布索：投資回報率-美國對委內瑞拉石油的擠壓不會造成全球緊縮

這里表達的觀點是作者、路透社專欄作家的觀點。

羅恩·布索

路透社倫敦12月15日電--美國收緊對委內瑞拉石油出口的控制可能會扼殺該國的原油產量，並切斷總統尼古拉斯·馬杜羅的主要經濟命脈，但對全球市場的影響有限。

美國海岸警衞隊上周在大洋中查獲了一艘將委內瑞拉原油運往古巴的超級油輪，標誌着華盛頓對加拉加斯的行動有所加強，因為美軍繼續在加勒比地區建立自古巴導彈危機以來最大的存在。

據路透社上周四報道，美國正準備攔截更多運輸委內瑞拉石油的船隻，而華盛頓也對馬杜羅的家人、六艘原油油輪以及與他們有關的航運公司實施了新的制裁。

對委內瑞拉的軍事封鎖旨在阻止委內瑞拉石油通過不斷擴大的「黑暗艦隊」運輸--俄羅斯和伊朗也廣泛使用這些不受監管、制裁和沒有保險的船隻。

根據路透社對LSEG數據的分析，委內瑞拉專屬經濟海域內已經有至少十幾艘受制裁的油輪，其中許多現在面臨被扣押的風險。

粗俗的現實

這種壓力已經對委內瑞拉的石油工業產生了影響。

該國9月份原油出口量飆升至每日超過100萬桶，為2019年2月以來的最高水平，這可能是因為國有石油公司PDVSA因預計將收緊限制而耗盡庫存。

根據分析公司Kpler的數據，委內瑞拉12月份原油出口量預計將降至702，000桶/日，為5月份以來的最低水平。

與此同時，有跡象表明，亞洲買家正在要求委內瑞拉原油提供更大的折扣，以應對日益增長的交易風險。

收緊限制也導致委內瑞拉原油產量下降，根據國際能源署（IEA）的數據，11月委內瑞拉原油產量較上月下降約15萬桶/日，至86萬桶/日，此前幾個月產量徘徊在100萬桶/日以上。

產量下降的部分原因是出口下降，這意味着如果隨着委內瑞拉的庫存增加，出口受到限制，產量可能會進一步下降。

最重要的是，如果美國的限制阻礙對委內瑞拉石油開採和加工至關重要的揮發油和稀釋劑的進口，產量可能會嚴重減少。

委內瑞拉超過三分之二的石油產量是所謂的重品位，開採時呈焦油狀。滑石用於降低石油的粘性，使其能夠流經管道，通過碼頭和油輪出口。

委內瑞拉的六家煉油廠可以生產揮發油，但多年年久失修，導致該國上游石油行業嚴重依賴進口。

據Kpler稱，委內瑞拉12月份的汽油和化學品進口量將降至39，000桶/日，而11月份和10月份分別為54，000桶/日和89，000桶/日。

然而，很難估計產量會受到多少影響，因為委內瑞拉近年來大量進口了揮發油，但部分可能已儲存起來。

但無論如何，揮發油進口鋭減使委內瑞拉的生產面臨高風險。

美國的例外

不過，無論緊張局勢如何加劇，委內瑞拉的重質原油生產都不太可能完全停止，因為唐納德·特朗普總統的政府已向美國第二大石油生產商雪佛龍CVX.N頒發了特別許可證，以繼續運營其在委內瑞拉加里諾科帶的合資企業，該地區的產量約為25萬桶/日。

雪佛龍從委內瑞拉向美國墨西哥灣沿岸出口約15萬桶原油，那里數十年前建造了煉油廠，用於加工來自墨西哥、加拿大和委內瑞拉的重質原油。

據路透社估計，由於出口減少和生產限制，委內瑞拉的石油產量可能會下降30萬至50萬桶/日。

然而，這一數字不太可能對目前供應充足的全球石油市場產生太大影響，該市場明年面臨嚴重供過於求的前景。重質原油產量的任何短缺都可能被加拿大和墨西哥灣產量的大幅增加所抵消，這些國家也生產這些類型的原油。

事實上，安裝一個美國-友好政府將導致解除對加拉加斯的制裁可能會導致委內瑞拉石油生產的迅速復甦，委內瑞拉擁有世界上最大的石油儲量，約為3030億桶。

委內瑞拉周圍不斷升級的緊張局勢已經對該國的石油行業產生了深遠的影響，但這些影響不太可能在世界各地產生影響--當然，除非馬杜羅政權確實垮臺，從而引發西方能源巨頭湧入這個石油資源豐富的國家。

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委內瑞拉原油出口https://www.reuters.com/graphics/VENEZUELA-OIL/lbpgmwlxapq/chart.png

委內瑞拉的揮發油和化學品進口https://www.reuters.com/graphics/VENEZUELA-NAPHTHA/zdpxjaxeapx/chart.png

委內瑞拉的碳氫化合物生產https://www.reuters.com/graphics/VENEZUELA-OIL/mopabwoxwva/chart.png

（羅恩·布索;尼婭·威廉姆斯編輯）

（（ron. thomsonreuters.com +447887626565））