專家觀點-美聯儲預計2026年僅降息一次;下一步行動不太可能加息

添加新評論，美聯儲鮑威爾評論;更新價格

路透社紐約12月10日電--美聯儲周三在另一次有分歧的投票中降息，但暗示可能會暫停進一步削減借貸成本，因為官員們正在尋找有關就業市場和通脹方向的更明確信號。通脹「仍然有些高。"

美國央行為期兩天的會議后發佈的新預測顯示，中間政策制定者預計2026年僅降息四分之一個百分點，前景與9月份相同，預計通脹率將放緩至2.4%左右，儘管經濟增長加速至趨勢上方2.3%，失業率仍維持在温和的4.4%。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在利率決定后的新聞發佈會上表示，美國央行的下一步行動不太可能是加息，因為這不是政策制定者新預測中反映的基本情況。

市場反應：

股票：美聯儲降息后標準普爾500指數上漲，最后上漲0.8%。SPX。

債券：美國國債收益率小幅延續跌勢，10年期國債收益率US 10 YT =RR最后下跌至4.14%。

外匯：美元指數=美元延續跌勢，但尾盤下跌0.6%。

評論：

倫敦全泉全球投資公司多資產團隊負責人馬蒂亞斯·謝伯：

「該委員會和市場參與者繼續面臨美國政府關門的挑戰，各個機構都在努力趕上數據發佈時間表。因此，它必須使用陳舊數據並平衡風險做出這一決定。FOMC還對資產負債表管理發表了評論，宣佈將於2026年再次開始購買國庫券，預計將保持充足的準備金。"

「FOMC之間關於最終利率的分歧很能説明問題。隨着2026年的開始，我們相信董事會投票成員的構成將受到更加關注，雖然市場相對樂觀，預計到2026年底還會有兩次降息，但我們預計降息將在6月之后進行，聯邦公開市場委員會將於1月開始暫停。"

「悖論仍然存在。隨着勞動力市場惡化，經濟增長好轉，聯邦公開市場委員會必須平衡其雙重使命及其表達觀點的方式。從長遠來看，我們相信美聯儲將容忍2%以上的通脹（如果增長保持彈性），這承認過度精確的通脹目標存在風險，但勞動力市場是一個更大的政治挑戰。在人口結構和移民的共同推動下，今年勞動力市場經歷了結構性轉變。我們相信，財政刺激將是應對這些挑戰的更有影響力的工具。"

Nate Thooft，波士頓Manulife投資管理股票和多資產解決方案首席投資官：

"美聯儲成員將有足夠的數據點和足夠的敍述來使用，以便能夠在他們願意的情況下闡明降低利率，同時又不偏離美聯儲應該關注的任務。因此，我並不太相信美聯儲會因為特朗普政府的説法而受到特朗普政府的過度影響或影響「進一步降息。「但美聯儲中可能會有更多成員的組成或心態與特朗普政府成員的論點相似。請記住，目前只有一位美聯儲成員主張加大削減力度，與此同時，有幾位成員主張不削減開支，而且可能還有幾位成員更加緊張。"

「到目前為止，市場似乎認為它稍微温和一些，我認為這是因為反對者比一些人預期的要少，包括我自己。我確實認為一月份再次降息的可能性相當低，除非我們在這段時間內得到一些非常糟糕的數據。但我們仍預計明年還會再削減兩到三個四分之一個百分點，其中至少有一次削減將發生在鮑威爾退出之前。"

克里斯·格里桑蒂（CHris Grisanti），MAI資本管理公司首席市場策略師，紐約：

「我的最初反應並不令人意外，利率如預期的那樣被下調，但當你往遠處看時，你會發現很多不確定性。當我們度過今天的降息並進入2026年時，降息的順風就不再那麼可靠了。這可能是一個問題。

「發揮這一點-與修改后的美聯儲語言有關的'程度和時間'的未來降息是不確定的，美聯儲是信號，市場不應採取這種削減是理所當然的。在我看來，這意味着，我們獲得更多降息的唯一途徑是經濟大幅放緩，如果是這樣的話，你真的想擁有股票嗎？"

「我認為醫療保健成為當今表現第二好的行業（工業行業是第一）並非偶然。醫療保健的估值和現金流較低，這種情況可能會在經濟放緩的情況下持續下去。既然美聯儲已經脱下超人服裝，不會支撐未來市場，投資者正在尋找可靠且廉價的行業。醫療保健符合這兩個標準。"

「我不知道2026年是否會降息，但我想説，作為一名股票投資者，我希望26年不會降息，因為這意味着經濟正在走弱。我寧願有一個堅實的經濟，不再削減開支。"

「什麼時候降息不是一件好事？當它導致美聯儲成為中立而不是鴿派美聯儲時。"

邁克爾·羅森（Michael Rosen），加州聖莫尼卡天使投資公司首席投資官：

「降息是意料之中的，所以不足為奇。9-3投票贊成降息25個基點也在意料之中，施密德和古爾斯比贊成不降息，米蘭希望降息50個基點。再一次，毫不奇怪。"

「聲明強調勞動力市場的疲軟是降息25個基點的主要理由，而市場已經注意到了這一細節，表明美聯儲可能會繼續寬松政策，儘管2026年寬松政策的預期沒有改變。25個基點的價格。"

「最初的反應是股票和債券價格小幅上漲，美元和黃金小幅下跌，但鮑威爾新聞發佈會后可能會重新評估這些因素。"

Eugene Epstein，新澤西州MONECORP貿易和結構產品主管：

「這個決定很有趣。有趣的是，不僅看到三人的異議，而且看到持不同政見者的異議，因為其中兩人投票支持不削減，斯蒂芬·米蘭投票支持削減50個基點。我真的不認為這本身會對市場產生重大影響，因為每個人都將其視為「鷹派削減」。「每個人都預計會有一些異議。"

波士頓RWA Wealth Partners首席投資官JP Powers：

「我有兩個問題--繼上次之后，這次誰會反對？我們有兩個人，儘管斯蒂芬·米蘭，我的意思是，他在內部有點像特朗普的人。所以你必須對此持保留態度，但我認為我們會看到一些，至少是他，可能還會再次看到施密德。因此，我認為，自2019年以來，古爾斯比第一次陷入三種不同意見的境地是很有趣的。兩邊都有它們。但同樣，米蘭，我可能會稍微低估一點，因為他在一月份任期結束后很有可能離開。但這對我來説是最重要的。"

「然后是點圖，這是一個非常糟糕的預測工具，我聽（美聯儲主席）鮑威爾説過同樣的話，但它確實讓你深入瞭解他們的想法。這就是你打電話時我剛剛看到的。因此，看起來其中大約七人表示我們應該在2026年全年保持利率穩定，然后其中八人表示明年至少降息兩次，所以沒有達成共識。這真的很有趣，因為鮑威爾在那里的整個時間里一直致力於達成共識，並且至少在會議前召集部隊，以便當他們到達那里時，他們在某種程度上是橡皮圖章他們在幕后做出的決定。自夏天以來，情況就不再如此。我認為明年上半年我們可能會面臨更多同樣的情況，直到鮑威爾正式卸任。"

「我很有興趣看看，因為標題顯然是鷹派剪輯，但讓我們看看（鮑威爾）對那個點情節有何看法。如果他不這麼認為，並説我們只是在瞭解一些數據，政府重新開放，如果我們看到事情發生變化，事情可能會迅速改變，也許他會淡化一點，市場可能會喜歡這樣。"

Art Hogan，紐約B RILEY WEALTH首席市場策略師：

「這絕對是一次鷹派削減，並不是因為我們有兩名持不同政見者想要保持一致，但如果你看看點圖，你會發現其中有六人在這次會議上表示不降息。所以點情節甚至比兩位異議者更加鷹派。"

「我認為他們只是在下次降息會議上提高了標準。"

彼得·卡迪略（Peter Cardillo），SPARtan Capital Securities首席市場經濟學家，紐約：

「降息四分之一個百分點符合預期。三項異議比之前的投票好一點。"

「降息25個基點是人們普遍預期的，經濟預測仍然樂觀。我認為這是一種半鴿派、謹慎的聲明。"

「市場現在正在上漲。這三個指數都是積極的一面。市場對這一決定表示歡迎。"

「（美聯儲）持謹慎態度。當然，你知道，他們仍在等待更多的經濟消息出來，等着看勞動力市場是如何形成的，仍然有高通脹。"

布萊恩·雅各布森（Brian Jacobsen），威斯康星州MENOMONEE SELS附件財富管理首席經濟學家：

「FOMC的分歧並不像人們擔心的那樣嚴重。削減25個基點並進行一些年終資產負債表管理並不奇怪。令人驚訝的是，刪除的聲明中提到的失業率「仍然很低」。鑑於人口和移民趨勢，低水平是新常態，因此他們必須更關心失業率的變化，而不是現在的失業率水平，直到他們弄清楚什麼是低或不低。2026年通脹預測中位數降至2.6%。關税的通脹影響可能沒有他們最初擔心的那麼嚴重。"

「儘管點圖表明2026年可能還會有一次削減，但它們並不會悄然消失在背景中。"

MICHELE RANERI，芝加哥TransSunion副總裁兼美國研究與諮詢主管：（通過電子郵件）

「美聯儲降息25個基點標誌着一種謹慎的立場，可能會鼓勵一些消費者重新參與信貸，特別是考慮到最近所有小幅降息的累積影響。推迟借款的消費者可能會發現這種環境更有利。較低的借貸成本可以開始緩解家庭預算，緩解通脹壓力並減輕財務壓力。"

「雖然下降是漸進的，但提高負擔能力可能有助於穩定拖欠趨勢。貸款人應該為潛在的增長做好準備，同時保持嚴格的承保和賬户管理策略，以降低風險。"

（由Global Finance & Markets Breaking News團隊編譯）

（（gertrude. thomsonreuters.com; 646-301-4124））