摘要：奧聯服務於2025年9月30日第二次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為農銀國際。公司是廣東前五大獨立物業管理服務提供商，2024年收入4.75億元，淨利潤0.45億元，毛利率18.42%，2025年前7個月收入2.93億元，淨利0.27億元。
公司是獨立的商企和城市空間服務及小區生活服務提供商，業務主要集中在中國廣東省。公司的總部位於廣州市，公司自2010年起向住宅小區提供小區生活服務，並於2014年將服務擴展至商企和城市空間領域，使收入來源多元化。
憑藉公司於中國廣東省的市場地位，公司將足跡擴展至中國25個省份。根據中指院的資料，按總收入及淨利潤計，公司在2024年中國百強獨立物業管理服務提供商中排名第16位及第11位。
公司的服務可分為兩大類：(a)商企和城市空間服務；(b)小區生活服務。2022年、2023年及2024年，公司分別為176個、190個及183個項目提供商企和城市空間服務，以及分別為87個、143個及156個項目提供小區生活服務。
截至2024年12月31日止3個年度及2024、2025年前7個月：
收入分別約為人民幣3.42億元、4.31億元、4.75億元、2.72億元及2.93億元，年複合增長率為17.84%；
毛利分別約為人民幣0.49億元、0.63億元、0.88億元、0.42億元及0.6億元，年複合增長率為33.38%；
淨利潤分別約為人民幣0.27億元、0.34億元、0.45億元、0.19億元及0.27億元，年複合增長率為27.60%；
毛利率分別約為14.37%、14.63%、18.42%、15.62%及20.60%；
淨利率分別約為8.00%、7.95%、9.39%、6.81%及9.29%。
過去三年公司收入、毛利及淨利均保持雙位數穩健增長，且利潤增速明顯高於收入。
中國商企與城市空間服務市場的總收入從2018年的人民幣12,968億元增加至2023年的人民幣21,757億元，複合年增長率達10.9%。到2029年，全國商企與城市空間服務市場的總收入預計達到人民幣30,450億元，2023年至2029年的複合年增長率為5.8%。
2018年至2023年，中國小區生活服務提供商的總收入從人民幣7,136億元增加到人民幣11,928億元，複合年增長率為10.8%。到2029年，中國小區生活服務提供商的總收入預期將達到人民幣17,636億元，2023年至2029年的複合年增長率為6.7%。
公司在2024年中國百強獨立物業管理服務提供商中，以2023年營業收入人民幣430.7百萬元計，排名第16位，以2023年淨利潤人民幣34.2百萬元計，排名第11位；其中在總部位於中國廣東省的百強獨立物業管理服務提供商，以營業收入計，排名第5位，以淨利潤計，排名第4位。
同行業IPO可比公司有：奧克斯國際(2080.HK)、越秀服務(6626.HK)
IPO前，公司由(i)鴻圖集團持有約79.2%，(ii)聯創發展持有約4.95%，(iii)冠聯發展（僱員激勵平臺）持有約14.85%及(iv)嘉美達集團持有1%，由蘇天鵬、金鵬控股、鴻圖集團、聯創發展及冠聯發展連同孔令恩、付強及王瓊組成的一致行動人士，合計持股99.0%。
據LiveReport大數據統計，奧聯服務介團隊共計7家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現不太理想；公司律師共計2家，綜合項目數據表現平平。整體而言中介團隊歷史數據表現尚可。
（本文首發於活報告公眾號，ID：livereport）
