RPT-投資回報率-布索：歐洲能源弱點在格陵蘭島爭端中重新出現

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羅恩·布索

倫敦1月21日（路透社）--美國和歐洲之間因唐納德·特朗普總統收購格陵蘭島而加劇的貿易緊張局勢再次使該集團在地緣政治鬥爭中極易受到攻擊，因為其嚴重依賴單一供應商來滿足其關鍵能源需求。

不到四年前，俄羅斯全面入侵烏克蘭后，歐洲經濟遭受了沉重打擊，各國不得不迅速尋找數十年來依賴的豐富俄羅斯天然氣的替代品。這場爭奪引發了嚴重的供應衝擊，歐洲天然氣價格在衝突的前六個月上漲了四倍。

歐洲通過將一個依賴品換成另一個依賴品來解決這個問題。隨着俄羅斯在歐盟天然氣進口中的份額從入侵前的45%下降至去年的12%，歐洲迅速轉向美國液化天然氣（LNG）。分析公司Kpler的數據顯示，美國液化天然氣進口量從2021年的1800萬噸猛增至去年的6500萬噸，佔歐盟和英國2025年進口液化天然氣總量的57%。如今，美國供應歐盟天然氣進口總量的近四分之一。

最重要的是，在美國-去年8月達成歐盟貿易協議，布魯塞爾同意在2026年至2028年間從美國購買2500億美元的能源，這一數字使其去年約750億美元的總購買量相形見絀。

快進到本周，歐洲領導人現在面臨着一個令人不安的現實：他們不平衡的能源關係再次讓該地區脆弱，因為特朗普可能會尋求利用歐洲的能源依賴作為格陵蘭島經濟鬥爭中的討價還價籌碼。

戰略負擔

特朗普周六威脅要對來自多個反對他奪取格陵蘭島計劃的歐洲國家的進口產品徵收10%的税。

一天后，歐盟大使匆忙開會討論潛在的應對措施。這可能包括影響約930億歐元（1，077億美元）美國進口商品的一攬子關税，或尚未使用的「反脅迫工具」（ACI），該工具可能會限制服務貿易並減少獲得公開招標、投資和金融系統的機會。法國表示，如果爭端加劇，法國將支持暫停貿易協議。

這些針鋒相對的威脅有可能重新引發這兩個全球大國之間的經濟戰爭。

雖然現在知道這場衝突將如何發展還為時過早，但有兩件事是明確的。首先，這場攤牌標誌着幾十年來擁有共同經濟和安全利益的北約盟國之間跨大西洋關係的低點。其次，歐洲的能源戰略仍然是國家安全責任。

未學到的教訓

歐洲領導人確實認識到了這一脆弱性，並試圖通過長期解決方案來解決這一問題。許多國家正在推動擴大可再生能源和核電，而一些政府正在重新考慮開採剩余的國內石油和天然氣儲備，扭轉多年來因氣候驅動的反對。

短期內也有很多理由不恐慌。首先，儘管歐盟從美國進口液化天然氣的規模很大，但即使華盛頓和布魯塞爾之間的緊張局勢不斷升級，它們目前也安全得多。

首先，美國液化天然氣供應得到多家公司之間受國際貿易規則約束的長期商業合同的支持。俄羅斯天然氣主要通過克里姆林宮控制的俄羅斯天然氣工業股份公司GAZP. MM輸送。

此外，歐洲的嚴重依賴性雙向削減。去年美國液化天然氣出口中約有一半來自歐洲，近年來液化天然氣出口量飛速增長，使美國成為全球最大的超冷燃料生產國。

因此，對歐洲出口的任何中斷都將對液化天然氣生產商和天然氣鑽探商產生明顯影響，特朗普政府在過去一年大力支持該行業。

使用能源作為政治武器一直是一種高風險策略，往往會將買家推向替代供應商。俄羅斯天然氣工業股份公司是一個警示故事：隨着歐洲客户的轉移，其利潤自2022年以來一直在萎縮。

然而，這並不意味着歐洲可以放松。根據《能源政策和保護法》，美國總統確實有權出於國家安全原因限制能源和其他商品的出口。特朗普去年一月重返白宮后還宣佈進入「國家能源緊急狀態」，這似乎賦予了他更多的權力。

鑑於歐洲和華盛頓在北極島嶼問題上的冷淡關係最終可能會緩和。但如果或當與白宮的下一次爭端出現時，歐洲對美國天然氣的嚴重依賴仍將是一個重大戰略弱點。

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歐盟不斷變化的天然氣依賴https://www.reuters.com/graphics/EU-GAS/akpejlzdzvr/chart.png

歐洲天然氣進口來源https://www.reuters.com/graphics/EUROPE-GAS/zdpxjeombpx/chart.png

（羅恩·布索，瑪格麗特·蔡編輯）

（（ron. thomsonreuters.com +447887626565））