實時市場-儘管金價回落，但黃金漲勢背后的驅動因素仍然強大-巴克萊銀行

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黃金拉力賽后面的車手仍然充滿力量-巴克雷斯

周一開始，黃金在周五下跌近10%后進一步下跌，但截至上午中旬，歐洲每日跌幅已放緩至僅2.2% XAU=。

巴克萊銀行表示，最近的回調並沒有抵消其最近強勁反彈背后的更廣泛因素--他們稱這些因素仍然「強大且持續」。事實上，最近幾天的跌幅幾乎沒有影響黃金迄今為止在2026年的出色表現。年初至今仍上漲10%。

儘管屏幕上閃爍着「高估」的光芒，但黃金公允價值仍有一定的溢價（c。根據我們的模型，4000美元）看起來很耐用，這表明黃金不是泡沫，」巴克萊股票斯特拉特在周一的一份報告中寫道。

他們表示，過去的周期表明，黃金公允價值的失調可能會持續多年，而且是在通脹推高公允價值以及央行需求強勁的背景下發生的。

「再加上人們對政策可信度和法定穩定性的擔憂日益加劇，背景支持定價上漲。"

他們表示，市場可能會將凱文·沃什（Kevin Warsh）提名為美聯儲主席視為短期「制度連續性」之一，但政策波動及其挑戰可能會持續存在。

鑑於頭寸緊張且美元空頭擁擠，現貨價格以及黃金礦商和ETF的短期價格整固是一個合理的預期。

巴克萊表示：「中期驅動因素--持續的儲備多元化、戰略自主權、全球增長更加強勁和大宗商品趨勢強勁--表明與黃金相關的資產和礦商在短期整合后可以進一步重新評級。」

他們指出，自20世紀70年代以來的前三次黃金牛市中，黃金峰值在長達四年的時間里比起點高出200%-400%。到目前為止，黃金已比2023年10月牛市開始時上漲約170%。

他們寫道：「今天的舉措--降息、財政擴張、量化寬松、法定貨幣貶值和去美元化--可能會保持投資需求強勁。」他們還對央行準備金多元化和私人買家的支持表示贊同。

巴克萊銀行青睞倫敦上市的Endeavour Mining EDV.L和Hochschild HOCM. L

（露西·賴塔諾）

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