實時市場-美國能源巨頭的表現可能優於歐洲同行-加拿大皇家銀行

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美國能源巨頭可能會超越歐洲同行- RBC

加拿大皇家銀行資本市場分析師表示，全球綜合石油和天然氣公司正處於關鍵時刻，地緣政治和能源安全取代脱碳成為主要投資主題。

他們表示：「我們預計‘過渡敍事’將退居二線，更加強調投資組合的壽命和資源獲取。」

在此背景下，加拿大皇家銀行認為，美國能源巨頭可能在2026年超越歐洲同行，並強調了埃克森XOM.N和雪佛龍CVX. N等公司的五個結構性優勢

一箇中心主題是對天然氣市場的敞口。加拿大皇家銀行表示，歐洲主要公司更適合國際天然氣價格和液化天然氣利潤率，隨着一波新的液化天然氣供應將價格推向更正常的水平，該公司認為國際天然氣價格和液化天然氣利潤率將進入結構性下降。

加拿大皇家銀行還預計，隨着大宗商品波動性下降和來自大宗商品公司的競爭加劇，交易利潤（自2022年以來殼牌和BP BP.L的主要盈利順風）將減弱。由於交易收益預計將從最近的峰值大幅下降，加拿大皇家銀行認為自由現金流阻力在很大程度上是歐洲公司特有的。

資產負債表進一步區分了該集團。加拿大皇家銀行估計，美國大型公司的滿載負債率大幅降低，從而在價格疲軟的環境下實現更有彈性的股東分配。儘管預計整個行業都會削減回購，但加拿大皇家銀行認為埃克森美孚是防禦性最強的公司。

地緣政治又增添了一層。加拿大皇家銀行認為，更積極的美國外交政策立場可能會為歐洲公司不太可能匹敵的資源獲取打開大門，即使其財務影響難以量化。

（喬爾·何塞）

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