摘要：奥联服务于2025年9月30日第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为农银国际。公司是广东前五大独立物业管理服务提供商，2024年收入4.75亿元，净利润0.45亿元，毛利率18.42%，2025年前7个月收入2.93亿元，净利0.27亿元。
公司是独立的商企和城市空间服务及小区生活服务提供商，业务主要集中在中国广东省。公司的总部位于广州市，公司自2010年起向住宅小区提供小区生活服务，并于2014年将服务扩展至商企和城市空间领域，使收入来源多元化。
凭借公司于中国广东省的市场地位，公司将足迹扩展至中国25个省份。根据中指院的资料，按总收入及净利润计，公司在2024年中国百强独立物业管理服务提供商中排名第16位及第11位。
公司的服务可分为两大类：(a)商企和城市空间服务；(b)小区生活服务。2022年、2023年及2024年，公司分别为176个、190个及183个项目提供商企和城市空间服务，以及分别为87个、143个及156个项目提供小区生活服务。
截至2024年12月31日止3个年度及2024、2025年前7个月：
收入分别约为人民币3.42亿元、4.31亿元、4.75亿元、2.72亿元及2.93亿元，年复合增长率为17.84%；
毛利分别约为人民币0.49亿元、0.63亿元、0.88亿元、0.42亿元及0.6亿元，年复合增长率为33.38%；
净利润分别约为人民币0.27亿元、0.34亿元、0.45亿元、0.19亿元及0.27亿元，年复合增长率为27.60%；
毛利率分别约为14.37%、14.63%、18.42%、15.62%及20.60%；
净利率分别约为8.00%、7.95%、9.39%、6.81%及9.29%。
过去三年公司收入、毛利及净利均保持双位数稳健增长，且利润增速明显高于收入。
中国商企与城市空间服务市场的总收入从2018年的人民币12,968亿元增加至2023年的人民币21,757亿元，复合年增长率达10.9%。到2029年，全国商企与城市空间服务市场的总收入预计达到人民币30,450亿元，2023年至2029年的复合年增长率为5.8%。
2018年至2023年，中国小区生活服务提供商的总收入从人民币7,136亿元增加到人民币11,928亿元，复合年增长率为10.8%。到2029年，中国小区生活服务提供商的总收入预期将达到人民币17,636亿元，2023年至2029年的复合年增长率为6.7%。
公司在2024年中国百强独立物业管理服务提供商中，以2023年营业收入人民币430.7百万元计，排名第16位，以2023年净利润人民币34.2百万元计，排名第11位；其中在总部位于中国广东省的百强独立物业管理服务提供商，以营业收入计，排名第5位，以净利润计，排名第4位。
同行业IPO可比公司有：奥克斯国际(2080.HK)、越秀服务(6626.HK)
IPO前，公司由(i)鸿图集团持有约79.2%，(ii)联创发展持有约4.95%，(iii)冠联发展（雇员激励平台）持有约14.85%及(iv)嘉美达集团持有1%，由苏天鹏、金鹏控股、鸿图集团、联创发展及冠联发展连同孔令恩、付强及王琼组成的一致行动人士，合计持股99.0%。
据LiveReport大数据统计，奥联服务介团队共计7家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现不太理想；公司律师共计2家，综合项目数据表现平平。整体而言中介团队历史数据表现尚可。
（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）
