比特幣現金揭曉：為什麼比特幣價格超過BTC？未來能否飆升至1，000美元？

TradingKey -2025年12月4日，比特幣現金（BH）引領加密貨幣市場，飆升超過8%，至接近600美元，市值躋身全球前十名。過去一年，比特幣現金的價格累計上漲超過30%，明顯優於比特幣（BTC）。

2025年12月2日，在納斯達克上市的mF International（納斯達克股票代碼：LDI）宣佈已籌集5億美元，所得收益指定用於購買比特幣現金以建立一個BH金庫。

2025年5月15日，Bitcoin Cash完成了Velma硬分叉，成功引入了虛擬機限制和BigInt CHIP，以進一步增強智能合約和DeFi功能，使其能夠與以太坊（ETH）、Solana（SAL）和Tron（TRX）等公共鏈競爭。

什麼是比特幣現金？它與比特幣有何關係？為何其價格逆勢飆升，未來還會繼續上漲並突破1，000美元嗎？本文將深入探討這些問題並對其進行單獨分析。

與以太坊及其原生代幣ETH類似，比特幣現金是一個公共區塊鏈，以CH為其原生加密貨幣。從字面上看，人們可能會推斷比特幣現金既與比特幣也與現金有關。事實上，比特幣現金（BH）源自比特幣（BTC），就像一個成長過程中的孩子並組建自己的家庭;他們有着父子關係。為什麼比特幣現金要從比特幣中分離出來建立自己的實體？原因源於他們不同的核心理念，這些理念也可以理解為不同的目標。

這種分裂的根源是比特幣交易量的增加，從而導致網絡擁堵和高昂的費用。這引發了比特幣社區內關於「比特幣的未來應該是什麼」的根本性辯論，從而將社區分為「小區塊支持者」和「大區塊支持者」。「前者強調安全性和稀缺性，后者主張增加區塊容量以提高交易效率。由於無法調和觀點，兩派最終於2017年8月通過「硬叉」創建了比特幣現金。"

比特幣現金（BH）是作為一項協議實驗而出現的，與比特幣（BTC）的保守道路不同。它保持了比特幣最初的支付願景，但選擇了以大區塊、低費用和鏈上擴展為中心的技術方法。這與比特幣向結算層和數字黃金地位的演變形成鮮明對比。

比特幣現金（BH）

比特幣（BTC）

相似性

交易體驗

兩者都是不可逆轉、無需許可且全球性的。

開源特性

兩者都是由社區共識驅動的開源項目。

令牌供應

兩者的總供應量相同，為2100萬個代幣。

差異

發射日期

2017年8月1日

2009年1月3日

主要目的

「電子現金」，優先作為日常支付的媒介。

「數字黃金」，優先作為價值存儲和結算層。

創始人

由前Facebook工程師Amaury Sechet領導的開發團隊

Satoshi Nakamoto

塊大小

最初為8 MB，后來升級為32 MB

1MB

交易速度

100+TPS

3-7 TPS

交易費用

通常低於0.01美元

高峰期能達到幾十元

在其8年的發展中，比特幣現金（BCH）取得了顯着的成功，主要涉及技術，應用程序，市場和生態系統方面，如下所述：

成就領域

描述

技術發展

- 區塊上限已增加至32 MB。此外，它在壓力測試期間在單個區塊中成功處理了超過200萬筆交易，證明了其技術可行性。- 多個獨立開發團隊之間建立了協作模型（例如，比特幣ABC，BCHN）。該網絡還遵守計劃中的半年升級計劃，系統性地引入新功能。

生態系統應用

Bitcoin Cash目前僅託管6個DeFi協議，總價值鎖定（TTL）不到900萬美元。即使在2024年3月的巔峰時期，TTL也僅達到2400萬美元，遠遠落后於以太坊目前的710億美元。

商業支付

- 全球數以萬計的線上和線下商户通過BitPay和Coinbase Commerce等主要處理商接受BH支付。- 在Reddit、Twitter和Minds等社交平臺上，由於其用於獎勵創作者的費用較低，因此成為流行的小費貨幣。- 在委內瑞拉和阿根廷等通貨膨脹嚴重的國家，一些居民使用比特幣進行日常支付和跨境匯款，作為法定貨幣的替代品。

鏈上數據

與年初相比，2025年第四季度的活躍地址增加了35%。與此同時，鏈上交易額增長了50%，達到150億美元。

市場表現

其流通供應量接近2000萬個ch，市值為117億美元，在全球排名第十。這將其置於Chainlink（LINK）和Stellar（XLM）等代幣之上。

儘管過去取得了一些成就，但比特幣現金在實現其點對點電子現金願景方面面臨着嚴峻的結構性挑戰，這些挑戰源於激烈的外部競爭和內部治理問題。

1.激烈的市場定位競爭

- 擁擠的支付競技場：BH的「電子現金」定位面臨着來自Litecoin（LTC）、Dogecoin（DOGE）以及Solana等更新、更快、更便宜的公共鏈的直接競爭。

- 穩定幣主導地位：在實際的支付場景中，商户和用户更喜歡價格穩定的USDT和USDC而不是波動性的BH，這大大限制了其作為「電子現金」的用途。"

2.生態系統採用方面的重大滯后

生態系統仍然相對封閉和小眾，未能吸引大規模開發者構建不可替代的應用。SLP代幣等創新尚未獲得主流採用，生態系統活躍度遠低於其他主要公共鏈。

- 雖然從技術上講，BH的交易費用低、吞吐量高，但其商户採用率仍然明顯低於BTC和其他主流加密貨幣。這限制了BH作為日常支付方式的實用性和便利性。

3.社區分裂阻礙有效治理

- 繼BTC硬分叉之后，CH本身也經歷了多次分叉，最引人注目的是比特幣SV（BSV）分裂。這些分叉導致開發者、社區成員和礦工之間的碎片化，資源分散在不同的鏈條上，削弱了Etherch的整體實力和凝聚力。每個分支都需要額外的資源來維護新鏈，從而轉移原來鏈的注意力和開發。

- 與以太坊和Solana等更成熟的加密貨幣項目相比，BH的治理結構可能缺乏清晰度。這可能會導致決策過程缺乏透明度和效率，從而影響社區對項目發展方向的信心。

比特幣現金在過去的七年里經歷了漫長的衰落和整合之旅，從分叉后的頂峰轉向最終的邊緣化。這條路徑包括三個主要階段：快速飆升、急劇崩潰和長期波動。

BH價格圖表（2017-2024年），資料來源：TradingView。

儘管第一季度最初下跌了近40%，但比特幣現金的表現仍優於比特幣，上漲了31%，而BTC下跌了11%。進入2025年，比特幣現金與比特幣一起走弱，但跌幅更大，第一季度下跌了近40%，而比特幣則回調了20%。2025年4月，比特幣現金與比特幣價格同步反彈。到2025年7月，這兩項資產的收益和虧損都表現出高度一致，較年初增長了20%。從那以后，比特幣現金的漲幅比BTC更大，跌幅更小，表現出強勁的表現。迄今為止，BCH累計上漲31%，而BTC下跌超過11%。

BH、BTC 2025年迄今表現，資料來源：TradingView。

比特幣現金最近（儘管是暫時的）強勁表現可以歸因於幾個關鍵因素，包括：1.市場輪換和投機：這是主要驅動因素。BTC創下歷史新高后，一些獲利回吐資本傾向於尋找「價值口袋」--收益相對滯后的資產。作為早期主流加密貨幣，BH很容易重新吸引人們的注意力，引發短期投機興趣。2.邊際根本改進：儘管BH的整體生態系統仍然被認為是小眾，但數據表明，在特定時期，其鏈上活躍地址和網絡使用率有所增加。基本面的小幅改善為價格上漲提供了敍述背景。3.鯨魚活動：2025年7月，在鏈上觀察到鯨魚單日積累了103，520 BH（約合6200萬美元），直接推動價格上漲了75%以上。

從技術分析角度來看，比特幣現金面臨600美元至700美元之間的短期阻力。爲了在這個阻力區上方取得突破，BH可能需要外部催化劑，而不是僅僅依賴自身的動力。這些催化劑包括更多機構建立BH國債、比特幣走強或美聯儲進一步降息。如果這些催化因素成為現實，比特幣現金的價格今年可能突破700美元，並在2026年達到1，000美元，甚至可能挑戰之前的牛市高點。美聯儲今年和明年的持續降息很可能是一個順風。

BH價格圖表，資料來源：TradingView。

相反，如果沒有新的積極催化劑，不僅比特幣現金的價格可能會回落，比特幣本身也可能因四年周期而逐漸進入熊市。這可能會導致熊市持續到2028年下一次減半事件，之后可能會出現新的牛市。

與比特幣相比，比特幣現金（BH）並不被認為是一種有利的投資，從根本上來説，比特幣現金（BH）正在努力應對重大的結構性挑戰和糟糕的風險回報狀況。這是一個為生存而戰的項目，面臨着嚴峻的結構性挑戰，而且成本效益較低。然而，這並不意味着它完全不可投資，因為投資決策取決於個人的目標和風險承受能力。

具體來説，對於偏好低風險資產的投資者來説，對於核心投資組合配置來説，林奇的波動性可能過高。相反，對於那些熟悉高風險資產並重視其高波動性的人來説，只要保持嚴格的止盈紀律，林奇可能是短期投機的合適目標。

受基本面小幅改善、市場輪換和投機以及大量鯨魚資本流入的推動，比特幣現金（BH）有望在2025年復興。雖然它最近的表現優於比特幣（BTC），但突破1，000美元最終將取決於更廣泛的比特幣市場趨勢和持續的機構需求。