2025
年
10
月
27
日，
拉拉科技
第
6
次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，
联席保荐人为高盛、美林、摩根大通
。
公司是
领先的科技赋能、数据驱动的物流交易平台
，
202
5
年
上半年
收入
9.35
亿元，净利润
2.45
亿元，
同比增
长
3
3
%
。
LiveReport
获悉，
拉拉科技控股有限公司
LALATECH HOLDINGS LIMITED
（简称“
拉拉科技
”）于
2025
年
10
月
27
日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司
自
2023
年以来
第
6
次递表
港交所
。
公司是
领先的科技赋能、数据驱动的物流交易平台，业务遍布全球
，自成立以来使用“货拉拉”
/
“
Lalamove
”作为品牌名称
，致力于使其成为“智能物流”的代名词。
2025
年上半年全球死循环货运交易总值（或死循环货运
GTV)
最大的物流交易
平台，市场份额为
53.3%
；
2025
年上半年全球死循环货运
GTV
最大的同城物流交易平台；
2025
年上半年全球已完成订单数量最多的物流交易平台；及
2025
年上半年全球平均月活商户最多的物流交易平台。
2024
年，公司平台促成的已完成订单超过
779
百万笔，全球货运
GTV
达
10,273.8
百万美元，并有平均月活商户约
16.7
百万个，平均月活司机约
1.7
百万名。仅在
2025
年上半年，公司平台促成的已完成订单超过
455
百万笔，全球货运
GTV
达
5,535.6
百万美元，而我们有平均月活商户约
19.7
百万个，平均月活司机约
2.0
百万名。
公司的营运自
2014
年起拓展至中国内地及东南亚的其他城市，并进军至拉美等其他境外市场。截至
2025
年
6
月
30
日，公司的业务遍布全球
14
个市场超过
400
个城市。于
2024
年以及截至
2025
年
6
月
30
日止六个月，来自境外市场的收入分别占总收入
9.3%
及
9.5%
。
公司通过平台模式连接及服务商户及司机，实现了从在线下单到智能订单匹配、自动播单再到售后服务的死循环交易。公司主要提供
(i)
货运平台服务，
(ii)
为商户提供多元化物流服务，及
(iii)
为司机提供增值服务。
截至
2024
年
12
月
31
日止
3
个年度、
2024
年及
2025
年前
6
个月：
收入分别约为美元
10.36
亿、
13.34
亿、
15.93
亿、
7.09
亿、
9.35
亿，
2025
年前
6
月同比
+31.80%
；
毛利分别约为美元
5.56
亿、
8.17
亿、
9.21
亿、
4.21
亿、
4.89
亿，
2025
年前
6
月同比
+16.10%
；
净利分别约为美元
-0.49
亿、
9.73
亿、
4.34
亿、
1.84
亿、
2.45
亿，
2025
年前
6
月同比
+33.25%
；
毛利率分别约为
53.66%
、
61.23%
、
57.82%
、
59.38%
、
52.31%
；
净利率分别约为
-4.74%
、
72.90%
、
27.22%
、
25.91%
、
26.19%
。
根
据
弗若斯特沙利文（
Frost & Sullivan
）
的
报告
，
由于新冠疫情的影响及经济增长放缓，全球公路货运市场于
2020
年暂时录得
1.5%
的同比跌幅。不过，市场自
2021
年起已日益复苏，并预计将增至
2029
年的
4.7
万亿美元，自
2024
年起复合年增长率为
4.3%
。
按
2025
年上半年死循环货运
GTV
计，公司成为世界最大物流交易平台，市场份
额为
53.3%
，远超主要竞争对手。
董事会由九名董事组成，包括两名执行董事、四名非执行董事及三名独立非执行董事。
公司
采用同股不同权架构，每股
A
类股拥有
10
投票权，每股
B
类股拥有
1
投票权，香港上市前
的股东架构中：
红杉中国、红杉资本各持股
4.63%
、
4.48%
；
Matpo Development
Limited
持股
1.26%
；
公司上市前经历了多轮融资，累计融资
逾
26.6
亿
美
元。在
2021
年
11
月的
G
轮融资中，公司的投后估值
达
130
亿
美元
。
据LiveReport大数据统计，拉拉科技中介团队共计15家，其中保荐人3家，近10家保荐项目数据表现不足；公司律师共计7家，综合项目数据表现糟糕。整体而言中介团队历史数据表现不尽如人意。
（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）
