專家FOMC維持利率穩定，但兩名異議者希望降息

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7月30日（路透社）--美聯儲周三在一項分裂的決定中維持利率穩定，該決定幾乎沒有表明何時可以降低借貸成本，並引起了兩位美國央行行長的異議，這兩位行長都是唐納德·特朗普總統任命的，他們同意他的觀點，即貨幣政策太緊。

聯邦公開市場委員會以9比2的投票結果連續第五次會議將隔夜基準利率穩定在4.25%-4.50%區間。

政策聲明確實指出，經濟增長「上半年放緩」，如果這一趨勢持續下去，可能會支持未來會議上降低利率的理由。但它也表示，「經濟前景的不確定性仍然很高。"

本周的會議標誌着美聯儲總部位於華盛頓的七人理事會的兩名成員、負責監督的副主席米歇爾·鮑曼和行長克里斯托弗·沃勒30多年來首次投票反對利率決定。共識驅動的央行。沃勒被認為是明年五月任期結束后接替美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的可能提名人。

市場反應：

股票：標準普爾500 .SPX小幅上漲至+0.19%

債券：美國10年期基準國債收益率US 10 YT =RR小幅走低，但當天仍上漲2.4個基點，至4.352%FOREX：美元指數=USD上漲，最后上漲0.55%

評論：

Nathan Thooft，Manulife Investment Management首席投資官兼高級投資組合經理：

「在某種程度上，這是一個毫無意義的漢堡，因為人們普遍預計他們不會改變利率。人們也普遍預計我們至少會有一名（如果不是幾名）持不同政見者，而我們最終確實得到了這一點。我不認為這會改變美聯儲的道路，但我確實認為，鑑於現在有兩名直言不諱的反對者，我們將朝着反對者的方向前進，我們可能會在今年年底之前獲得一到兩個四分之一個百分點的降息，這是我們在2025年仍獲得兩次降息的基本情況--總共50個基點。市場的定價似乎也正確，因為我們看到股票或現階段固定股票或美元的波動很少。"

波士頓RWA WeALTH PARTNERS JP Powerers、CIO：

「他可能會在新聞發佈會上非常巧妙地處理事情。但這兩種不同意見，即使他們是預測的，這仍然是一個相當大的問題。他將有一項工作要做，以保持這個委員會的團結，直到明年任期結束。但市場反應如預期的那樣，我可能會期待下個月傑克遜霍爾會議上的一些真正消息，除非他確實在這次新聞發佈會上發佈了一些新聞。如果他這樣做，我會有點驚訝。

「但這里的聲明沒有太大變化，仍然表現出對這些關税政策將如何實施的擔憂。您可能還沒有依賴已獲得的數據，您可以在GDP報告中看到，目前每個發佈中都存在多少噪音。如果我是鮑威爾，我不知道他對自己的遺產有多少看法，但我認為他會犯這樣的錯誤：在離開時降息可能為時已晚，而不是冒着任何爆發的風險，就在他即將走向日落時。"

Ron Piccinini，亞利桑那州斯科特代爾AMPLify投資研究主管：

「期貨市場表明央行保持穩定的可能性接近98%，因此這一決定並不令人意外。

「這不會改變我們的配置紀律，我們將繼續優化戰略持有以實現中性利率概率分佈，直到傳達明確的意圖，無論是向下還是向上。」

Adam Sarhan，紐約50 Park Investments首席執行官

「因此，他們在利率沒有變化的情況下滿足了預期，但這是美聯儲長期以來首次出現分歧。特朗普希望大幅削減開支。美聯儲沒有降息，而是為降息敞開了大門，一些成員國對此表示異議。當然，我們有2：30的新聞發佈會，（美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾）可能會稍微傾向於降息。

「但今天降息將打破預期..美聯儲的雙重使命是將失業率保持在低水平--你可以勾選該框--並將通脹率保持在2%左右，而目前通脹率高於2%。所以，忘記特朗普的壓力吧。看看美聯儲是否正在履行自己的職責，答案是，是的，它正在履行自己的職責。美聯儲現在根據數據降息是沒有道理的。"

倫敦全泉全球投資公司多資產團隊負責人馬蒂亞斯·謝伯：

「美國財政政策仍然寬松，《一大美麗法案》的通過似乎火上澆油。據估計，該法案在實施第一年將對美國經濟增長貢獻高達1%，但邊際貢獻隨着時間的推移而下降。從總體水平來看，美國經濟似乎強勁：失業率保持穩定，實際收入繼續增長，企業盈利已被證明具有彈性。"

「除非勞動力市場出現重大沖擊或對美聯儲獨立性的擔憂再度出現，否則我們預計美聯儲將保持」觀望「立場，今年晚些時候可能會降息一次。」這在很大程度上取決於通脹和增長之間的權衡如何演變。如果經濟增長進一步減弱，美聯儲可能傾向於降息以支持經濟。然而，如果經濟增長保持彈性，在通脹仍然高企的情況下，就很難證明放松政策是合理的。"

託尼·韋爾奇，亞特蘭大SignatureFD首席投資官：

「這大致符合預期。利率保持不變，他們在數據中引用了不同的內容，即推動和拉動通脹以及經濟活動的小幅放緩。至少他們現在注意到已經有了一些節制，所以這是一個小小的改變。你也有一些異議，這也是人們普遍預料到的。這解釋了為什麼你現在沒有看到市場有太大的波動，因為沒有什麼令人驚訝的。"

布萊恩·雅各布森（Brian Jacobsen），威斯康星州MENOMONEE SELS附件財富管理首席經濟學家：

「上次出現雙重異議是在2020年9月。增長放緩的危險明顯而現實，而通脹風險更具投機性，即使確實發生，也可能是一次性事件。如果企業吸收成本，關税就不必影響消費者價格。這種動態導致增長放緩，而不是消費者價格通脹上升。

「美聯儲可能希望等到下周三召開這次會議，這樣他們就可以瞭解就業數據。情況與去年非常相似，當時事后看來，他們希望在七月削減開支，所以他們在九月進行了迎頭趕上。"

湯姆·格拉夫，馬里蘭州菲尼克斯Facet首席投資官：

「正如預期的那樣，美聯儲在今天的會議上沒有采取正式行動。然而，美聯儲顯然處於一個棘手的境地。美聯儲邏輯上預計，新實施的關税將導致一定程度的通脹。理想情況下，他們會等到通貨膨脹達到頂峰后再考慮削減開支。

「然而，壓力正在增加。即使白宮沒有施加外部壓力，最近勞動力市場的疲軟也讓美聯儲感到擔憂。事實上，這大概就是克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）反對這次會議、寧願降息的原因。

「我相信這使得美聯儲將在9月份的會議上降息，年底前可能還會降息1-2倍。這可能是一項棘手的通訊工作，即使價格可能會上漲，也會降低利率。特朗普在利率問題上的哄騙使溝通挑戰變得更加嚴重。鮑威爾可能看起來正在屈服於特朗普的要求。但如果就業增長繼續放緩，經濟衰退的可能性就會越來越大。鮑威爾將無法再忽視這一點太久了。」

克里斯托弗·霍奇，美國首席經濟學家，紐約納蒂西斯：

「這些異議是值得注意的，但經過充分預見，並不代表委員會中更廣泛的分裂。如果第三次投票支持鮑曼和沃勒，那將意義重大。我實際上認為沃勒和FOMC其他成員之間在經濟問題上沒有太大分歧。所有人都會同意，關税不會通過一對一，而且其影響可能是暫時的。分歧是政治上的--沃勒認為貿易政策的確定性迟早不宜迟，大多數人着眼於目前六個月的滾動關税威脅，但對此並不太確定」

（由Global Finance & Markets Breaking News團隊編譯）

（（奧爾登。bentley@thomsonreuters.com; 646-281-6041;）