MoonFox Data | 理想汽车表现暴跌，纯电动车转型面临严峻挑战

第三季度净亏损，交付量下降39%：理想汽车纯电动车转型之路陷入困境

中国，2026 年 1 月 9 日（环球通讯社）——深圳，2026 年 1 月 9 日（环球通讯社）——理想汽车（纽交所代码：LI；港交所代码：2015）公布，2025 年第三季度归属于母公司股东的净亏损为人民币 6.25 亿元（约合 8928.6 万美元），由上年同期转为亏损，结束了此前连续 11 个季度盈利的局面。

理想汽车将亏损归咎于今年10月1日召回的11400辆理想汽车MEGA车型。

理想汽车第三季度盈利不及预期；股价持续下滑

2025年第三季度，汽车销售收入为人民币259亿元（约合37亿美元），较2024年第三季度的人民币413亿元（约合59亿美元）下降37.4%；总交付量为93211辆，同比下降39.0%。

总收入为人民币274亿元（约合39.14亿美元），较2024年第三季度的人民币429亿元（约合61.29亿美元）下降36.2%，较2025年第二季度的人民币302亿元（约合43.14亿美元）环比下降9.5%。

净亏损为人民币6.244亿元（8770万美元）。

自今年7月以来，理想汽车的股价一直承压。

与此同时，理想汽车预计在第四季度将继续大幅下滑，预计汽车交付量为 10 万至 11 万辆，同比下降 37.0% 至 30.7%。

理想汽车曾是中国新兴电动汽车制造商中的一颗耀眼明星，其现金流和盈利能力远超同行。然而，在中国竞争异常激烈的新能源汽车市场，理想汽车“冰箱+电视+大沙发”的商业模式如今似乎正在失去优势。

二、核心问题：纯电动汽车转型滞后且产能不足

新能源汽车市场竞争持续加剧，价格战不断升级，理想汽车面临多方面的压力。

在增程式电动汽车领域，爱拓和迪帕等品牌正与理想汽车展开正面竞争，利用各自的技术优势和市场策略；在纯电动汽车领域，特斯拉和蔚来等竞争对手已经在技术、品牌和市场份额方面建立了显著优势，理想汽车迫切需要加快追赶步伐。

在保持其在增程式电动汽车（EREV）领域优势的同时，理想汽车还必须加快纯电动汽车（BEV）车型的交付速度，并迅速推进技术部署，同时平衡其双轨战略中的投资。这提高了理想汽车的研发能力、资金投入和市场推广执行力。如何在竞争激烈的市场环境中成功实现战略转型并提升竞争力，已成为该公司面临的关键挑战之一。

其次是产能瓶颈。尽管新推出的纯电动汽车i6和i8获得了市场热烈反响，订单量突破10万辆，但它们正面临严峻的供应链挑战。第三季度，这两款车型的交付量仅占总交付量的18%，凸显了供应链瓶颈对新车型交付的制约。理想汽车已尝试通过与宁德时代（CATL）和新和达电子股份有限公司（Sunwoda Electronic Co., Ltd.）合作引入双供应商体系来提升产能，并预计到2026年初将i6的月产能提升至2万辆，但短期内供应链的稳定性仍然是一个亟待解决的紧迫问题。

与此同时，在核心汽车业务的下滑尚未得到有效控制的情况下，理想汽车已经开始向新的业务领域扩张。

今年早些时候，理想汽车成立了两个二级事业部：“空间机器人”和“可穿戴机器人”。12月3日，该公司正式发布了首款人工智能智能眼镜产品Livis，起售价为人民币1999元（约合285.57美元）。

然而，二级市场的反应却不温不火。

在经济放缓的背景下，市场变得更加理性。人工智能智能眼镜市场早已被RayNeo、小米、魅族和华为等品牌占据。这些品牌背后有从大型科技公司到电信运营商等各方势力的支持，共同打造了竞争激烈的市场格局——而新的竞争者仍在不断涌入。目前，理想汽车的人工智能智能眼镜在市场前景方面尚不明朗，试图通过“编故事”来赢得投资者信任并非可行之策。

三、相对稳定的消费群体；核心用户群体依然稳固。

尽管交付量持续下滑，但来自Aurora Mobile - MoonFox的数据显示，理想汽车App的用户活跃度非常高，并保持着稳步上升的趋势。总体而言，公司核心用户群展现出极强的粘性，这目前是理想汽车能否扭转颓势的关键。当前，理想汽车亟需提升产品竞争力；继续专注于核心汽车制造业务是未来发展的正确方向。

四、第四季度展望：下行趋势持续；短期压力将加剧

Aurora Mobile - MoonFox 预计，鉴于竞争如此激烈的市场环境，理想汽车短期内无法解决其车型阵容和产能问题，并将继续面临充满挑战的市场环境。

Aurora Mobile - MoonFox 预测，2025 年第四季度理想汽车的营收为人民币 265 亿元（约合 37.86 亿美元），同比下降 40%。

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