ROI-AI浪潮不再舉起所有船隻，並可能擊沉今天的贏家：麥吉弗

這里表達的觀點是作者的觀點，路透社的專欄作家

傑米·麥吉弗

路透社佛羅里達州奧蘭多2月5日電--投資者在人工智能押注方面必須更加敏鋭，因為去年推動美國科技股廣泛繁榮的包容性敍事已經結束。人工智能的漲潮不再能舉起所有的船，那些順利航行四分之一的船可能會在下一次發現自己沉沒。

本周所謂的「軟件大災難」已經從標準普爾500軟件和服務指數中抹去了大約8000億美元的市值，甲骨文（Oracle）、因紐特人（Inuit）和ServiceNow等公司的市值損失顯著。根據興業銀行的數據，軟件行業相對於標準普爾500指數的表現是25年來最差的。

最新流失的根源似乎是人工智能領導者Anthropic的一個新工具，這是其Claude人工智能服務的法律插件，可以自動化大量法律工作，並隨着時間的推移，軟件公司在銷售、營銷和數據分析方面提供的服務。

但本周的低迷不僅僅是一種新的、大多未經證實的插件。這表明投資者意識到人工智能革命正在進入一個新階段，科技世界正在分裂，介於人工智能顛覆者和人工智能傷亡者之間。

簡單地購買一隻指數基金，看着它在大型科技股繁榮的背景下上漲，不再是一種最佳策略。投資者將不得不選擇贏家，避開輸家，決定人工智能將在哪里增強，在哪里破壞。換句話説，在經歷了10年的被動投資回報豐厚之后，主動管理可能會再次迎來它的時代。

當然，問題是沒有人知道這塊餅乾會如何碎。人工智能技術尚處於起步階段，其最終影響仍不得而知。這意味着今天的贏家可能是明天的輸家--這就是令人眼花繚亂的變革速度。

看看Facebook所有者Meta在最近兩次財報發佈后的第二天的股價交易情況。對人工智能和數據中心建設的鉅額投資導致10月30日股價暴跌11%，而同樣激進的支出承諾則導致1月29日股價飆升10%。

以微軟為例。其在「華麗7」中明顯的先發人工智能優勢幫助其去年市值突破4萬億美元，但由於投資者質疑其鉅額資本支出是否會得到回報，其股價在過去三個月暴跌了25%。

軟件行業創紀錄的敵意

本周的波動可能會讓行業和個體名稱之間的分歧成為焦點，但事實上，這種趨勢已經形成一段時間了。

過去三個月，標準普爾500科技指數上漲9%，而通信服務指數下跌10%。巴克萊股票策略師表示，美國六大科技公司--亞馬遜、蘋果、Alphabet、Meta、微軟和英偉達--之間的相關性已跌至至少十年來的最低水平。

他們預計，擺脫「上漲潮」敍事的轉變將繼續，創造一個「高科技、高風險市場」，這應該為基金經理提供更多個人股票和主題投資策略的空間。

法國興業銀行的馬尼什·卡布拉（Manish Kabra）認為，情況本質上可以歸結為：一方面是全球軟件拋售，另一方面是全球半導體繁榮。

理論上，這對投資者來説應該是個好消息。在行業混亂、相關性崩潰和價格波動的時期，可以找到便宜貨和套利機會。這就是衆所周知的「選股市場」。'

傑富瑞股票交易董事總經理邁克爾·圖米（Michael Toomey）計算出，創紀錄的73%的軟件股和45%的科技股處於超賣狀態，他認為IGV iShares科技軟件ETF是有史以來最超賣的相對於更廣泛的標準普爾500指數。

圖米周三寫道：「在我的職業生涯中，我從未在任何羣體中見過如此負面的情緒。」「我認為軟件領域將會出現惡性反彈。"

然而，這些「選股者」面臨的問題是，儘管他們可以獲得大量的數據和研究，但人工智能的快速變化及其影響的巨大不確定性讓他們基本上盲目飛行。

科技正處於不斷變化的狀態，而且看起來可能會持續一段時間。投資者應該繫好安全帶--這樣的日子和周還會有更多。

（本文觀點來自作者，路透社專欄作家）

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大型科技相關性崩潰-巴克萊銀行https://tmsnrt.rs/4qlGWvg

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凸顯美國技術分歧https://tmsnrt.rs/49Wmtby

（作者：Jamie McGeever; Bernadette Baum編輯）

（（jamie. thomsonreuters.com;路透社消息：jamie.mcgeever.reuters.com @reuters.net/）