實時市場-為美聯儲提供資金：儘管數據總體樂觀，Powel & Co仍在降息道路上

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向您的美聯儲提供信息：Powell & CO仍在降息路徑上，儘管數據普遍較高

就在召開為期兩天的政策會議時，對數據敏感的美聯儲收到了一大堆大多是樂觀的經濟指標。即便如此，金融市場相當肯定這次會議將最終導致央行今年首次下調關鍵利率。

根據CME的FedWatch工具，他們預計實際上下調一檔的可能性為96%。

8月份美國零售商USRSL=ECI的收據躍升0.6%，輕松超過分析師預期的0.2%，並重復了7月份的上調讀數。

Northlight Asset Management首席投資官克里斯·扎卡雷利（Chris Zaccarelli）寫道：「消費者支出正在蓬勃發展，儘管就業數據出現負面修正，美國經濟仍在繼續擴張。」「不確定性（和關税）一直是今年的主題，但經濟的韌性，加上降息，將使這一牛市繼續運行。"

在標題下方挖掘，最大的關注點是非商店零售商增長2.0%，其中包括在線購物。

加油站銷售額增長0.5%，而被視為消費者信心指標的食品/飲料服務支出增長0.7%。服裝/配飾上漲了1.0%，這可能受益於返校季節。

不利的是，百貨商店部門和雜項零售商分別下跌0.8%和1.1%。

不包括汽車、汽油、建築用品和食品服務的「控制」數字（與GDP中的個人支出要素相關性最密切）增長了0.7%，輕松超過了0.4%的共識。

其次，根據美聯儲的數據，上個月工業產出USIP=ECI勉強增長了0.1%。

雖然這好於經濟學家預測的0.1%的跌幅，但7月份的跌幅為0.4%，較之前公佈的0.1%向下修正。

製造業產出從7月份的-0.1%反彈，上漲0.2%。預計將下降0.2%。

逐行，2.6%的汽車/零部件激增是由2.0%的公用事業產量下降在一個月內，標誌着創紀錄的熱浪，影響了該國大部分地區。

不包括汽車，工業產出保持不變。高科技產品小幅下跌0.1%。

「我們認為風險傾向於停滯，」萬神殿宏觀經濟學首席美國經濟學家塞繆爾？湯姆斯表示：「關税提高了出口商的投入成本，削弱了美國商品在全球市場的競爭力。」他補充説，當前關税的合法性不明確，以及重新生產的勞動力成本障礙表明，「工業生產（將）在未來六個月內基本保持不變。淨，」"

產能利用率USCAPU=ECI（衡量經濟衰退的指標）穩定在77.4%，正如預期的那樣。

根據美國勞工部的數據，上個月進口到美國的商品成本（不包括關税）USTIP =ECI意外上漲，上漲0.3%，無視-0.1%的共識。

深入研究，食品/飼料/飲料下降2.1%，石油價格下降0.2%，幫助控制住了頭條新聞。資本資料上漲0.5%，不含汽車的進口消費品價格上漲0.7%。

進口價格與2024年8月相比沒有變化。

雖然那里位於Powell & Co.以南。進出口價格的年度通脹目標為2%，與其他主要通脹指標不同，貨幣匯率和外國需求等因素也參與其中。

以下圖表顯示了年度進出口價格相對於美元指數的增長，該指數追蹤美元兑一籃子世界貨幣的走勢。

在房地產市場新聞中，本月房屋建築商的情緒仍然停留在地下室。

全國房屋建築商協會的USNAHB=ECI住房市場指數（HM）堅守在32，較6月份的數據反彈乏力，徘徊在多年低點。

NAHB數字在50以上表明該行業的悲觀情緒。

儘管如此，未來銷售預期仍創下六個月新高。

NAHB首席經濟學家羅伯特·迪茨寫道：「NAHB預計美聯儲將在本周的會議上下調聯邦基金利率，這將有助於降低建築商和開發商貸款的利率。」「此外，房地美30年期固定利率抵押貸款平均利率在過去四周下降了23個基點，至6.35%。這是去年10月中旬以來的最低水平，也是未來住房需求的積極跡象。"

周三，經濟學家預測8月份建築許可證將增長0.6%，這將支持NAHB樂觀的前景。

最后，在更古老的歷史上，7月份企業庫存USBinV=ECI增長了0.2%，正如預期的那樣。

值得提醒的是，根據商務部的數據，私人庫存疲軟導致第二季度GDP下降了3.3個百分點。

（斯蒂芬·卡爾普）

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