光伏導電漿料全球第一「聚和材料」首次遞表港交所，衝刺A+H上市

2026-01-18 14:00

來源丨LiveReport大數據

招股書丨點擊文末「閲讀原文」

202 6 年 1 月 14 日，聚和材料首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為華泰國際、傑富瑞。公司於202 2 年 12 月在A股上市，股票代碼為6 88503 ，截至2026年1月16日，其總市值達 205.61 億元。

公司是由研發驅動的先進材料公司，2024年收入123.90億元人民幣，同比增長兩成，淨利潤4.10億元，毛利率7.83%；2025年前9個月收入106.07億元，淨利潤2.34億元，同比下降四成，毛利率6.51%。

LiveReport獲悉，常州聚和新材料股份有限公司 Changzhou Fusion New Material Co., Ltd.*（簡稱「聚和材料」）於202 6 年 1 月 14 日首次在港交所遞交上市申請，擬在香港主板上市。

公司是一家位於中國的由研發驅動的先進材料公司。自2015年成立以來，公司持續投入研發，以深化公司在先進材料領域（尤其是光伏導電漿料）的專業能力。

公司的產品主要分為(i)光伏導電漿料及(ii)其他電子材料兩大類。公司的核心業務是開發及製造適用於不同光伏電池結構的完善光伏導電漿料產品組合，包括：

TOPCon ：TOPCon電池正面及背面主柵漿料、正面細柵LECO漿料及背面細柵漿料

PERC ：PERC電池正面細柵漿料及正面主柵漿料

HJT ：HJT電池低温漿料及銀包銅漿料

X-BC ：X-BC電池漿料

公司已成功商業化應用於通信、消費電子及汽車電子領域的漿料及膠黏劑。此外，公司計劃通過收購SKE的空白掩膜版業務，進一步滲透至半導體材料領域，響應國家半導體自給自足的戰略目標。

通過市場分析、前瞻性研發以及高效的產品商業化，公司持續推動行業技術創新。公司已獲得多項國家級及省級榮譽，包括「國家制造業單項冠軍企業」、「國家專精特新小巨人」以及「江蘇省科技進步獎（通用項目）二等獎」。

公司是光伏導電漿料市場的全球領導者。根據招股書，按截至2025年9月30日止九個月的收入計，全球前五大光伏導電漿料製造商合計佔有74.9%的全球市場份額，其中公司位居全球第一，市場份額達27.0%。

財務業績

截至2024年12月31日止 2 個年度、2024年及2025年前 9 個月：

收入分別約為人民幣102.30億、123.90億、96.54億、106.07億，2025年前9個月同比+9.87%；

毛利分別約為人民幣9.38億、9.70億、7.92億、6.91億，2025年前9個月同比-12.83%；

淨利分別約為人民幣4.41億、4.10億、4.20億、2.34億，2025年前9個月同比-44.34%；

毛利率分別約為9.17%、7.83%、8.21%、6.51%；

淨利率分別約為4.31%、3.31%、4.36%、2.21%。

公司過去兩年收入穩步增長，毛利略有提升但淨利潤小幅下滑，整體經營穩健。

公司收入主要來自光伏導電漿料及其他電子材料的銷售，重大部分來自光伏導電漿料，2023年和2024年該品類收入佔總營收比例分別達99.7%和99.4%，其中適配N型技術的TOPCon電池漿料2024年佔比顯着提升至76.1%，成為核心收入支撐；其他電子材料（包括應用於通信、消費電子等領域的漿料及膠黏劑）獲得的收入比例較小，2023年和2024年佔比分別僅0.3%和0.6%，屬於補充性收入來源。