比利時-德國國債收益率小幅走高，利差交易支撐利差

周一，外灘收益率結束7連漲后上漲

低波動性提振了對高收益債券的需求

德國商業銀行經濟學家表示，法國即將迎來一年的政治穩定

作者：Stefano Rebaudo

路透社1月27日--德國國債收益率在結束前一天連續七天的上漲后，周二小幅走高，接近去年3月德國政治領導人同意大幅增加財政支出以來的最高水平。

在美國總統唐納德·特朗普周一表示將提高韓國商品關稅后，全球貿易緊張局勢揮之不去。

歐元區基準德國10年期國債收益率DE 10 YT =RR繼周五觸及2.9070%后，上漲1個基點至2.88%。3月中旬達到2.94%。

德國財政部周五表示，得益於支出低於預期和收入高於預期，德國2025年淨借款遠低於其預算計劃規定的水平。

德國2年期收益率DE 2 YT =RR對政策利率預期更加敏感，持平於2.11%。

30年期國債收益率DE 30 YT =RR上漲1.5個基點，至3.49%。12月底升至3.556%，為2011年夏季以來的最高水平。

歐洲央行保持疲軟

策略師表示，隨着投資者將注意力重新轉向歐洲央行的穩定政策立場，市場波動已從格陵蘭島緊張局勢升級時的水平有所緩解。在此背景下，對高收益債券的需求再次回升。

貨幣市場一直認為，歐洲央行今年夏季降息的可能性為15%，到2027年4月加息的可能性約為35%。

荷蘭國際集團（ING）利率策略師Tukker表示：「歐洲政府債券息差收窄也反映了利差為正的環境。」

利差是指投資者通過持有意大利或法國債券等收益率較高的主權債務，同時以較低的歐元貨幣市場利率為頭寸提供資金而獲得的額外回報。

他表示：「意大利和德國10年期政府債券之間的息差正在創下新低，而法國預算的勝利也迅速導致息差收緊。」

圖克表示，他預計息差最終會擴大，但目前還缺乏這種舉措的催化劑。

法國政府債券與避險債券之間的收益率差距DE 10 FR 10 =RR（投資者持有法國債務所需的風險溢價的市場指標）在周一觸及19個月新低55.50個基點后，小幅擴大至56個基點。

德國商業銀行經濟學家馬可·瓦格納表示：「當你查看法國預算的細節時，這並不真正意味着公共赤字將大幅減少或公共債務將下降。」

他説：「但我認為，從市場的角度來看，重點是，通過這項預算，他們基本上為自己贏得了一年的政治穩定。」

周五，法國政府因強行通過2026年預算收入部分的決定而在議會中進行了兩次不信任投票。

意大利10年期國債收益率IT 10 YT =RR上漲1個基點至3.48%。繼1月中旬收緊至53.50后，與德國國債的利差為57個基點，為2008年8月以來的最低水平。

（Stefano Rebaudo報道; Andrew Heavens和Tomasz Janowski編輯）

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