權威觀點--美國11月份消費者價格漲幅低於預期

路透社紐約12月18日電--截至11月的一年里，美國消費者價格漲幅低於預期，由於該報告受到政府長期關門的影響，美聯儲1月份降息的預期小幅上升。

美國勞工部勞工統計局周四表示，11月份消費者價格指數同比上漲2.7%。接受路透社調查的經濟學家預測CPI上漲3.1%。

在政府關門43天導致10月份數據收集受阻后，勞工統計局沒有公佈月度CPI變化。由於價格數據無法追溯收集，10月份CPI發佈被取消。

剔除波動較大的食品和能源部分，所謂的核心CPI在9月份上漲3.0%后上漲2.6%。

市場反應：

股市：標普E-minis EScv 1延續漲勢，最后上漲54.75點，漲幅0.8%

債券：美國國債收益率下跌，美國10年期基準國債收益率US 10 YT =RR下跌2.2個基點至4.13%

外匯：美元指數=美元甦醒，最后下跌0.12%至98.25

評論：

布萊恩·雅各布森（Brian Jacobsen），威斯康星州MENOMONEE SELS附件財富管理首席經濟學家：

「11月份的通脹比預期要冷得多。CPI的最大組成部分住房通脹得到了良好的抑制。有些人會認為這份報告比平時更不可靠而認為，但忽視它的風險自負。租金成本和二手車價格等其他指標與通貨膨脹的舊驅動因素不是當前通貨膨脹的根源的説法一致。

「當前的通脹來源非常明顯，但不是消費者籃子的一大部分。不包括食品和能源的大宗商品在CPI籃子中所佔比例不到20%。物價通貨緊縮轉向通貨膨脹，但即使通貨膨脹也沒有擔心的那麼嚴重。美聯儲可能會將失業率上升和通脹數據温和視為再次降息的理由。他們將在一月份會議之前的下一個版本中獲得一些證實或不證實的證據。"

彼得·卡迪略（Peter Cardillo），SPARtan Capital Securities首席市場經濟學家，紐約：

「這些都是不錯的數據，基本上核心利率同比升至2.6%確實是個好消息，我們看到最高通脹率同比降至2.7%。因此，這對美聯儲來説是個好消息，對市場來説也是個好消息，這也許應該開始表明美聯儲在新的一年里可能會更加慷慨。換句話説，如果這些數字持續存在，將為2026年第一季度某個時候的某個時候不是一次，而是兩次降息鋪平道路。」

JAN NEVRUZI，美國利率策略師，TD證券，紐約;

「這確實比我看到的任何預測都要温和得多，包括我們的預測。

「如果你想到美聯儲內部正在關注通脹與勞動力市場的兩個陣營，你有一方會説，好吧，通脹不再是真正的問題，我更擔心勞動力市場，而另一個更鷹派的一方則表示，通貨膨脹仍然是一個我們應該非常仔細思考的問題--我確信后一個陣營會指出存在一些數據收集問題之類的問題，但舉證責任在於看到更多數據表明情況並非如此。

「我們面臨的是通脹温和得多。我們肯定會持保留態度，但生成的數據就是數據，直到其他數據出現，比如12月的數據，以顯示替代方案，在網上這是一個相當温和的發佈。

「很難説這不支持通貨膨脹正在消失的觀點。再説一次，我完全同意，與正常月份相比，從表面上看，這肯定是一個不那麼簡單的發佈，但數據就是數據。」

Kayy Haigh，紐約GOLDMAN SACHS資產管理固定收入和流動性解決方案全球聯席主管（通過電子郵件）：

「考慮到數據的噪音，今天的低通脹讀數不會改變美聯儲的走勢。例如，10月份報告的取消使得無法進行月度比較，而由於政府關門而縮短的信息收集過程可能會導致數據中的系統性偏差。美聯儲將重點關注1月中旬（距離下次會議僅兩周）發佈的12月CPI，將其作為通脹的更準確風向標。"

Seema ShAH，倫敦首席全球戰略家、全球主要投資者（通過電子郵件）：

「11月的通脹低迷為美聯儲鴿派提供了1月份降息的強大彈藥。這只是一個月的數據，不能排除扭曲的可能性，但年度通脹率的大幅下降讓美聯儲沒有什麼藉口不應對失業率上升。一月份會議之前還會有更多數據發佈，但本周的數據使天平牢牢地偏向鴿派。我們仍預計2026年將出現兩次降息，但今天的CPI數據增加了它們在今年上半年而不是下半年實現的可能性。"

傑米·考克斯創業合夥人，哈里斯金融集團，弗吉尼亞州里士滿（通過電子郵件）：

「關税帶來的通脹飆升已經過去，因此美聯儲在一月份再次降息的道路現已明確。限制性貨幣政策不再有理由。"

CHRIS ZACCARELLI，北卡羅來納州夏洛特北極光資產管理首席投資官（通過電子郵件）：

「預測未來的麻煩聽起來總是更聰明，但今天早上的通脹數據好於預期。當然，這只是一個月的數據點，未來幾個月可能會波動，但不願繼續降息的美聯儲官員的主要擔憂是，通脹率持續處於高位，如果他們繼續降息，通脹率就不會下降，而目前看來情況並非如此。

「鑑於通脹率環比明顯下降，顯然有繼續降息以支持勞動力市場的空間，如果鴿派獲勝，那麼隨着美聯儲繼續降低利率，我們可能會看到股價得到支撐並走高。經濟繼續增長。

「雖然明年無疑會帶來新的挑戰，但隨着企業利潤增長、GDP增長以及通脹目前仍受到控制，進入年底，市場應該有走高的空間。"

（由Global Finance & Markets Breaking News團隊編譯）

（（charles. tr.com; @ chuckmik.bsky.social））