更新6-SAP 2026年雲預測令人失望，股價遭遇2020年以來最大單日跌幅

SAP股價下跌多達17%

2026年雲預測未達預期

2025年雲收入激增26%，積壓量攀升30%

價值高達100億歐元的兩年回購計劃

在第8段中添加了美國軟件公司的股票

作者：Leo Marchandon和Danilo Masoni

1月29日-德國軟件公司SAP的SAPG.DE 2026雲收入預測周四未能達到市場預期，該公司股價下跌15%，創下2020年10月以來的最大單日跌幅。

摩根大通指出，SAP的雲積壓和2026年收入指引未能達到預期，儘管其全年業績與分析師預測一致，但仍引發拋售。

去年3月，SAP曾短暫成為歐洲市值最大的公司，但由於擔心人工智能對其行業潛在的破壞性影響，該公司在今年晚些時候放棄了歐洲桂冠。

花旗分析師巴拉吉·蒂魯帕蒂（Balajee Tirupati）表示：「SAP需要全面加速，以對抗行業情緒的低谷，隨着更新的看跌和看跌，我們看到股價表現不佳。」

截至格林尼治標準時間1431點，SAP股價已下跌17%，至2024年2月以來的最低水平，市值蒸發超過400億歐元，並拖累法蘭克福基準指數。在歐洲市場普遍積極的情況下，GDAXI走低。

該股最后下跌15.8%，接近盤中低點。

歐洲其他軟件類股也走低，巴黎的達索系統公司（Dassault Systemes）DAST.PA下跌2.7%，倫敦的Sage SGE.L下跌逾3%，均接近數月低點。

美國軟件股也受到打擊，Salesforce CRM.N下跌6.3%，Photoshop製造商Adobe ADBE.O下跌2.5%，雲安全公司Datadog DDOG.O下跌約5%。儘管ServiceNow NOW.N做出了樂觀的預測，但該公司的股價仍下跌了9%。

2026年預測周期短暫

SAP預計2026年雲收入將增長23%至25%。更重要的是，繼2025年增長25%后，當前的雲積壓增長將在2026年略有放緩，儘管SAP預計隨着越來越多的客户遷移到基於雲的解決方案，總收入增長將在2027年加速。

SAP首席財務官多米尼克·阿薩姆（Dominik Asam）在分析師電話會議上表示，這意味着經濟放緩幅度超出預期。

Asam將增長放緩歸咎於客户轉向需要更長時間才能啟動的大型項目，以及地緣政治緊張局勢導致的對主權雲的需求增加。他説，這些政府和國防交易的銷售周期較長，而且由於終止條款，通常不會出現積壓。

摩根大通指出，「雲積壓和雲收入增長最終是投資者關注的問題」，並補充稱，預計市場可能會做出負面反應。

令人失望之際，軟件股正面臨更廣泛的行業阻力。

Oddo BHF分析師Nicolas David表示，隨着投資者將資本轉向半導體，大幅下跌反映了「市場對軟件名稱的總體不信任」。「在目前的背景下，你不能錯過哪怕是最小的一部分，」他説。

年度業績一致

全年，按固定匯率計算，雲收入激增26%，達到210億歐元，而云積壓總額攀升30%，達到773億歐元。首席執行官克里斯蒂安·克萊因（Christian Klein）表示，SAP Business AI已成為增長驅動力，其中三分之二的第四季度雲訂單錄入均佔其中。

SAP還宣佈了一項價值高達100億歐元的為期兩年的回購計劃。

這家總部位於沃爾多夫的公司在過去的一年里將傳統數據庫客户轉移到雲，同時執行了一項耗資32億美元的重組計劃。第四季度獲勝的主要客户包括Dexco DXCO3.SA、洛克希德·馬丁LMT.N和勞斯萊斯[RIC：RROYC.UL]。

（1美元= 0.8341歐元）

SAP Slides https://www.reuters.com/graphics/SAP-RESULTS/klvyjybrqpg/chart.png

（Leo Marchandon和Danilo Masoni報道; Tristan Veyet在格但斯克的補充報道，Danilo Masoni在倫敦的補充報道; Matt Scuffham編輯）

（（leo. thomsonreuters.com））