港股二級市場：港股通累計淨買入突破5萬億！原材料行業持續領跑市場

2025年 前1 1 月 ，港股 市場在全球主要股市中 表現 居前 ， 恆指、國指、恆科 年內 分別上漲 29 %、 2 5 %、 25 % ；11月份 整體保持震盪趨勢，但科技股回調較為明顯，恆生科技指數下跌超過5%。

與此同時，美股 及A股 市場 均 在11月上中旬 出現明顯 回調 ， 之 后 也都 有所反彈 ， 道指、納指、標普5 00 年內 分別上漲 1 2 %、2 1 %、1 6 % ， 上證、滬深300 、 中證5 00 年內 分別 上漲 16 %、 1 5 %、 2 3 %。

市場 風險偏好降温 的情況下， 港股科技股回調幅度較大 。 截至 1 1 月底，恆指、國指、恆科的PE估值分別為1 1. 89 x、 10. 62 x、2 3.38 x ， 分別位於近十年 7 7.5 %、 8 8.3 %、 33.4 %的歷史分位 ， 仍處於全球主要指數中的 較低 水平 。

行業方面，得益於黃金等大宗商品的走牛， 港股 原材料行業 自9月份以來 持續表現強勢，年內累漲1 34 %領跑市場 ； 其次是 醫療保健、資訊科技 、 金融 行業 ，分別累漲 7 4 %、4 0 % 、 3 6 %； 日常消費、 公用事業及地產建築行業 則 表現 弱勢 。

今年前11月，港股市場累計成交額突破57.5萬億港元，創歷史新高，並較上年同期增長 約 9 4.5 %。

其中，港股通累計成交額達2 7 萬億港元，佔大市成交的4 7 % ，並較上年同期大幅增長了1 72 % 。 港股通成交佔大市成交比重持續保持在4 0 %以上， 使其成為 港股市場最重要的流動性 提供者之一。

1 1 月份 ，港股通月度 淨買入額 再次突破1 200 億港元， 成為支撐港股市場表現的重要力量。 據LiveReport大數據統計，截至1 1 月底， 年內 港股通 淨買入已達1 .38 萬億港元， 自開通以來 累計淨買入已 超 5萬億 港元。

今年 前1 1 月 ，港股通 表現居前的個股包括 環球新材國際 、 優然牧業 、 廣汽集團 、 龍蟠科技 、 雲知聲 等，其中環球新材國際 年內 累漲超6 0 % ，南向資金淨買入約8 .43 億港元， 持倉佔比達3 2 % 。

港股通 表現 靠后 的個股包括 獅騰控股 、 佑駕創新 、 中慶股份 、 昊天國際建投 、 丘鈦科技 等，其中 獅騰控股 年內股價 遭腰斬， 南向資金在此期間大幅增倉近1 7 億港元， 持倉佔比 升至 2 4.7 % 。

（本文首發於活報告公眾號，ID：livereport）