實時市場-美元貶值將如何影響盈利？

美國股指期貨漲跌互現，變化不大

歐洲斯托克600指數上漲~0.7%

美元上漲;黃金上漲>2%;原油上漲>4%;比特幣下跌>1%

美國10年期國債收益率小幅升至~4.26%

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美元貶值將如何影響收益？

美元疲軟可能會對今年的公司盈利留下明顯的印記，放大一些公司的利潤，同時悄悄侵蝕其他公司的利潤。

美國銀行全球研究中心的經濟學家表示，美元疲軟往往會提高擁有大型海外業務的美國公司的報告收益，但可能會給非美國出口商和麪臨更高美元投入成本的公司的利潤帶來壓力。

對於歐洲，他們估計，如果歐元維持在1.19美元左右，斯托克歐洲600指數2026年每股收益可能會下降約4.5%，其中能源和公用事業將受益最大，而建築與材料和汽車與零部件面臨最大的盈利拖累。

對於美國跨國公司來説，影響往往是機械的。當美元疲軟時，海外收入將轉化為更多美元，即使銷量沒有變化，也會提高報告的銷售額和盈利。美國銀行經濟學家表示，科技、醫療保健和消費品主要收入來自美國以外地區，是最大的受益者之一。

對於存在貨幣錯配的公司來説，另一面更加艱難。以美元賺取收入但以本幣升值為代價的公司的利潤率可能會受到擠壓。例如，在全球旅行休閒方面，一些運營商與美國-伯恩斯坦最近的分析顯示，定價收入和非美國成本基礎更容易受到美元疲軟的影響。

伯恩斯坦分析師寫道：「當前美元的疲軟與2025年第一季度的美元走強相媲美，並將在第一季度造成前所未有的外匯波動，隨着時間的推移，這種波動將慢慢減弱。」他們補充説，他們將Airbnb、Booking和嘉年華的預期上調了約2 - 3%，並將Hyatt的預期下調了約3%。

在美國之外，效果可以翻轉：歐元走強使歐洲出口以美元計算的競爭力下降，除非公司降價、吸收利潤率壓力或對衝。汽車、機械和建築材料受到的風險最大，而以國內為重點的公用事業公司的絕緣程度更高。

隨着美元在2025年走強后回落，投資者將仔細審查即將到來的收益，看看公司認為有多少外匯影響是暫時的，以及有多少影響了2026年的指引。

（拉什卡·辛格）

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