激光雷達三巨頭集齊了！「圖達通」通過聆訊，擬借殼TechStar在港上市

2025-11-12 17:49

來源丨LiveReport大數據

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2025年11月12日，Seyond Holdings Ltd.（目標公司，簡稱「圖達通」）通過港交所聆訊，擬借殼 TechStar(SPAC公司，7855.HK)，以De-Spac方式在港上市，聯席保薦人為清科資本、中信證券、中信建投國際。

SPAC公司

TechStar於2022年12月23日在港交所掛牌上市，為香港第五家上市的SPAC公司，發起人為信銀資本、清科集團、清科資本、倪正東、李竹及劉偉杰，聯合保薦人為清科資本和中信建投。

自港交所2022年推出SPAC制度后，首單成功De-SPAC的案例是獅騰控股(2562.HK)借殼匯德收購併於2024年10月30日在港上市。

隨后，找鋼集團-W(6676.HK)借殼Aquila並於2025年3月10日在港上市，成為第二家通過De-SPAC路徑在港上市的公司。

此番借殼TechStar上市完成后，圖達通將成為繼速騰聚創(2498.HK)、禾賽(2525.HK)之后，又一家在港上市的激光雷達頭部企業。

除此之外，趣丸集團與Vision Deal的合併因未能於經延長最后截止日期前達成(或獲豁免)，2024年12月9日宣告終止；Interra則因股份贖回導致公眾持股量降至約11%，低於上市規則要求，已於2025年4月10日摘牌。

目標公司

圖達通是設計、開發及生產車規級激光雷達解決方案的領軍企業之一，為高級駕駛輔助系統、自動駕駛系統以及其他汽車及非汽車應用場景提供激光雷達解決方案。

公司為首家實現量產的車規級高性能激光雷達解決方案供貨商。2024年，公司交付總計約230,000臺車規級激光雷達，按ADAS激光雷達解決方案銷售收入計全球排名第四，市場份額為12.8%。

公司的激光雷達傳感器硬件產品主要包括獵鷹、靈雀及獵豹，設計用於各種汽車及非汽車應用場景。

公司於2022年開始量產及交付安裝在蔚來集團多款車型中的獵鷹系列激光雷達解決方案，截至最后可行日期，蔚來已選擇在其九款車型上採用公司的激光雷達解決方案。其他主機廠及ADAS或自動駕駛公司亦已選擇目標集團的激光雷達解決方案，用於集成到其多款車型或ADAS系統中。

公司自主開發的軟件OmniVidi具有高分辨率三維點雲及先進的感知算法，結合目標集團的激光雷達硬件，可為客户提供完全一體化的激光雷達解決方案，已被許多客户（如地鐵線路運營商）採用及實施。

於2022年、2023年、2024年及截至2025年5月31日止5個月，公司收入分別為0.66億美元、1.21億美元、1.6億美元及0.52億美元，淨虧損分別為1.88億美元、2.19億美元、3.98億美元及0.21億美元。

De-SPAC細節

圖達通的議定估值為 117億港元，TechStar及圖達通已與3名PIPE投資者（黃山建投資本、富策、珠海橫琴華蓋）簽訂PIPE投資協議，投資金額為 5.513億港元。

黃山建投資本 為黃山建投集團（安徽國資）的全資附屬公司，具有豐富的併購和境內外投資經驗，例如光洋股份(002708.SZ) 的收購及作為瑞昌國際控股(1334.HK)香港IPO的基石投資者。截至2024年12月31日，其信用評級為AA+，資產總額約人民幣500億元，多元化投資組合規模超過人民幣100億元。

富策由清科創業(1945.HK)非執行董事龔虹嘉先生全資擁有，持有清科創業3.76%股權，並控制TechStar的24.71%股份。截至2024年12月31日，多元化投資組合規模超過80億港元，直接或間接投資生命科學、醫藥、教育、TMT行業。

珠海橫琴華蓋 為華蓋資本的全資附屬公司，華蓋資本主要投資於新興成長型公司，重點關注醫療保健及科技行業，截至2024年12月31日，在管資產總額超過人民幣100億元。

此外，自業務合併協議日期起直至生效時間，TechStar及圖達通可與一名或多名專業投資者訂立一份或多份格式與PIPE投資協議基本一致的獲准許股權認購協議，及/或與一名或多名配售代理籤立一份配售協議，以配售繼承公司最多10億港元股份（每股10.00港元），而這將構成獲准許股權融資。

目標公司主要股東

併購交易完成前目標公司的股權架構：

控股股東鮑君威博士通過Phthalo Blue LLC及High Altos Limited合計持股16.64%（投票權20.97%），李義民博士持股2.22%，委託股東持股1.02%，僱員持股計劃委託授出人持股3.31%，其他現有目標公司股東持股76.81%。

緊隨交割后的預期股權結構：

1）假設資本重組已完成，概無TechStar A類股東行使其贖回權，概無TechStar A類股東行使其請求權，55,130,000股繼承公司股份已根據PIPE投資協議發行予PIPE投資者，及概無獲准許股權融資：

鮑君威博士通過Phthalo Blue LLC及High Altos Limited合計持股12.66%，李義民博士持股1.69%，Enlightning Limited持股1.08%，委託股東持股1.04%，其他現有目標公司股東持股69.55%，PIPE投資者持股4.06%，TechStar發起人持股1.84%，TechStar A類股東持股8.09%。

2）假設悉數贖回TechStar A類股份，及建議特殊目的收購公司併購交易前概無發行目標公司新股份：

鮑君威博士通過Phthalo Blue LLC及High Altos Limited合計持股13.78%，李義民博士持股1.84%，Enlightning Limited持股1.17%，委託股東持股1.13%，其他現有目標公司股東持股75.67%，PIPE投資者持股4.06%，TechStar發起人持股1.84%，TechStar A類股東持股8.09%。

目標公司融資歷程

公告文件顯示，於2023年的最近一輪上市前投資中，目標公司自四位投資者共募得資金144百萬美元，於此輪投資后的投后估值為109億港元。

據天眼查數據，圖達通在上市前曾獲多輪融資，投資方包括蔚來資本、均勝電子、淡馬錫、海峽私募基金、高榕創投、斯道資本、華創資本、愉悦資本、順為資本、國泰君安創投、BAI資本、F-Prime Capital等知名機構。