「新奧股份」再次遞表，擬私有化新奧能源(2688.HK)，並以介紹方式在港A+H上市

來源丨招股書、LiveReport大數據

招股書丨點擊文末「閲讀原文」

2025年12月17日，新奧股份第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板以介紹上市，獨家保薦人為中金公司。公司已於1994年在A股上市，代碼600803，截至12月18日的A股市值近700億人民幣。

公司是中國最大的民營天然氣企業，2024年收入1349.46億人民幣，淨利潤99.44億人民幣。

公司擬私有化新奧能源(2688.HK)，並同步以介紹方式在香港聯交所主板上市。值得注意的是，新奧能源H股私有化的要約價為80.00港元，較其12月18日收盤價68.95港元溢價約16%。收購方案由現金和換股兩部分構成，現金支付為每股24.50港元，換股支付為每股2.94股新奧股份H股。

公司是中國最大的民營天然氣企業及在所有市場參與者中排名第三的天然氣企業，覆蓋天然氣全產業鏈。

作為行業領先的能源企業，公司以天然氣全場景作為基礎，已沉澱超過30年的運營實踐，擁有龐大堅實的客户基礎、豐富的海內外長協資源、中國處理能力最大的民營LNG接收站、自主研發的風控以及套期保值交易系統，持續深化天然氣產業鏈一體化佈局。

公司提供全套業務及服務，主要包括(i)天然氣銷售業務（包含天然氣零售、 天然氣批發及平臺交易氣）；(ii)泛能業務；(iii)智家業務；(iv)工程建造與安裝；及(v)基礎設施運營，業務覆蓋全國各個地區。

財務分析

收入分別約為人民幣1461.13億、1378.41億、1317.15億、648.27億、644.89億，2025年前9月同比-0.52%；

毛利分別約為人民幣204.52億、187.68億、180.56億、90.94億、91.64億，2025年前9月同比+0.77%；

淨利分別約為人民幣110.73億、125.30億、99.44億、49.48億、47.02億，2025年前9月同比-4.97%；

毛利率分別約為14.00%、13.62%、13.71%、14.03%、14.21%；

淨利率分別約為7.58%、9.09%、7.55%、7.63%、7.29%。

行業情況

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，全球一次能源消費總量由2020年的約194億噸標準煤增長至2024年的約215億噸標準煤，複合年增長率為約2.6%。預計到2030年，全球一次能源消費總量將增長至約224億噸標準煤，從2025年到2030年的複合年增長率為約0.7%。預計到2030年，全球天然氣在一次能源消費量中的佔比將達到約26.2%。

截至2024年底，新奧股份海外LNG長協合同簽約量約為10.2百萬噸，佔整體市場份額的8.5%，是中國海外LNG長協合同量最大的民營企業。

董事高管

董事會由十一名董事組成，包括六名執行董事、一名非執行董事及四名獨立非執行董事。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中：

控股股東集團（王玉鎖先生、趙寶菊女士、新奧贏創、廊坊天然氣、新奧資本、新奧集團公司、新奧控股、新奧新智、新奧科技、新奧國際、廊坊合源及河北威遠）合計持股約72.44%，董事持股約為0.29%，其他A股股東持股約為27.27%。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，新奧股份中介團隊共計8家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現尚可；公司律師3家，綜合項目數據整體不盡如意。整體而言中介團隊歷史數據表現不盡如意。

（本文首發於活報告公眾號，ID：livereport）