實時市場-勢頭仍然領先，但小盤股是否會成為2025年的旋風？

美國股指期貨~持平至微綠

8月NTSB業務樂觀情緒100.8 vs上個月100.3

歐洲斯托克600指數上漲~0.2%

美元、黃金、比特幣上漲;原油上漲~1%

美國10年期國債收益率小幅升至~4.07%

歡迎來到這里，瞭解路透社記者為您帶來的市場實時報道。您可以通過markets. research@www.example.com與我們分享您的想法thomsonreuters.com

MOMENTUM仍然領先，但2025年小盤股是否會掉頭？

今年到目前為止，標準普爾500指數的戰鬥相當激烈。也就是説，從2月中旬的創紀錄高點，到4月初的近乎熊市低點，再到新高，最近一次就在上周。

鑑於風險承擔的重新開始，當談到歷史上推動投資組合回報的主要風格因素時，動力和增長已經躍居榜首，這也許就不足為奇了。

也就是説，到目前為止，本季度，小帽子可能是2025年的Whirlaway（Whirlaway是一匹著名的賽馬，在20世紀40年代初，它以后來居上的勝利而聞名）。

主要投資風格因素包括按基本面貼現的股票（價值）、財務狀況良好的公司（質量）、規模（小盤股）、穩定、低風險的股票（低波動性）以及表現出上漲價格趨勢的股票（動量）。

除此之外，讓我們將大中型股、高增長公司（增長）以及提供收入的股票（股息）作為單獨的因素添加進來。

標準普爾500指數.SPX上漲4.5%，至2月19日收盤時創下歷史新高。隨后，該指數暴跌19%，至4月8日收盤低點，隨后飆升逾30%，至9月初收盤紀錄。截至9月8日收盤，該基準指數在2025年已上漲10.4%。

與此同時，SPDR S & P 500 ETF Trust SPY.P今年迄今（YTD）上漲約10.7%。

以下圖表顯示了YTD因子ETF百分比變化以及它們與SPY的表現（因子/SPY比率變化）：

Momentum MTUM.K今年迄今為止已上漲19.1%，處於領先地位。

也就是説，在4月至6月激增之后，其季度迄今（QTD）變化率僅為+2.6%（SPY為+4.7%）。其次是增長型SPYG.P，年初至日上漲14.9%。

值得注意的是，截至8月底，這兩隻ETF都有大量的科技.SPLRCT敞口（48%的動力和62%的增長）。

大型股SCHX.K今年迄今上漲10.9%，與SPY大致持平。

與此同時，隨着最近的激增，小型股IWM.P正在奔跑，不再是粘合劑。IWM目前同比上漲7.8%，並正在迅速縮小與SPY的差距。事實上，QTD中小盤股的變化率是所有風格因素中最高的（+10.4%）。

今年以來，質量QUAL.K（+6.5%）、價值SPYV.P（+6.4%）、中型股IJH.P（+6.0%）、股息NOBL.K（+4.8%）和低波動性SPLV.P（+4.5%）都是積極的，但也表現不佳。

無論如何，隨着2025年的競賽繼續展開，市場接近最后一個轉折點，交易員將密切關注所有這些因素，因為他們將在今年剩余時間內繼續爭奪頭寸。

（特倫斯·加布里埃爾）

*****

早期現場市場：

歐洲對德拉吉報告的看法如何？點擊這里

並非所有的曲線變陡都是按鈕單擊此處

瑞銀法國場景點擊此處

銀行和盎格魯支持斯托克城點擊此處

鍾聲敲響之前：未來柔軟，交易推動早期行動單擊此處

政治動盪來得又快，點擊此處

StyleFactors09092025 https://tmsnrt.rs/46spHSd

（特倫斯·加布里埃爾是路透社市場分析師。所表達的觀點是他自己的）