從黃金到白銀：冒險情緒高漲-白銀反彈何時達到頂峰？

TradingKey -在圍繞特朗普擬議關税的不確定性中，投資者繼續涌向貴金屬以尋求安全。截至本報告，黃金已創下4,075美元/盎司的歷史新高，盤中最高觸及4085.16美元。與此同時，白銀價格飆升至每盎司51.55美元，為14年來的最高水平。

持續的地緣政治衝突和全球不穩定推動了全年對避險資產的需求。今年迄今，白銀價格已飆升逾70%，遠遠超過黃金50%的漲幅。

白銀上漲還受到強勁的工業需求和投資者對白銀ETF日益增長的興趣的推動，白銀ETF為價格提供了長期支持。

與黃金不同，銀具有作為貴金屬和工業金屬的雙重特徵。近年來，全球綠色能源轉型推動了太陽能光電、電動汽車和半導體等高科技行業的銀消費。

隨着美國政府對銀、鉑和鈀等關鍵礦物的「第232條」調查接近完成，市場緊張局勢仍然加劇。交易員擔心，如果白銀被納入新的關税或税收措施，可能會進一步擾亂全球供應鏈。

這種擔憂，加上倫敦市場白銀庫存的急劇下降，凸顯了供應條件的收緊，為價格波動加劇奠定了基礎。

高盛分析師在最近的一份報告中指出，白銀市場的流動性相對較低，僅為黃金市場規模的九分之一左右，這放大了價格波動。他們警告説，即使是短暫的資本外流也可能引發比預期更劇烈的回調，特別是如果央行不干預的話。此舉將破壞倫敦現貨市場的緊張局勢，而倫敦現貨市場一直是白銀上漲動力的關鍵驅動力。

隨着銀價攀升至多年高點，問題不再只是上漲潛力，而是轉折點何時到來。