已商業化！「奧科達-B」首次遞表，產品已獲FDA批准，銷售收入增速超46%

2026-01-27 17:32

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摘要：奧科達於2026年1月26日第1次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人分別為招商證券及建銀國際。

公司是一家研發驅動型特色製藥企業，核心業務涵蓋創新葯物的研發、生產及商業化，重點攻堅中樞神經系統「CNS」）疾病、代謝性疾病及罕見病等領域的重大未被滿足臨牀需求。截至2025年前九個月，公司收入約1.86億人民幣，同比下滑10.36%，淨虧損約0.40億人民幣。

公司為一家研發驅動型特色製藥企業，核心業務涵蓋創新葯物的研發、生產及商業化，重點攻堅中樞神經系統「CNS」）疾病、代謝性疾病及罕見病等領域的重大未被滿足臨牀需求。公司的使命是，依託已知安全特性的成熟分子開發治療藥物，改善患者生活質量，提升臨牀治療效果，填補醫療領域的關鍵空白。

根據弗若斯特沙利文報告，截至最后實際可行日期，公司核心產品AUC033產品旗艦的Motpoly XR™是全球第一及唯一經FDA批准的每日一次緩釋拉考沙胺，而GLP-1受體激動劑鼻噴劑的技術水平與研發進度均處於全球前沿。

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值得注意的是，公司已向合作伙伴A（一家獨立且領先的全球特種製藥公司，總部位於西班牙）授予AUC033A的獨家權利，以在歐洲及拉丁美洲的指定國家將AUC033A商業化；合作伙伴A獲授、持有並維持上市許可，期限為自各個國家上市日期起計12年。截至最后實際可行日期，AUC033A尚未在該等國家上市。

財務分析

截至2025年前9個月，公司收入約1.86億人民幣，其中公司的AUC033A已經在美國地區商業化銷售，銷售醫藥產品約為0.63億人民幣，同比增長46.64%，此外，大部分收入主要來自特許權使用費收入的1.20億人民幣，同比下降11.97%。

2025年前9個月，公司研發成本約1.06億人民幣，同比增長15.67%，淨虧損約0.40億，同比虧損擴大1295.83%。

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截至2025年前九個月，公司貿易應付人民幣0.40億元，短期借款0.88億元，長期借款0.49億元；經營性現金淨額約-0.54億元，賬上現金1.83億元。

行業概覽

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan），中樞神經系統疾病市場，尤其是癲癇細分市場，是推動改良型新葯開發的主要驅動力之一。2019年至2024年期間，全球癲癇藥物市場從76億美元增至82億美元，複合年增長率為1.4%；預計到2033年將達到97億美元，2028年至2033年期間的複合年增長率為2.4%。中國癲癇藥物市場增長更為強勁，從2019年的9億美元增至2024年的11億美元（複合年增長率為4.2%），預計到2033年將達到13億美元。

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行業地位

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan），拉考沙胺市場的主要競爭優勢在於通過劑型優化提升患者依從性，並維持穩定的治療血藥濃度。鑑於癲癇治療需要長期規律用藥，緩釋(ER)製劑對於解決傳統速釋製劑存在的血藥濃度波動大、患者依從性差等臨牀痛點具有關鍵意義。拉考沙胺ER膠囊的改良劑型具備多重綜合優勢，包括給藥便利性（每日一次）、平穩的血藥濃度、持久的療效及良好的耐受性。值得注意的是，本公司的ER製劑是FDA批准的該分子唯一一款癲癇治療用緩釋膠囊藥物，這為仿製藥競爭者構築了較高的市場進入壁壘，同時凸顯了改良型新劑型在該細分市場的戰略價值。