里昂：美高梅中國(02282.HK)末季物業EBITDA勝預期 維持「跑贏大市」評級

里昂發佈研報稱，美高梅中國(02282.HK)在2025年第四季度的物業EBITDA同比增長29%至27.53億港元，較該行及市場預期各高出9%，主要受路氹美獅美高梅(MGM Cotai)高於平均的貴賓廳勝率推動。其總博彩收入市場佔有率亦同比擴大0.6個百分點至16.3%。即使剔除因高於平均的VIP勝率所帶來的2.33億港元影響，列賬物業EBITDA利潤率仍同比提升0.2個百分點至26.8%。此利潤率持續接近公司目標的高20%範圍，顯示營運開支及回扣的有效控制。美高梅中國目前以預測今年企業價值倍數7.2倍交易，維持「跑贏大市」評級，目標價20.9港元。

投行對該股的評級以增持為主，近90天內共有1家投行給出增持評級，近90天的目標均價為17港元。中信證券最新一份研報給予美高梅中國增持評級，目標價17港元。

機構評級詳情見下表：

美高梅中國港股市值490.96億港元，在其他休閒服務行業中排名第4。主要指標見下表：

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