實時市場-股息衝出大門，而增長是粘合劑

美國股指期貨漲跌互現;道指小幅上漲，納斯達克100指數下跌~0.6%

歐洲斯托克600指數上漲~0.7%

美元上漲;比特幣上漲~2%;黃金下跌>3%;原油下跌>4%

美國10年期國債收益率升至4.25%

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股息脱離大門，而增長是膠水

標準普爾500 .SPX指數以1月份上漲拉開2026年序幕。然而，當談到歷史上推動投資組合回報的主要風格因素時，投資者已經看到與去年相比出現了相當大的洗牌。

主要投資風格因素包括按基本面貼現的股票（價值）、財務狀況良好的公司（質量）、規模（小盤股）、穩定、低風險的股票（低波動性）以及表現出上漲價格趨勢的股票（動量）。

除此之外，讓我們將大中型股、高增長公司（增長）以及提供收入的股票（股息）作為單獨的因素添加進來。

標準普爾500指數.SPX 1月份上漲約1.4%。與此同時，SPDR標準普爾500 ETF信託SPY.P上漲約1.5%。

以下圖表顯示了2026年YTD因子ETF百分比價格變化以及它們與SPY的表現（因子/SPY比率變化）：

繼2025年排名倒數第二后，股息NOBL.K以1月份5.7%的漲幅率先領先。小盤股IWM.P緊隨其后，上漲5.5%。

領先的是中型股IJT.P（+4%）、低波動性SPV.P（+3.1%）、價值SPYV.P（+2.4%）、動量MTUM.K（+2.2%）和優質QUAL.K（+1.9%）。

大盤股SCHX.P（+1.2%）和增長型SPYG.P（+0.5%）均為正值，但今年迄今為止的表現不如SPY。

值得注意的是，繼2025年總體排名第一、2024年排名第二、2023年排名第一之后，2026年初的增長墊底是顯而易見的。

儘管如此，交易員繼續關注近期的相對強度變化，等加權標準普爾500指數。SPXEW表現優於市值加權指數、小盤股。RUT表現出一定的實力和價值。IVX表現優於增長。IGX。

2026年的競爭還處於初期，但交易員將密切關注所有這些因素，因為他們將在全年爭奪頭寸。

（特倫斯·加布里埃爾）

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（特倫斯·加布里埃爾是路透社市場分析師。所表達的觀點是他自己的）