「沃爾核材」通過港交所聆訊，或很快A+H上市，市值超410億

來源丨LiveReport大數據

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202 6 年 1 月 27 日， 沃爾核材 通過港交所聆訊，擬在香港主板上市，聯席保薦人為 中信建投國際、招商證券國際 。公司於 2007 年4月20日在A股上市，股票代碼為 002130 ，截至202 6 年 1 月 27 日 收盤 ，其總市值 達410.47 億元人民幣。

公司是熱縮材料及通信電纜產品製造商，2024年收入69.20億元人民幣，同比增長21.0 1 %，淨利潤9.21億元，同比增長21. 48 %，毛利率30.50%；2025年前 9個月收入60.77億元，同比增長26.19%，淨利潤8.83億元，同比增長24.54%，毛利率30.90%。

LiveReport獲悉， 深圳市沃爾核材股份有限公司Shenzhen Woer Heat-Shrinkable Material Co., Ltd.* （簡稱「 沃爾核材 」）於202 6 年 1 月 27 日通過港交所聆訊，擬在香港主板上市。該公司此前於 2026 年 1 月 26 日遞表。

公司是全球最大的熱縮材料及通信電纜產品製造商之一，近年來隨着高速數據通信與電力傳輸行業的強勁擴張而快速增長。

公司 的主要業務包括：

電子通信業務 ，涉及(a)通信電纜產品（包括高速銅纜、消費及工業線纜）；及(b)電子材料的開發、製造及銷售；

電力傳輸業務 ，涉及(a)新能源汽車電力傳輸產品（包括新能源汽車充電類產品及動力電池安全防護產品）；及(b)電纜附件的開發、製造及銷售；

其他業務，主要包括風力發電業務 。特別是，在業務記錄期， 公司 的熱縮材料銷售額佔電子材料收入的絕大部分。

根據弗若斯特沙利文的資料， 公司：

按2024年全球收入計，佔全球市場份額的20.6% ， 在全球熱縮材料行業中排名第一 ；

按2024年全球收入計， 公司 在全球電信電纜製造商（涵蓋高速銅纜）中排名第三，佔全球市場份額的12.7% ；

按2024年全球收入計，公司 是中國最大的高速銅纜製造商，佔全球市場份額24.2% ；

按2024年中國收入計， 公司 分別在中國新能源汽車核心充電類產品行業中國製造商中排名第五，並在中國電纜附件行業電纜附件製造商中排名第一。

截至2025年9月30日， 公司 持有547項發明專利。

財務業績

截至202 4 年12月31日止 3 個年度、202 4 年及202 5 年前 9 個月：

收入分別約為人民幣53.37億、57.19億、69.20億、48.16億、60.77億，2025年前9月同比+26.19%；

毛利分別約為人民幣16.12億、17.89億、21.10億、14.95億、18.78億，2025年前9月同比+25.63%；

淨利分別約為人民幣6.60億、7.58億、9.21億、7.09億、8.83億，2025年前9月同比+24.54%；

毛利率分別約為30.21%、31.28%、30.50%、31.04%、30.90%；

淨利率分別約為12.37%、13.25%、13.30%、14.73%、14.54%。

公司在過去兩年的收入、毛利及淨利潤均呈現持續增長態勢 ， 整體財務表現穩步向上。

公司的收入主要來源於電子通信業務，該業務在2024年佔總收入的62.2%，產品包括通信電纜和電子材料。其次是電力傳輸產品業務，佔比33.4%，涵蓋新能源汽車充電類產品及電纜附件等。

行業情況

據 弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan） 的資料，2020年至2024年，全球通信電纜的市場規模（按收入計）從人民幣129億元增長至人民幣170億元，複合年增長率為7.1%，並預計2029年將達到人民幣240億元，自2025年起的複合年增長率為6.9%。

以2024年全球收入計算，公司是第三大涵蓋高速銅纜的通信電纜製造商，市場份額為12.7%。公司亦是2024年全球最大的中國涵蓋高速銅纜的通信電纜製造商。

全球熱縮材料市場規模呈現穩步增長，由2020年的人民幣101億元增加至2024年的人民幣126億元，期間的複合年增長率為5.7%，並預計將由2025年的人民幣134億元繼續增加至2029年的人民幣165億元，期間的複合年增長率為5.4%。

在中國，熱縮材料市場規模由2020年的人民幣27億元增加至2024年的人民幣36億元，期間的複合年增長率為7.7%。預計該趨勢將持續，中國市場預計將由2025年的人民幣39億元增加至2029年的人民幣51億元，期間的複合年增長率為7.2%。

2024年，全球熱縮材料行業五大製造商按收入計佔市場總額的51.5%。公司位居全球首位，市場份額約佔20.6%。同樣在2024年，中國熱縮材料行業五大製造商按收入計佔市場總額的77.9%。公司位居國內首位，市場份額約佔58.5%。

全球新能源汽車核心充電產品市場規模呈現穩定增長趨勢。2020年至2024年，市場規模從人民幣105億元增加至人民幣607億元，複合年增長率為55.2%。預計市場規模將於2029年達到人民幣1477億元，自2025年起的複合年增長率為17.8%。

2024年，全球新能源汽車核心充電產品行業五大中國製造商合計收入約為人民幣74億元，合計市場份額為12.3%。公司在2024年位列全球新能源汽車核心充電產品領域的中國製造商第五位，市場份額為1.5% 。

董事高管

沃爾核材的董事會由九名董事組成，包括五名執行董事、一名非執行董事及三名獨立非執行董事。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中：

單一最大股東為周和平先生及易華蓉女士夫婦，合計持股約15.05%，擁有15.17%的投票權(不計庫存股)。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，沃爾核材中介團隊共計10家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現普通；公司律師共計3家，綜合項目數據表現中規中矩。整體而言中介團隊歷史數據表現尚可。

（本文首發於活報告公眾號，ID：livereport）