實時市場-下一步是什麼？摩根士丹利更新股市交易理念

標準普爾500指數，納斯達克下跌;道瓊斯指數小幅走高

標準普爾板塊中能源股跌幅最大;工業股領漲

美元~持平;比特幣下跌~1.5%;原油下跌~2%;黃金上漲>2%

美國10年期國債收益率升至~4.35%

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接下來是什麼？摩根·斯坦利重申其股市交易理念

儘管股市因希望達成貿易協議以避免關税出現最壞情況而反彈，但投資者仍持謹慎態度。

以邁克爾·威爾遜為首的摩根士丹利分析師周一根據當前情況提出了最新的貿易想法。這些是：

大盤股優於小盤股-大盤股具有更好的定價能力和運營效率，而對經濟和利率變化更敏感的小盤股可能在宏觀經濟背景放緩、美聯儲靜態和后期利率持續高企的情況下處於不利地位。

醫療保健股比主食股進行防禦性對衝--大盤股醫療保健股的交易價格較標準普爾和史泰博指數大幅折扣。它們似乎降低了風險，併爲尋找防禦性對衝提供了比主食更好的機會，主食麪臨着更高的估值、消費者放緩風險和有限的定價能力。

周期性內工業品優於非必需消費品-工業品比非必需消費品提供更好的風險/回報，這要歸功於更強的相對定價能力、較少的中國/越南關税敞口、墨西哥USMCA關税豁免的好處，以及對潛在基礎設施建設的結構性敞口，這是現任政府的政策優先事項。

優質股票--分析師表示：「簡而言之，在周期后期，保持優質曲線股票是值得的--槓桿率較低、運營效率較高、盈利來源/利潤率波動性較低的股票應該受益。」他們特別指出，高質量的周期性股票已經考慮到了宏觀狀況和盈利的顯着放緩。

美國股市相對於國際股市-摩根士丹利指出，在此重點關注美國股市與國際股市交易的周期性因素，而市場質量較高的領域和標準普爾500指數等指數往往會表現出色。

「隨着周期性衝動的放緩，這是一個高質量增長屬性往往得到回報的時期。美國大型股指數在這方面表現積極，質量增長權重更大，盈利增長波動性更低，」他們表示。美元走軟也可能有利於美國的相對收益修正幅度.

（凱倫·佈雷特爾）

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