政策產生影響。但美聯儲官員可能會關注12月份的個人消費支出通脹數據，該數據將與GDP報告同時發佈。

接受路透社調查的經濟學家預測，不包括波動性的食品和能源成分的PCE通脹將上漲0.3%。11月份核心PCE通脹率環比上漲0.2%。繼11月份上漲2.8%后，核心PCE通脹預計將同比上漲2.9%。美國央行的通脹目標為2%。

Wrightson ICAP首席經濟學家盧·克蘭德爾（Lou Crandall）表示：「自2024年年中以來，核心經濟的同比增長率基本沒有任何進展。」「許多美聯儲官員預計未來幾個月至少會出現一些改善，但他們希望看到這一點體現在實際數據中。"

（由羅德·尼克爾編輯）