分析師--在1月份大量資金流入后，新興市場股市漲勢似乎完好無損

新興市場被視為平衡美國股市風險

人工智能趨勢提振韓國、臺灣半導體行業

拉丁美洲股票基金迎來有記錄以來最強勁的周流入

作者：勞拉·馬修斯和羅德里戈·坎波斯

路透紐約2月2日電-全球投資者1月以多年來最快的速度將資金投入新興市場股市，因美元走軟和從美國分散投資，意味着這一資產類別去年上演的漲勢將延續。

摩根大通（J. P. Morgan）的數據顯示，新興市場股票基金上周公佈了有記錄以來最大的單周資金流入之一，今年迄今的資金流入超過390億美元。這家投行表示，這標誌着新興市場股市20多年來最強勁的開局之一，歷史上一直與持續的反彈而不是短暫的樂觀情緒有關。

拉丁美洲股票基金錄得有記錄以來最強勁的周流入。

一些基金經理表示，這一轉變反映了宏觀和基本面信號的罕見一致，特別是貨幣動態和穩定盈利預期。

去年，美元兑一籃子發達國家貨幣.DXY下跌逾9%，而新興市場貨幣指數. MIEM 00000 CUS上漲逾7%，為2017年以來的最大漲幅，而對美元持續疲軟的預期正在推動投資者進一步進入其他地區。標準普爾500指數.SPX去年上漲16.4%，新興市場指數. MSCI IEF上漲30.6%。

Ninty One新興市場股票投資組合經理Varun Laijawalla表示，多年來，美元一直是新興市場的阻力。「去年，這種趨勢出現了突破，這改變了新興市場的背景，」他説。

關注個別國家

一些投資者表示，流入模式也表明，與過去的新興市場反彈相比，這種做法更具選擇性，買家專注於個別國家，而不是將新興市場視為單一貿易。

富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）全球指數投資組合管理主管Dina Ting表示：「這次真正引人注目的是有多少投資者使用單一國家新興市場ETF。」

投資者表示，這種選擇性反映了各國之間的巨大業績差距，以及一種觀點，即宏觀和政策條件現在在國家層面比近年來更重要。與美國相比，他們還關注韓國和巴西等一些較大的新興經濟體更嚴格的央行紀律，以及對政府支出的更嚴格的限制

倫敦馬爾伯勒基金經理詹姆斯·阿什（James Athey）表示：「如果我想要政策正統和財政責任，我會選擇新興市場，而不是德國市場。」他説，一些發達國家的支出就好像其經濟需要支持一樣，增加了長期風險。

美元疲軟的影響

美元創下多年低點的部分原因是投資者重新評估華盛頓的政策方向和地緣政治風險，包括唐納德·特朗普總統的關税威脅及其政府對美聯儲獨立性的壓力。

Polar Capital新興市場和亞洲團隊負責人Jorry Noeddekaer表示：「我很難相信，當你有如此多的事情發生時，美國作為一個資產類別會帶來額外的溢價。」

美元疲軟可以通過緩解融資成本和支持內需來提振新興市場企業利潤。

根據國際貨幣基金組織的數據，發達經濟體今年經濟增長預計為1.8%，明年為1.7%，而新興市場經濟體今年預計將增長4.2%，2027年預計將增長4.1%。投資者押注新興市場的企業盈利將跟隨經濟增長。

「多年來，收入首次不再成為拖累。如果這場反彈要持續下去，這至關重要，」萊賈瓦拉説。

人工智能的關鍵暴露

儘管人工智能股票主導了美國的話題，一些投資者指出，新興市場也提供該類別的投資，特別是通過韓國和臺灣的半導體和先進製造設備供應商。

韓國KOSPI指數. KS 11去年上漲超過75%，以美元計算上漲接近97%。1月份上漲24%，為1998年12月以來最強勁的月度表現。

Integrative Partners首席投資官史蒂夫·科拉諾（Steve Kolano）表示：「這種勢頭還有持續的空間。」「所以我們一直.越來越接近新興市場的基準權重」。

一些投資者還在人工智能之外進行多元化投資，進入與國內消費和年輕人口關係更密切的新興市場。

Plaza Advisory Group投資組合管理總監安德魯·布里格斯（Andrew Briggs）表示：「新興市場為全球經濟中截然不同的部分提供了風險敞口，包括與人工智能投資周期相關性較小的消費行業。」

圖形新興市場股指1月份上漲https://www.reuters.com/graphics/EMERGING-STOCKS/PERFORMANCE/lgvdqzzjgpo/chart_eikon.jpg

（羅德里戈·坎波斯（Rodrigo Campos）和勞拉·馬修斯（Laura Matthews）在紐約報道;卡琳·斯特羅赫克（Karin Strohecker）在倫敦補充報道;米歇爾·普萊斯（Michelle Price）和保羅·西芒（Paul Simao）編輯）

（（Rodrigo. reuters.com; Laura. thomsonreuters.com））