分析-地緣政治和關税風險對市場產生巨大影響

投資者擔心新的關税威脅帶來持久動盪

隨着股票、國債和美元拋售，市場波動加劇

一些投資者預計特朗普將放棄關税威脅

作者：Saqib Iqbal Ahmed和Lewis Krauskopf

紐約1月21日（路透社）--隨着唐納德·特朗普總統第二個任期的第二年開始，他重新掌權的地緣政治和關税相關波動再次浮出水面，動搖了市場。習慣於資產價格迅速反彈的投資者擔心，這一次可能會造成更持久的損害。

各資產類別的波動性指標上升，而股票、美國長期國債和美國國債周二，美元被拋售，一天前，特朗普威脅要因美國政府接管格陵蘭島的目標而與歐洲重新引發貿易戰，威脅要摧毀數十年來支撐西方安全的政治和軍事聯盟。

這些威脅重新引發了去年4月「解放日」關税宣佈后出現的出售美國貿易的討論，投資者回避美國資產。

「全球投資者正在認真對待這些威脅，」Cresset Capital創始合夥人兼首席投資策略師傑克·阿布林（Jack Ablin）。

他説：「我原以為解放日之后，很多投資者會淡化拋售情緒並試圖逢低，但這次似乎沒有發生。」

對於弗吉尼亞州夏洛茨維爾大通投資顧問公司總裁彼得·圖茲（Peter Tuz）來説，市場走勢讓人想起去年。

「（）市場在一月底、二月初達到頂峰。然后，隨着關税消息成為頭條新聞，市場出現了相當不錯的調整，」圖茲説。

「我希望事情不會那麼戲劇性，」圖茲説。

儘管特朗普在市場面臨嚴重壓力時在關税問題上表現出了靈活性，但投資者擔心，在格陵蘭島局勢得到解決之前，可能需要明顯更大的波動性。事實上，拋售令投資者感到擔憂，因為它分散在多種資產中。

「像今天這樣的日子，債券收益率上升，股票下跌，美元拋售……促使人們重新考慮他們的一些假設，」紐約人壽投資公司全球市場策略團隊負責人勞倫·古德温（Lauren Goodwin）表示。

LONG WAY DOWN

周二標準普爾500指數暴跌2.1%，創三個多月來最大單日跌幅，但逢低買家似乎缺席。

連續三年兩位數的回報率將市場估值推至高位，使股票容易受到壞消息的影響。

宏利約翰·漢考克投資聯席首席投資策略師馬修·米斯金（Matthew Miskin）表示：「這是一個一切都接近完美的時代，你可以購買一些保險或考慮一些防禦性選擇，以防另一個地緣政治事件成為頭條新聞。」

儘管如此，很少有投資者準備大幅退出美股。

「就利潤而言，我認為將資產多元化到美國以外是有意義的，但鑑於美國公司的盈利能力非常強勁，我根本不會放棄美國，」Angeles Investments首席投資官Michael Rosen表示。

根據LSEG IBES的數據，隨着公司將在未來幾周公布第四季度業績，標準普爾500指數的盈利預計將在2025年上漲13.3%，並在2026年再上漲15.5%。

不過，如果外國投資者拋售美國股票，可能會給市場帶來壓力。

「基本面是一個好消息，但存在供需方面，這是一些外國資金可能不會進入美國，因此，這可能會抑制回報，」Guggenheim Partners Investment Management首席投資官Anne Walsh在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇年會期間告訴路透社全球市場論壇。

目前，大多數投資者都在等待時機。

F/m投資公司首席執行官兼首席信息官亞歷克斯？莫里斯（Alex Morris）表示：「如果這種情況繼續惡化，那麼突然間你就遇到了一個問題，但我們還沒有解決。」

再次吃塔可？

投資者沒有完全逃離股市的一個原因是特朗普有可能從開盤位置重新談判。

馬里蘭州鳳凰城Facet首席投資官湯姆·格拉夫（Tom Graff）表示：「我絕對認為，由於可能出現‘TACO’，交易員擔心全力以赴進行下跌交易。」他指的是華爾街「Trump Always Chickens Out」的縮寫--有人説特朗普傾向於加大威脅，但后來卻退縮。

他表示，由於非美元配置「非常大」，而且長期國債的權重嚴重不足，格拉夫認為沒有立即做出反應。

白宮沒有立即迴應置評請求。

投資者表示，市場的任何明顯回調也可能吸引低價買家。

「這是下一次他（特朗普）煽動事態然后退縮的TACO交易嗎？當然，會有一些投資者會這樣看待它，」南卡羅來納州查爾斯頓Ballast Rock Private Wealth的高級財富顧問兼投資組合經理吉姆·卡羅爾（Jim Carroll）表示。

特朗普第二任期內的美國資產https://tmsnrt.rs/4jOYBKj

（Saqib Iqbal Ahmed和Lewis Krauskopf報道; Laura Matthews和Suzanne McGee在紐約、Divya Chowdhury在達沃斯補充報道; Megan Davies和Matthew Lewis編輯）

（（saqib. thomsonreuters.com; @SaqibReports; +1 332 219 1971;路透社消息：saqib.ahmed.thomsonreuters.com @reuters.net/））