真實市場-增長與通貨膨脹：是時候透過樹木看到森林了？

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增長與通貨膨脹：是時候看穿森林了嗎？

退休策略師吉姆·保爾森認為，近三年前結束的全球衞生危機引發的一次性外生通脹飆升似乎讓美國經濟政策官員對更大、更重要的美國危機視而不見，而這就是美國經濟產生令人滿意的增長的能力持續下降。

經濟學家、經驗豐富的華爾街觀察家保爾森最近擔任Leuthold Group首席投資策略師，他指出，過去幾年，美國消費者信心從未如此嚴重且持續悲觀，美國就業創造一直乏力，實際GDP增長已回到2%附近的停滯狀態。

「儘管近20年來實體經濟增長不佳，目前情況接近衰退，但美國經濟官員繼續採取高度緊縮的經濟政策。我們在做什麼？」保爾森在一份筆記中寫道。

保爾森表示，目前M2貨幣供應量增長低於1950年以來的73%，而且近年來，收益率曲線倒置的時間比戰后任何時候都長。他補充説，疫情爆發前的2006年至2020年平均聯邦基金利率比通脹率低67個基點。目前，儘管實際GDP增長僅為2%，但聯邦基金利率比通脹率高出113個基點。

他表示，在過去15年里，實際美元指數上漲了50%以上，目前這一比例高於1970年以來的95%。政府總收入佔名義GDP的百分比（美國平均税率）目前為28.3%，高於1947年以來的64%。最后，保爾森表示：「特朗普總統最近實施了美國曆史上最大規模的全球關税上調之一，同時驅逐非法移民並限制新移民，加劇了美國勞動力供應增長。"

「我的猜測是，儘管美國官員當代對樹木着迷（通脹風險），但他們很快就會被迫清楚地看到森林（經濟增長疲軟）。"

（特倫斯·加布里埃爾）

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