活躍市場--走出大門，股息證明是高尚的

美國股指期貨漲跌互現，變化不大

12月耐用品，不含反式< ests; nondefe cap ex-air > est

歐洲斯托克600指數上漲~0.7%

美元、黃金上漲;原油、比特幣均上漲~1%

美國10年期國債收益率升至~4.56%

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走出大門，股息證明貴族

當談到歷史上推動投資組合回報的主要風格因素時，股息將在2025年初領先。

主要投資風格因素包括按基本面貼現的股票（價值）、財務狀況良好的公司（質量）、規模（小盤股）、穩定、低風險的股票（低波動性）以及表現出上漲價格趨勢的股票（動力）。

除此之外，讓我們將大中型股、高增長公司（增長）以及提供收入（股息）的股票作為單獨的因素添加進來。

1月份只剩下四個交易日，SPDR標準普爾500 ETF Trust SPY.P今年迄今（YTD）上漲2.3%。

以下圖表顯示了YTD因素百分比變化以及它們與SPY（因素/SPY比率變化）的表現：

股息NOBL.K以4.1%的預付款衝出大門。

然而，緊隨股息后面的是中型股IJP，上漲3.9%，價值SPYV.K，上漲3.8%。動量MTUM.K增加了3.4%，低容量SPLV.K增加了3.1%。

大型股SCHX.K上漲2.6%，而優質股QUAL.K和小型股IWM.P均上漲2.5%。

去年的贏家growth SPYG.K僅上漲0.9%，是2025年迄今為止唯一表現不佳SPDR標準普爾500指數的集團。

值得注意的是，周一，相對於SPDR標準普爾500指數，增長遭遇了自2008年12月以來最糟糕的一天。截至2024年底，Mag 7持有SPYG 44%的持股量，而SPY約為32%。

當然，現在正值2025年競選初期，市場在周五月底之前等待最新FOMC會議的結果、一些大型科技公司盈利和PCE數據，但交易員將密切關注所有這些因素，因為他們將在全年爭奪頭寸時密切關注所有這些因素。

（特倫斯·加布里埃爾）

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FactorsYTD 202501282025 https://tmsnrt.rs/4hcGjjY

（特倫斯·加布里埃爾是路透社市場分析師。所表達的觀點是他自己的）