中国高端新能源MPV领导者“岚图汽车”首次递表，前7月收入大增90%并扭亏

来源丨 LiveReport 大数据

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2025 年 10 月 2 日， 岚图汽车 首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为 中金公司 。公司是 东风公司旗下高端新能源 汽车 品牌 ， 202 5 年 前 7 月 收入 157.8 亿元， 同比大增 90% ， 净利润 4.34 亿元， 首次扭亏为盈 。

LiveReport 获悉， 岚图汽车科技股份有限公司 VOYAH AUTOMOTIVE TECHNOLOGY CO., LTD. （简称“ 岚图汽车 ”）于 2025 年 10 月 2 日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第 1 次递表。

公司是 东风公司旗下高端智慧新能源品牌 ， 成立于 2021 年 。公司的业务处于新能源汽车市场中最具增长潜力的高端新能源领域，目标人群定位于新时代中坚力量，产品主要覆盖人民币 20 万元至人民币 50 万元价格带。

公司于 2021 年 8 月开始交付第一款车型岚图 FREE ， 2024 年 4 月累计生产的第 10 万辆车下线， 2025 年 4 月累计生产的第 20 万辆车下线。

公司是首个达成 20 万辆整车下线的央国企高端新能源汽车品牌， 销量位列中国高端新能源汽车行业前列 ， 在 2022 年至 2024 年期间复合年增长率为 103.2% ，是增速第 3 快的中国高端新能源汽车品牌。

公司是产品矩阵最全面的高端新能源车企，产品覆盖轿车、 SUV 及 MPV 三大细分市场。自成立以来，公司成功推出了四款车型系列，即中大型 SUV 岚图 FREE 系列、 MPV 岚图梦想家系列、中大型轿车岚图追光系列和中型 SUV 岚图知音系列。

于 2022 年、 2023 年、 2024 年及截至 2025 年 7 月 31 日止的 7 个月期间，公司分别实现销售 19,409 辆、 50,285 辆、 80,116 辆及 66,680 辆汽车。

公司 是新能源 MPV 的领导者， 其 推出的岚图梦想家是全球首款高端新能源 MPV 。 2024 年公司的梦想家 MPV 车型实现销量 4.7 万辆，稳居新能源 MPV 销量第 2 名。按照季度复合增长率计算， 2024 年第三季度至 2025 年第二季度，公司高端新能源 MPV 销量的增长率达 21.3% ，位列市场首位。

岚图梦想家定位于“新时代旗舰 MPV ”，是首款搭载 800V 智能超混技术的 MPV ，同时也是首款搭载华为干昆智驾 ADS 4 及鸿蒙座舱 5 的 MPV ，融合 MPV 的豪华空间、 SUV 的通过性和安全性、行政级轿车的舒适性为一体。

财务业绩

截至 2024 年 12 月 31 日止 3 个年度、 2024 年及 2025 年前 7 个月：

收入分别约为人民币 60.52 亿、 127.49 亿、 193.61 亿、 82.95 亿、 157.81 亿， 2025 年前 7 月同比 +90.24% ；

毛利分别约为人民币 5.03 亿、 18.13 亿、 40.65 亿、 15.09 亿、 33.63 亿， 2025 年前 7 月同比 +122.86% ；

研发分别约为人民币 -3.34 亿、 -6.72 亿、 -8.15 亿、 -4.24 亿、 -6.37 亿， 2025 年前 7 月同比 +50.33% ；

净利分别约为人民币 -15.38 亿、 -14.96 亿、 -0.90 亿、 -5.74 亿、 4.34 亿， 2025 年前 7 月同比 -175.59% ；

毛利率分别约为 8.31% 、 14.22% 、 21.00% 、 18.19% 、 21.31% ；

研发费用率分别约为 5.51% 、 5.27% 、 4.21% 、 5.11% 、 4.04% ；

净利率分别约为 -25.42% 、 -11.73% 、 -0.47% 、 -6.92% 、 2.75% 。

可比公司

同行业 IPO 可比公司有： 比亚迪、理想汽车、小鹏汽车等。

董事高管

董事会由九名董事组成，包括两名执行董事、四名非执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

IPO 前，公司的股东架构中：

东风集团股份及东风资管 分别直接持股 约 79.67% 及 3.30% ， 而武汉沃雅 直接持股 约 7.35% ，因此 东风公司 （ 中国最大的央国企汽车集团之一 ）合计持股约 90.32% ；

包括 混改基金 、 中银金融资产投资 、 中鑫高投基金 、 工银金融资产投资 、 武汉经开基金 、 湖北高质量基金 、 农银金融资产投资 、 欣旺达 ( 300207.SZ ) 旗下 前海弘盛 在内的其他上市前投资者合计持股约 9.68% 。

在 2022 年 11 月的 A 轮融资中，公司估值约为 249.65 亿人民币 。 按 2025 年 7 月 东风集团股份 H 股股东 对公司私有化合并的估值看，公司 H 股的价值约为人民币 10.00 元至人民币 11.38 元，对应公司估值约为 368 亿至 418.78 亿人民币 。

中介团队

据 LiveReport 大数据统计，岚图汽车中介团队共计 7 家，其中保荐人 1 家，近 10 家保荐项目数据表现亮眼；公司律师共计 2 家，综合项目数据表现尚可。整体而言中介团队历史数据表现中等偏上。

（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）