MoonFox數據|李汽車性能下滑，BEV轉型面臨強大阻力

第三季度淨虧損和交付量下降39%：李汽車在動盪中轉型

中國，2026年1月9日（環球新聞網）--深圳，2026年1月9日（環球新聞網）2025年第三季度，李汽車（紐約證券交易所：LI;香港交易所：2015年）錄得歸屬於母公司股東淨虧損6.25億元（約8928.6萬美元），同比（YoY）轉為虧損，結束了連續11個季度盈利的紀錄。

Li Auto將虧損歸因於今年10月1日召回11,400輛Li Auto MEGA汽車。

I.李汽車第三季度盈利未達預期;股價持續下滑

2025年第三季度，汽車銷售收入為259億元人民幣（約37億美元），較2024年第三季度的413億元人民幣（約59億美元）下降37.4%;總交付量為93，211輛，同比下降39.0%。

總收入為274億元人民幣（約39.14億美元），較2024年第三季度的429億元人民幣（約61.29億美元）下降36.2%，較2025年第二季度的302億元人民幣（約43.14億美元）環比下降9.5%。

淨虧損為6.244億元人民幣（8770萬美元）。

今年7月以來，李汽車股價一直承壓。

與此同時，預計李汽車第四季度銷量將繼續大幅下滑，預計汽車交付量為10萬至11萬輛，同比下降37.0%至30.7%。

李汽車曾是中國新興電動汽車製造商中的明星，現金流和盈利能力遠遠領先於同行。然而，在中國競爭激烈的新能源汽車市場，李汽車的「冰箱+電視+大沙發」策略現在似乎正在失去優勢。

二.核心問題：BEV轉型較晚且產能不足

新能源汽車市場競爭持續加劇，價格戰進一步升級，李汽車面臨多方面壓力。

在EREV領域，AITO、Deepal等品牌正在利用各自的技術優勢和市場策略與李汽車展開正面交鋒;在BEV領域，特斯拉、蔚來等競爭對手已經在技術、品牌和市場份額方面建立了重大優勢，李汽車迫切需要加快追趕步伐。

在保持其在EREV領域的優勢的同時，李汽車還必須加快BEV車型的交付並同步執行技術部署，同時平衡其雙軌戰略的投資。這提高了李汽車的研發能力、資本承諾和上市執行力的標準。如何在殘酷的市場動態中實現成功的戰略轉型並增強競爭力已成為該公司面臨的決定性挑戰之一。

其次是生產能力約束。儘管新推出的BEV車型i6和i8得到了市場熱烈反響，訂單超過10萬輛，但它們面臨着嚴峻的供應鏈挑戰。第三季度，這兩種車型的交付量僅佔總交付量的18%，凸顯了供應鏈瓶頸如何限制新車型的實現。雖然李汽車試圖通過與當代安珀科技公司引入雙供應商體系來提高產能，有限公司（CATL）和Sunwoda Electronic Co.，有限公司，並預計到2026年初將i6的月產能提高到20，000輛，短期內供應鏈的穩定仍然是一個必須解決的緊迫問題。

與此同時，在覈心汽車業務的低迷勢頭得到有效遏制之前，李在汽車已開始拓展新的業務領域。

今年早些時候，李汽車成立了「太空機器人」和「可穿戴機器人」兩個二級部門。12月3日，正式推出首款AI智能眼鏡產品Livis，售價爲1，999元人民幣（約合285.57美元）起。

不過，二級市場的反應一直不温不火。

在經濟放緩的情況下，市場變得更加理性。AI智能眼鏡市場長期以來一直擠滿了RayNeo，小米，魅族和華為等品牌。這些品牌有着從主要科技巨頭到電信運營商的支持，它們創造了一個極具競爭力的行業，而更多的進入者仍在湧入。目前，李汽車的人工智能智能眼鏡對市場前景還沒有清晰的可見性，試圖「推銷一個故事」來贏得投資者信心並不是一個可行的方法。

三.相對穩定的消費者基礎;核心用户特許經營權保持完整

儘管收件箱數量持續下降，但Aurora Mobile - MoonFox的數據顯示，Li Auto的應用用户參與度非常高，並且一直保持穩步上升的趨勢。總體而言，公司的核心消費者羣表現出強大的粘性，這是目前李汽車扭虧為盈的關鍵。目前，李汽車迫切需要增強產品競爭力，專注於核心汽車製造業務是未來發展的正確道路。

四.第四季度展望：下跌趨勢依然存在;近期壓力將加劇

Aurora Mobile - MoonFox預計，在如此激烈的競爭環境下，李汽車短期內將無法解決其車型陣容和產能問題，並將繼續面臨充滿挑戰的市場環境。

2025年第四季度，Aurora Mobile - MoonFox預測Li Auto收入為265億元人民幣（約合37.86億美元），同比下降40%。

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