十五年磨一劍！國有知名文旅服務商「印象大紅袍」或很快香港上市

2025年12月10日，印象大紅袍通過 了 港交所聆訊，擬在香港主板上市，聯席保薦人為興證國際、鎧盛資本。這家以山水實景演出聞名於世的國有文旅企業，即將邁入國際資本市場的新階段。

從新三板到港交所，即將開啟資本新篇章

LiveReport獲悉，印象大紅袍股份有限公司ImpressionDahongpaoCo.,Ltd.（簡稱「印象大紅袍」）於2025年12月10日通過 了 港交所聆訊，擬在香港主板上市， 有望成為福建省內首家文旅上市公司、「新三板+H」上市公司及南平市（武夷山）首家港股上市公司。

公司自2017年1月20日起在新三板掛牌，股票代碼：870608。2020年5月躋身新三板精選層，2020年8月，曾委聘興業證券進行A股上市輔導備案，但在2024年5月調整了上市計劃。如今，公司終於迎來了 香港 資本市場的關鍵時刻。

根據招股資料，印象大紅袍是一家總部位於福建省武夷山的國有文旅服務企業。根據弗若斯特沙利文的資料，按文旅演出節目產生的銷售收入計，公司在2024年中國實景演出市場排名第三、在全國所有文旅演出市場排名第八。

武夷山市國資運服中心通過兩家子公司合計持股78.1%，牢牢掌握着公司的控制權。這種國有背景為公司的穩健運營提供了堅實保障，也使其在文旅資源獲取和政策支持方面具備獨特優勢。

《印象·大紅袍》實景演出，十五年如一日的高品質呈現

公司的演出及表演服務分部包括三項主要服務：(i)標誌性演出《印象·大紅袍》山水實景演出；(ii)於2025年5月推出的新演出《月映武夷》；及(iii)為客户提供定製演出。

公司的標誌性演出是《印象·大紅袍》山水實景演出，該演出為福建省首個大型户外山水實景演出，一直是公司的主要收入來源。 自2010年3月29日首演以來，《印象·大紅袍》十五年如一日的高品質呈現，已成為武夷山一張閃亮的文化名片，每年吸引數十萬遊客慕名而來。

《印象·大紅袍》山水實景演出被評為「2023年全國演出市場社會效益和經濟效益相統一優秀演出項目」，於2023年獲中國文化和旅遊部納入全國旅遊演藝精品名錄。

截至2022年、2023年、2024年12月31日止年度及截至2025年6月30日止六個月，公司分別就《印象·大紅袍》山水實景演出的表演發行399,891張、918,539張、822,517張及311,655張門票。

為擴大表演服務組合以迎合更廣泛的遊客偏好，公司推出新演出《月映武夷》。該新演出於2025年4月17日首次亮相，隨后於2025年5月1日向公眾首演。

公司的其他業務還包括印象文旅小鎮業務（主要包括武夷茶博園4A級景區、印象建州美食主題街區和武夷茶研習社等）和茶湯酒店業務。

福建文旅龍頭企業，財務結構健康

財務數據顯示，印象大紅袍近年來保持了良好的增長態勢。2024年全年，公司實現營業收入1.37億元人民幣，淨利潤0.43億元人民幣，毛利率達到54.6%。

儘管2025年上半年淨利潤同比有所下降，但營業收入仍保持8.48%的同比增長，顯示出公司業務的基本面依然穩固。從更長的時間維度看，公司的發展軌跡清晰可見。2022年至2024年，營業收入從0.63億元人民幣增長至1.37億元人民幣，實現了跨越式發展。

作為國有文旅企業，印象大紅袍在追求經濟效益的同時，始終注重社會效益，實現了「雙效統一」的典範運營。印象大紅袍 是 福建的文旅龍頭 ， 對 當地 旅遊市場 的 發展 也 起到了重要的促進作用。經過十幾年來的運營發展，印象大紅袍形成了獨具特色的文化體系，受到上級部門及社會各界的高度認可和一致好評。

行業領軍者之一，市場規模快速增長

中國文旅演出市場規模正在快速增長。根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，以票房收入計，2024年中國文旅演出市場規模約人民幣164億元， 2020年至2024年的複合年增長率約為68.8% 。預計到2029年，文旅演出的票房收入將達到約人民幣291億元，2024年至2029年的複合年增長率約為12.1%。

中國文旅演出公司的經營格局為中度分散。於2024年，前十大市場參與者的銷售收入約為人民幣4,310.0百萬元，佔中國文旅演出市場的約26.3%，公司位居第八。

印象大紅袍作為其中一員，展現出強勁的競爭實力。公司所處賽道對標宋城演藝、三湘印象等同行業上市公司，印象大紅袍登陸資本市場后預計會獲得更多關注度，進一步提升品牌知名度。

站在港交所門前，印象大紅袍的山水舞臺已從武夷山延伸至國際資本市場，隨着上市進程的推進，這家國有文旅企業有望獲得更廣闊的發展平臺。

（本文首發於活報告公眾號，ID：livereport）