全新《2025年香港IPO及二級市場白皮書》正式發佈！解碼港股2025繁華圖景

前言

2026年2月2日，沙利文捷利（深圳）雲科技有限公司（活報告/ LiveReport大數據運營主體）攜手捷利交易寶、弗若斯特沙利文及頭豹國際共同出品的《2025年香港IPO市場及二級市場白皮書》（以下簡稱「白皮書」）正式發佈！

這是我們連續第四年精心書寫的港股參與者必備指南，一路伴隨市場起伏，既經歷過港股的低迷期，也見證着香港黃金時代的再度重啟。能夠在此進程中，貢獻觀察與思考，我們深感榮幸。

2025年，香港金融市場展現出令人矚目的復甦動能與戰略韌性。IPO市場方面，港交所IPO融資規模重登全球榜首，得益於A+H雙重上市機制的深化、18A與18C章節吸引新興科技企業來港上市，2025年香港共有114宗IPO上市，同比增長63%，募資總額達2867億港元，同比躍升超225%。

二級市場同樣表現強勁，恆生指數全年上漲27.77%，漲幅領先於全球主要股市指數；市場交易活躍度顯着提升，年度總成交額與日均成交額均創歷史新高。與此同時，再融資活動活躍，全年再融資規模達到3586億港元，較上年增長244%。

步入2026年，港股資本市場的熱度延續，一批具備國際競爭力的科技企業相繼湧入上市。南下資金與國際資本在此合流，香港正在以更強韌的姿態，鞏固其連接中國內地與全球資本的橋樑角色。

我們始終相信，數據是穿越市場迷霧的明燈，它在悲觀時給予我們堅守的底氣，在狂熱時提醒我們理智的價值。這份白皮書試圖通過對市場動態的梳理、對客觀數據的透視以及對未來趨勢的展望，為參與者提供一份兼具實證與遠見的參考。

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白皮書簡介

白皮書延續「上、中、下」三篇的結構，系統梳理了2025年港股市場的關鍵動態與深層邏輯。

上篇「2025年港股IPO市場」全面解析IPO全流程數據，涵蓋上市前估值、發行結構、認購熱度、上市表現等多維指標，深入透視基石投資者與上市前投資者的佈局，並詳細梳理了境外上市標準及備案動態，為企業境外發行提供指引。

中篇「2025年港股二級市場」聚焦上市后關鍵時刻和交易數據，從港股市場總覽、港股通數據、指數調整數據、沽空與回購數據，到解禁與再融資以及股東回報數據，逐層剖析市場結構性變化，為市場參與者提供直觀參考依據。

下篇「2025年港股排行榜單」包含IPO中介機構、IPO新股及上市公司三類榜單，以客觀數據排名表彰那些共同塑造香港「黃金時代」的機構與企業。

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白皮書目錄

上篇：2025年港股IPO市場

第一章：港股IPO市場總覽

第二章：港股IPO發行數據分析

第三章：港股IPO投資機構

第四章：港股IPO中介機構

第五章：境外上市備案分析

第六章：港股上市標準及政策變動

第七章：港股IPO趨勢分析

中篇：2025年港股二級市場

第一章：港股上市公司概況

第二章：港股市場整體表現

第三章：港股通成交及調整

第四章：MSCI和富時指數調整

第五章：港股沽空調整數據

第六章：港股回購數據

第七章：港股解禁與再融資

第八章：港股估值與股東回報

下篇：2025年港股排行榜單

第一章：IPO中介機構榜單

第二章：IPO新股榜單

第三章：上市公司榜單

白皮書亮點

10萬字書寫港股2025年的繁華盛世

250頁涵蓋港股市場的深度與廣度

150+圖表直觀呈現港股交易數據

連續四年精心出品

業界人士必看的實用手冊

知名機構權威出品

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白皮書領取方式

掃碼填寫問卷【預約領取】

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出品方介紹

▶雲科技

沙利文捷利(深圳)雲科技有限公司是活報告/LiveReport大數據的運營主體，由弗若斯特沙利文與捷利交易寶兩家公司的內地附屬公司聯合創立，兩家公司均在新股市場特別是香港IPO市場擔任重要角色。

雲科技的服務包括「股份溯源」、「港股通體檢」、「LiveReport」深度數據平臺等，致力於提升公司價值的傳播和實現。雲科技聯合知名研究平臺深度合作，連續四年推出多份港股IPO市場及行業系列白皮書，輸出專業、權威、具備戰略眼光的全局觀深度報告，獲得香港中介投行一致好評認可，亦是機構投資/行家客户必讀之作！影響力覆蓋全市場90%的香港經紀商，300萬+港股交易用户和3500+專業投資機構，在全網閲讀量達5000萬+

▶弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）

全球增長諮詢公司，弗若斯特沙利文深耕全球資本市場及企業諮詢服務，通過首創的「全域投資管理(Total Investment Management, TIM）」為企業提供全方位的投融資及其他各類專業諮詢服務，包括投融資CDD、估值服務、技術顧問、財務顧問、ESG、募投可研、債券發行行業顧問、行業顧問、評估服務、獎項服務、行業白皮書、戰略及管理諮詢、規劃諮詢、技術洞察等。

▶捷利交易寶

捷利交易寶[08017.HK]是香港上市的金融科技企業，紮根香港金融證券業超過20年，覆蓋港股市場近一半投資者，服務超150家券商。捷利交易寶全資子公司TradeGo Markets是香港證監會持牌機構（中央編號BRO637），從事證券交易（第1類）和提供自動化交易服務（第7類）之受規管活動。作為聯席賬簿管理人、聯席牽頭經辦人或承銷商，TradeGo Markets參與了多賽道企業的港股IPO和后續配售。

▶頭豹

頭豹（LeadLeo）是中國首批專注於數字化研究能力的提供商。自創立以來，頭豹始終致力於打破知識壁壘，推動」數字行研」的價值共享，逐步發展成為中國領先的數字化研究與價值增長賦能平臺。經過多年積累，頭豹已形成以專業研究能力為內核，「AI（Artificial Intelligence，人工智能）+HI（Human Intelligence，人類智能）」有機結合，覆蓋科技、教育、數據與企業服務的業務生態。